Евротранс

Наш старый знакомый — компания Евротранс, владеющая сетью АЗК под брендом ⛽️ Трасса, про Pre IPO которой много писали летом добралась до биржи.

Напомни плз, кто это.
«ЕвроТранс» входит в топ-10 операторов автозаправочных комплексов Мск и мо. На рынке присутствуют с 1997 👴🏻 года. Сейчас у них в активах 55 азк, 49 бензовозов, 10 электрозарядных станций, 4 ресторана (да, на азк), нефтебаза, фабрика-кухня (у магазина и еды хорошая маржа), завод стеклоомывайки и многое другое.

⏰ Ребята выходят на биржу 21 ноября по 250руб за акцию. Помимо приобретения акций на самом IPO, покупатель акций получит право по цене IPO приобрести дополнительные акции в случае сохранения акций в своей собственности. Для этого объявлена безотзывная оферта на дополнительную покупку акций. Под это уже зарезервирован необходимый объем через их дочку «Трасса ГСМ».

А в пирожке изюминка
В случае участия в IPO инвестор получает право на приобретение:
Одной шестой от наименьшей из следующих величин:

( Читать дальше )

Тезисно для тех, кому лень смотреть. База по компании:

• Ключевой актив – сеть автозаправок под брендом Трасса. Сюда входит 55 заправок на территории Москвы и МО, через них холдинг ведет несколько взаимодополняющих бизнесов: оптовая и розничная торговля топливом, а также торговля в магазинах и точках общепита на заправках. Еще есть собственная нефтебаза, своя логистика (бензовозы) и небольшой завод по производству незамерзайки для стекол.

• Своего производства/переработки нет, закупаются топливом у крупных оптовиков, а также напрямую у наших ключевых ВИНКов (Роснефть, Лукойл, Газпромнефть и Татнефть).

• Оптовый сегмент – это много рисков и низкая рентабельность. Диверсификация в розничный сегмент дает бОльшую устойчивость бизнесу. Доля нетопливных сегментов постепенно растет, и тоже улучшает общую маржинальность.

Что здесь по операционке и финансам:

( Читать дальше )

Компания ЕвроТранс, сеть автозаправочных комплексов под брендом «Трасса», объявила сбор заявок на участие в первичном размещении акций (IPO). Цена одной акции на размещении составляет 250 ₽. Заявки на участие в IPO принимаются до 20 ноября включительно, а старт торгов запланирован на 21 ноября. Тикер EURT.

20 ноября также завершается сбор внебиржевых заявок на покупку акций, который идёт с 20 июня в рамках допэмиссии (куплено уже более 9 млрд. ₽ акций).
Максимальный размер допэмиссии составит 106 млн. акций к уже имеющимся 106 млн. Итого 212 млн акций, а максимальная капитализация 53 млрд. ₽.

Показатели и цифры компании
— 55 АЗК в Москве и Московской области;
— нефтебаза на 20 тыс.т и свои бензовозы;
— завод по производству незамерзающей жидкости;
— 10 электрозаправочных станций;
— 4 ресторана и фабрика-кухня;
— выручка в 2022 по МСФО 61,9 млрд ₽ (+26,4% г/г), в 1 полугодии 45,5 млдр.₽ (рост в 3 раза);
— чистая прибыль в 2022 г. 1,7 млрд.₽ (+238% г/г), в 1 полугодии 2023 г. 1,4 млрд.₽;
— EBITDA в 2022 г. 5,6 млрд ₽ (+109,3% г/г), в 1 полугодии 2023 г. 4,4 млрд.₽;

( Читать дальше )

21 ноября состоится размещение акций компании ПАО Евротранс:
— Чем занимается компания?
— Какие есть точки роста?
— Какие риски видны в отчетности?
— Рассчитываем инвестиционные метрики
— Стоит ли участвовать в IPO?

P.S. Мое сугубо личное мнение о компании на основе материалов и их подачи на официальном сайте компании

Бум IPO продолжается, на очереди Евротранс и их сеть заправок Трасса. Конечно, о нём уже давно было известно, тем не менее, оно на данный момент ближайшее, если только кто-то неожиданно не успеет заскочить раньше. Амбассадором для хайпа даже выбрали известного Боярского, в честь которого даже был назван коктейль.

Предыдущие IPO, про которые я с удовольствием писал: ВУШ, Genetico, CarMoney, Астра, Henderson. Если они не станут ежедневными, то и дальше буду писать, не пропустите.

 

Сначала рецепт коктейля «Боярский». Налить в стопку 25 мл гренадина. Сверху коктейльной ложкой или по лезвию ножа уложить слой из 25 мл водки. Добавить 4-5 капель Табаско. Из-за разницы в плотности составляющих соус пройдет водку насквозь и расположится сверху Гренадина. Пить залпом.

Теперь пару слов о рецепте IPO. Налить в уши инвесторов немного финансовой отчётности, рассказать о том, как бизнес полетит на луну, добавить про дивиденды, воспользоваться тем, что наш рынок превратился в песочницу, и инвесторы готовы на любой движ. Продать акции по любым ценам. Конкретно у Евротранса — по 250 рублей за акцию. 

( Читать дальше )

Я хочу сразу сказать — по этой компании у меня срабатывает моя профдеформация и даже не смотря на отчетность, просто анализируя деятельность, не хочу участвовать в IPO, следить за котировками и принимать участие в покупке на вторичном рынке в будущем. Ранее работала кредитным аналитиком в банке по крупному бизнесу в двух крупнейших банках России.

Все дело в рисках: отрасль розничная и оптовая торговля топливом — одна из самых рискованных. И ей характерны следующие моменты:
▪️низкая рентабельность
▪️высокая долговая нагрузка
▪️отсутствие значительных собственных средств (аренда/лизинг)

И если мы откроем отчетность Евротранса — найдем подтверждение всему вышесказанному:
🔹рентабельность деятельности = 3%
🔹рентабельность EBITDA = 9%
🔹долг/EBITDA = 4.2
🔹доля основных средств в балансе 6,3%
🔹доля капитала в балансе 21%
Да, это отраслевая специфика. И дело здесь не конкретно в компании, просто эти риски надо принимать.

Спорные моменты:
▪️ по поводу долга, прочитала некоторые обзоры и показатель чистый долг/EBITDA разнится. Я не хочу расстраивать многих аналитиков, но конкретно здесь лизинг надо учитывать в долге.

( Читать дальше )

Добрый день, друзья!

В ближайшее время на Московской бирже будет проведено IPO компании ЕвроТранс, которая является независимым топливным оператором, а также владеет сетью из 55 заправочных комплексов.

Цена размещения на IPO составит 250 рублей за акцию, исходя из чего рыночная капитализация компании оценивается в 53,0 млрд. руб. Доля акций в свободном обращении может составить до 50%.

Предлагаю оценить ключевые финансовые индикаторы эмитента.

_____________

Динамика выручки и прибыли

Финансовая отчетность компании (см. здесь: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38758&type=4), позволяет сделать вывод о том, что за 2022 г. прирост выручки составил 33% г/г при рентабельности продаж менее 3% (очень мало).

Отчетность за 1 п/г 2023 г. (см. картинку) свидетельствует о том, что выручка компании достигла 45,5 млрд. руб., показав прирост на 212% г/г (рост более чем в 3 раза). Основным фактором столь бурного роста стал оптовый сегмент торговли (ЕвроТранс в 2022 г. активно поглощал другие компании).

( Читать дальше )

Начну, пожалуй, со своих вопросов и по ним и пойдем. Видео тут

1. Про то, что для достижения заявленных показателей по выручке к 2032 году нужно, чтобы у них электротранспорт заправлялся вдвое чаще, чем бензиновые машины ранее писал тут. Стоит добавить, что мне можно сказать «погоди, но объем батареи у Evolute меньше, чем у Zeekr!». И я отвечу, что да, все так, зарядить Zeekr будет стоить вдвое дороже за счет вдвое большей батареи. Однако и Гранта в моем примере ездит на 95 бензине (дизель, 98 стоят дороже) и жрет меньше какого-нибудь паркетника. Возможно есть специалисты-автообзорщики, которые смогут внести больше ясности по объему продаваемых машин всех видов ДВС и всех объемов зарядных батарей, но это не я. Мой вопрос даже озвучили (таймкод 46:30), но, к сожалению, Вячеслав озвучил некорректно (я не мог его также развернуто задать, поскольку ютуб не позволяет — комментарий ограничен 200 символов, а чат бежит и уносит твои рассуждения в забытие).

Руководители компании акцентировали внимание на том, что машин будет в десятки раз больше (более двухсот тысяч к концу следующего года).

( Читать дальше )

Среди успешных IPO (Астра, Хендерсон, ЮГК, у которых на мой взгляд все будет ок) стоит отдельно выделить IPO компании Евтротранс
Поскольку подписчики спрашивают, делимся мнением по данному IPO

Бизнес компании в основном представляет собой 54 заправки
Компания хочет привлечь 26.5 млрд руб. по оценке 53 млрд руб. (53 млрд за 54 заправки!!)

В M&A нефтегаза заправки обычно оцениваются по мультипликатору от 30 до 80 млн руб. за комплекс, в лучшем случае — 100 млн руб.
Получается заправочную сеть можно было бы оценить в 2.5 — 5 млрд. руб.
Из этого нужно вычесть чистый долг компании (около 5 млрд руб.) — стоимости на уровне акционерного капитала практически не остается

Чистая прибыль компании также минимальная (1.7 млрд руб. в 2022, 1.4 млрд руб. за 1П 2023)

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 4-6 ноября: 
💵 USD — ↘️ 93,0351
💶 EUR — ↗️ 99,0111
💴 CNY — ↘️ 12,6911 

▫️Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы прибавляет 0,36%, составив 3 208,63 пункта.

▫️ По состоянию на 1 ноября 2023 г. объем ФНБ составил 13 541 231,5 млн рублей или 9,0% ВВП, что эквивалентно $ 145 224,4 млн, сообщает Министерство финансов.

▫️ Минфин РФ в период с 8 ноября по 6 декабря планирует покупку иностранной валюты/золота в рамках бюджетного правила на сумму 621,1 млрд руб. (ежедневно – 29,6 млрд руб.), сообщается на сайте ведомства. При этом Минфин напоминает, что в целях снижения волатильности финансовых рынков Банком России приостановлена трансляция покупок иностранной валюты на внутренний валютный рынок с 10 августа 2023 года и до конца 2023 года. 

▫️Индекс деловой активности в сфере услуг РФ (Services PMI) составил 53,6 пункта (ранее 55,4), сообщает Интерфакс со ссылкой на материалы исследования S&P Global.

▫️ СПБ Биржа (-12,5%); Компания выйдет из состава акционеров казахстанской биржи ITS (доля СПБ Биржи: 10% минус одна акция) в связи с санкциями США, сообщают СМИ, ссылаясь на представителей ITS. 

( Читать дальше )