ДЕФОЛТ

Каждую неделю веду расчеты доходностей облигаций и вероятность их дефолта.

Представляю в виде рейтинга (топ-46). Выбираю облигации с кредитным рейтингом от ВВВ- и выше.

Три цветовых шкалы: облигация с доходностью выше среднего и выше доходности вклада в банке; с доходностью выше доходности вклада в банке, но ниже среднего; ниже доходности в банке и ниже среднего.

И еще...

В данной подборке облигаций (топ-46) доходность рассчитана уже с учетом вероятности дефолта эмитента, то есть доходность уменьшена на величину риска возможного дефолта. Но приведена к году. То есть, чем выше срок и ниже рейтинг, тем больше теряется доходность облигации от доходности, которую определяют стандартно. Также из расчета доходности исключен параметр рефинансирования купонов. Рефинансирование только увеличивает доходность и не показывает чистую доходность.

За неделю доходность подборки облигаций увеличилась:+15,93%. Было 15,79%. Спрос на облигации остановился, так как пообещали, что высокие ставки ЦБ РФ сохранятся еще и на лето.

Образовательный блок 

Тема 24. Что делать инвестору в случае дефолта по облигациям?

Последний год был довольно благополучным как для инвесторов в ВДО, так и для бизнеса. Первые получили высокие доходности и минимальное число дефолтов. Бизнес же на фоне роста экономики расширялся и процветал. Однако, по прогнозам многих экспертов, в ближайшее время ситуация может заметно ухудшиться по причине высоких ставок и замедления экономики, итогом чего станет кратный рост числа дефолтов. Поэтому сегодня небольшой ликбез на тему того, что делать в случае реализация такого риска.

Понятие дефолта

Прежде всего, не всякий дефолт – это повод для паники. Вполне возможно, что деньги у компании есть, просто она не успевает вовремя их выплатить, например, из-за кассового разрыва или срочных непредвиденных расходов. Такая ситуация называется техническим дефолтом. В этом статусе облигация может находиться до 10 рабочих дней с плановой даты выплаты купона или погашения, по истечении которых объявляется официальный дефолт эмитента.

Группа российских инвесторов, владеющих белорусскими гособлигациями на $178 млн, отправила уведомление о дефолте в адрес Минфина Белоруссии.

Инвесторы рассматривают возможность обращения в Лондонский международный третейский суд (LCIA) для взыскания сумм по еврооблигациям. Прямые выплаты по бумагам в адрес российских инвесторов были приостановлены с 2022 года, и новые выплаты начались лишь в конце 2023 года по новому механизму. 

Инвесторы считают, что предложенный Минском механизм является дискриминационным. В случае невыполнения обязательств, инвесторы планируют обращение в третейский суд или арбитражный суд в России.

Источник: www.rbc.ru/finances/23/01/2024/65ae52ca9a7947acfd2ec412?from=from_main_1

Год подходит к концу, и пора провести перепись компаний-неудачников, которые не смогли расплатиться по долгам и оставили своих кредиторов в весьма скверном расположении духа.

⛔Итак, в уходящем 2023 году 5 российских эмитентов облигаций не смогли исполнить взятые на себя обязательства.

Это кстати втрое меньше, чем в прошлом году. А если учесть, что 4 из 5 дефолтов случились в одной группе компаний, то можно считать, что таких эмитентов на рынке оказалось всего 2. Я про них оперативно сообщал в телеграм-канале.

Причем ожидания экспертов были куда как пессимистичнее. Год назад аналитики из рейтингового агенства «ЭкспертРА» ждали до 25 дефолтов на российском рынке бондов в 2023 году.

До середины ноября на российском долговом рынке вообще всё было достаточно тихо и спокойно. А вот ближе к концу года некоторые должники всё же крякнулись.

☠️1. ТД «Синтеком»

😷Компания из Екатеринбурга производила и продавала товары из нетканых материалов: маски, перчатки, бахилы и защитные костюмы. Она смогла хорошо заработать в пандемию, но потом выручка начала падать. Снижение продаж потянуло за собой проблемы с обслуживанием долгов.

Вчера должно было произойти погашение и выплата последнего купона по выпуску РКК, КО-01

Объем погашения 160 млн руб., купона 7,18 млн. На текущий момент в НРД информации о поступлении денежных средств нет.

Вчера вечером представитель эмитента дал комментарий относительно отсутствия платежа:

«Добрый вечер. Завтра денежные средства поступят в НРД. К сожалению не успели собрать необходимую сумму к сегодняшнему дню. Были технические сложности с платежами от наших контрагентов. В будущем это не повторится. Бизнес по-прежнему стабилен и перспективен. Приношу извинения уважаемым держателям наших облигаций. Спасибо за доверие.»

Проверять поступление средств можно на сайте НРД.

Официальное сообщение о техническом дефолте и принятых действиях должно появиться в ЦРКИ ПВО Юнитек Сервис и Эмитента.

В обращении, помимо коммерческих облигаций, есть 3 биржевых выпуска эмитента, объёмом 1 млрд рублей.

ПАО «Управляющая компания „Голдман групп“ допустило дефолт при выплате 27-го купона облигаций серии 001Р-02 на сумму 9,77 млн рублей, сообщает на ленте раскрытия представитель владельцев облигаций (ПВО) компании — »Регион финанс".

Купонная выплата должна была состояться 13 ноября. Как отмечает ПВО, на момент публикации данного сообщения ответ от эмитента о причине дефолта не получен. Также ПВО напоминает о наступлении у инвесторов права на досрочное погашение бумаг.

В течение ноября ПВО сообщил о технических дефолтах по облигациям всех эмитентов бондов, входящих в УК «Голдман групп» (в том числе их допустили ТД «Мясничий», ООО «Ист сайбериан петролеум» и ООО «ОбъединениеАгроЭлита»). У всех четырех компаний в обращении находится только по одному выпуску облигаций.

В отношении владельца Goldman Group Романа Гольдмана в конце ноября было возбуждено уголовное дело по подозрению в мошенничестве на более чем 1 млрд рублей со средствами пайщиков сельскохозяйственного потребительского кооператива «Агро Вклад». Правоохранительные органы намерены арестовать более 380 зданий, сооружений и земельных участков, оформленных на Гольдмана и юрлиц, входящих в Goldman Group. Сам Гольдман при этом находится за пределами России, он объявлен в розыск.

РЕГИОН Финанс о техдефолте УК Голдман Групп:


ООО «РЕГИОН Финанс» направлен запрос Эмитенту о причинах допущенного технического дефолта по Облигациям. в соответствии с информацией, полученной отЭмитента, выплаты произведены не были в связи с отсутствием на счетах Эмитента денежных средств. Размер обязательства в денежном выражении, в котором оно не исполнено: 9 770 000 рублей.

Источник

О рисках дефолта мы писали ранее

PS. Облигации дочерней компании ТД Мясничий торгуются сейчас по 99,2% от номинала.