Дивиденды

ВСМПО-Ависма по итогам 2018г снизила дивиденды на 2%, до 873,42 руб. на акцию

Акционеры ПАО Корпорация ВСМПО-Ависма на годовом собрании 21 мая приняли решение выплатить дивиденды по итогам 2018 года из расчета 873,42 рубля на акцию, говорится в сообщении компании. По итогам 2017 года компания начислила дивиденды на одну акцию в размере 890,45 рубля. Таким образом, дивиденды за 2018 год сократятся на 1,9%. Реестр акционеров для получения дивидендов закрывается по состоянию на 3 июня.

Исходя из текущей стоимости акций компаний, дивидендная доходность по ним оценивается в 5%. В 2018 году компания платила еще и промежуточные дивиденды — по итогам первого полугодия. На каждую акцию было начислено 756 рублей, общий объем выплат составил 8,7 млрд рублей. С учетом выплат промежуточных дивидендов, доходность увеличивается до 9,5%.

Промсвязьбанк

Совет директоров НМТП рекомендовал дивиденды за 2018г в размере 9,6 млрд руб., 98% прибыли за 2018г

Совет директоров НМТП рекомендовал акционерам выплатить финальные дивиденды за 2018 год в размере 50 копеек на акцию, говорится в сообщении порта. Общая сумма дивидендов в случае их утверждения составит 9,629 млрд руб. Соответствующее решение было принято на заседании совета 21 мая. Реестр для получения дивидендов закрывается 25 июня 2019 года.

С учетом промежуточных выплат за I полугодие и 9 месяцев 2018г. общий размер дивидендов, выплаченных компанией. может составить 14,829 млрд рублей. Если соотносить этот объем с текущей капитализацией НМТП, то дивидендная доходность оценивается в 10,5%.

Промсвязьбанк

Интер РАО — энергетический холдинг с присутствием в разных сегментах отрасли – генерация, сбыт, трейдинг, строительство энергообъектов и др. Выручка в 2018 г. достигла рекордных 963 млрд руб. Около 2/3 EBITDA формируется за счет генерации. Контрольный пакет находится у государства.

Мы подтверждаем по акциям Интер РАО рекомендацию «держать» и целевую цену 4,38 руб. Потенциала роста 13%.

Результаты Интер РАО за 1К2019 раскрыли улучшение показателей прибыли в ключевых подразделениях – генерации, сбыте и трейдинге. EBITDA выросла на 37%, прибыль акционеров на 38%. Чистая денежная позиция увеличилась за квартал на 11% — до 186 млрд.руб.

На 1-м отборе на модернизацию мощностей в 2022-2024 гг Интер РАО получила около 60% квоты, обеспечив себе поток проектов на 5,1 ГВт мощностей с базовой доходностью 14%.

По итогам 2018 года Совет директоров рекомендовал выплатить 0,1716 руб. на акцию с датой закрытия реестра 31 мая 2019 г. Дивиденд предполагает рост на 32% относительно DPS 2017, но транслирует небольшую доходность ~4,4% в сравнении с 8,3% в среднем по отрасли. Норма выплат осталась на уровне 2 предыдущих лет – 25% прибыли по МСФО.

( Читать дальше )

Совет директоров Группы НМТП рекомендовал дивиденды 0.5 руб. на акцию 

В общей сложности компания выплатит 9.6 млрд руб., что соответствует коэффициенту выплат 98% и дивидендной доходности 6.8%. Кроме того, компания также выплатила промежуточные дивиденды за 1П18 в размере 0.26 руб. на акцию, поэтому совокупные дивиденды на акцию за 2018 составят 0.76 руб., что соответствует доходности 10.5%. Мы ожидаем нейтральную реакцию рынка на новость. Мы считаем, что Группа НМТП может поддерживать стабильные дивидендные выплаты в долгосрочной перспективе с доходностью 8-10%. У нас нет официального рейтинга по бумаге.

АТОН

Федеральная сетевая компания опубликовала сильные результаты за 1К19 по МСФО 

Выручка упала на 5% г/г до 57.5 млрд руб. из-за снижения выручки от продаж электроэнергии (0.5 млрд руб. против 3.3 млрд руб. в 1К18), что было нивелировано ростом выручки от передачи электроэнергии (56.1 млрд руб., +6% г/г) благодаря росту тарифов на передачу и компенсаций за потери электроэнергии от МРСК. Скорректированная EBITDA укрепилась на 5% г/г до 36.9 млрд руб. на фоне благоприятной динамики операционных расходов (-6% г/г до 25.8 млрд руб.), поддержанной существенным сокращением расходов в части топлива и строительных контрактов. Чистая прибыль выросла на 35% г/г до 27.4 млрд руб., отражая роста EBITDA и прибыль в размере 10.4 млрд руб. от обмена активами в рамках сделки с ДВЭУК. Исключая этот эффект и другие разовые статьи, чистая прибыль составила 20.3 млрд руб. (без изм. г/г). FCF достиг 15.0 млрд руб. (+7% г/г) на фоне сокращения капзатрат на 35% г/г.

Без учета разовых эффектов результаты в целом сопоставимы с 1К18, поэтому мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций, хотя и отмечаем генерацию стабильно высокого FCF. ФСК остается одним из наших дивидендных фаворитов в секторе электроэнергетики (с рейтингом ВЫШЕ РЫНКА), который предлагает стабильную доходность 8.5% — совет директоров должен рекомендовать дивиденды за 2018 к концу мая, и мы ожидаем, что они будут соответствовать ранее представленному прогнозу компании 0.015 руб. на акцию.

АТОН

«ФСК ЕЭС» выпустила достаточно положительные данные по МСФО за 1К2019. Прибыль акционеров выросла на 35% до 27,4 млрд руб., EBITDA повысилась на 41% до 45,2 млрд руб. Улучшение показателей было в основном связано с единовременным признанием прибыли от обмена активами в размере 10,4 млрд руб. Без учета этого фактора рост EBITDA, по нашим оценкам, составил 6,1%, маржа скорректированной EBITDA повысилась до 59,2% с 52,9% годом ранее. Чистый долг уменьшился на 1,7% до 202 млрд руб. или 1,32х EBITDA. Мы также отмечаем повышение полезного отпуска на 0,6% в сравнении с прошлым годом. Выручка от передачи электроэнергии повысилась на 6,1%.

Финансовые результаты соответствуют нашей рекомендации «держать». Скоро компания объявит решение по дивидендам, которые, как мы ожидаем, будут чуть выше предыдущих выплат, ~ 0,0164 руб. на акцию (+3% г/г). Доходность платежа составляет 9,3% в сравнении с 8,3% в среднем по DPS 2016-2017.

Мы ожидаем продолжения растущей динамики котировок до «отсечки», но дальнейший потенциал мы видим ограниченным в связи с рисками снижения прибыли в этом году на фоне уменьшения доходов от техприсоединения, а также увеличением капитальных затрат. Наша целевая цена 0,187 руб. предполагает умеренный потенциал роста 7%.

Малых Наталия 
ГК «ФИНАМ»

Дивидендный потенциал проявляется – ВЫШЕ РЫНКА

Мы пересматриваем инвестиционный профиль Газпрома после рекомендации совета директоров повысить дивиденды за 2018 до 16.61 руб. на акцию (доходность 8%). Сценарий роста дивидендов, который мы представили год назад в отчете «Газпром: хорошие времена впереди», начал реализовываться, что уже привело к переоценке акций. Мы обновляем модель с учетом финрезультатов за 2018, новых прогнозов по ценам и продажам, а также оптимального сценария увеличения дивидендов, и повышаем целевую цену до $7.4/GDR. Мы подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Газпрому, который предлагает долгосрочную дивидендную доходность 13% и улучшенный инвестиционный профиль по умеренной оценке 3.4x EV/EBITDA 2019П.

Дивиденды за 2018 удвоятся г/г: что стоит за выплатой 16.61 руб. на акцию?
Коэффициент выплат дивидендов за 2018 (27% чистой прибыли по МСФО) остался на уровне 2017, и за этим решением, возможно, стоял Минфин, отчасти из-за высокого скорректированного FCF Газпрома в 2018 ($7.8 млрд против дивидендов за 2018 $6.1 млрд). Однако мы полагаем, что Газпром также заинтересован в повышении дивидендов: кроме подтверждения риторики менеджмента об их увеличении, это может означать и снижение НДПИ, т.к. Минфин может пересмотреть вопрос о сохранении повышенного коэффициента НДПИ на газ для компании в 2019-21.

Базовый сценарий: увеличение коэффициента выплат до 50% по итогам 2021 ...

( Читать дальше )

Собственно вот скрин

Газпром нефть опубликовала финансовые результаты за I кв. 2019 г. по МСФО. Выручка нефтяника выросла на 12,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 586,4 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась на 26,9% — до 197,7 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 1,5 раза – до 107,9 млрд руб.
           
           

( Читать дальше )

На результаты компании на первый квартал 2019 года ФСК, значительное влияние оказал разовый эффект обмена активов.

Выручка снизилась на 5,2%, до 57,5 млрд руб., EBITDA выросла на 4,8%, прибыль выросла на 35%, составив 27,4 млрд руб. При этом на прибыль значительно повлиял разовый эффект — обмен активами с ДВЭУК принес доход в 10,4 млрд руб. Без разового эффекта рост прибыли составил бы около 10%. Выручка сократилась в первую очередь из-за снижения статьи «Продажа электрической энергии» дочерней компанией «Мобильные ГТЭС», а также нулевой выручки по строительным услугам. Профильная выручка от передачи электроэнергии выросла на 6,1%.

Ближайший триггер — решение Совета директоров по дивидендам; оно должно быть раскрыто до конца текущего месяца. Наш прогноз по дивиденду на акцию — 0,016 руб. с дивидендной доходностью 9,2%.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»