Доллар Рубль

Банк России принял решение с 28 ноября до конца года не зеркалировать на внутреннем валютном рынке покупки Минфина в рамках бюджетного правила (4,2 млрд. руб. в день). При этом регулятор продолжит зеркалировать другие операции ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2023 году и локальные инвестиции в 1П24). Таким образом, ежедневная продажа юаней на внутреннем валютном рынке вырастет в эквиваленте с 4,2 до 8,4 млрд руб. Ожидается, что отложенные покупки будут реализованы в течение 2025 года. Данная мера, конечно, окажет некоторую поддержку рублю, однако такое увеличение предложения юаней на биржевом сегменте валютного рынка вряд ли решит системную проблему необходимости адаптации системы трансграничных расчётов к новому раунду санкций. Полагаем также, что «запас прочности» рубля в случае стрессов заметно ослаб после последнего смягчения мер по контролю за движением капитала (снижения до 25% с 50% норматива продажи экспортной выручки).

😐Честно говоря, даже не знаю, как комментировать ситуацию. Доллар уже выше 115. В некоторых банках дают 120…

Было логично предположить, что ЦБ будет сильно ослаблять рубль к концу года — я предупреждал об этом несколько раз.

Аукционы ОФЗ проваливаются, да и Минфин неохотно их проводит, потому что придётся платить огромные проценты по ним — а это прямой путь к пирамиде ГКО.

К сожалению, пока ничего хорошего нас не ждёт. Девальвация рубля позволит немного «утилизировать» инфляцию (обратите внимание: именно утилизировать, т.е. кратковременно замедлить экономическую активность), но в долгосрочной перспективе она будет способствовать дальнейшему разгону цен — и, следовательно, о снижении ключевой ставки мы говорить не сможем.

Понятное дело, что на этом фоне инвесторы продолжают перекладываться из акций в защитные активы — флоатеры, классические ОФЗ, золото, фонды денежного рынка...

Индекс пробил психологическую отметку в 2500 и устремился в районе 2350-2400. Но, судя по тому, что я вижу — отдельные акции выкупают, поэтому в целом сегодня акции торгуются разнонаправленно. Техничка вроде как рисует отскок, но сейчас на рынке правят больше эмоции, нежели разум. Поэтому ничего загадывать не буду.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram  

Курс рубля вчера показал сильную волатильность: сначала ослабление до 15,1 за юань, затем укрепление до 14,4. Доллар на Forex долетал в моменте до 113 рублей. ЦБ, как мы и ожидали вышел с ответом, приостановив покупки валюты по бюджетному правилу (4,2 млрд рублей в день).

Это самая простая и очевидная мера. Объемы явно недостаточные, скорее это символический жест, чтобы показать спекулянтам, что в случае продолжения разгона ЦБ будет включаться более агрессивно и вводить новые ограничения.
За словесные интервенции отвечал глава МинЭка – Решетников, который несколько раз подчеркнул спекулятивную составляющую роста курса. На этом судя по всему шаги правительства закончатся. Сигнал спекулянтам послан, дальше будут ждать, что проблема рассосется сама собой.

Напомним, что для бюджета ослабление рубля безусловно выгодно. Но столь резкий провал может привести к росту инфляции. Поэтому если рубль не придет к более адекватным отметкам около 100 сам по себе, ему немного «помогут».