Ецб

Доброе утро!

📌 Котировки майского фьючерса WTI сегодня утром падают на 20% до $15/барр., в то время как Brent снижается лишь на 1%. Дисконт в цене между сортами вырос до $12,50 за баррель.

📌 Минфин Китая объявил о размещении спецоблигаций объемом 1 трлн юаней ($140 млрд) для финансирования инфраструктурных работ.

📌 Конгресс и Администрация США близки к запуску нового пакета экономических стимулов объемом $0,45 трлн для поддержки малого бизнеса и больниц.

📌 ЕЦБ обсуждает возможность создания «плохого банка» для покупки неработающих кредитов и других активов у европейских банков, сообщает Financial Times.

💡Инвестидея: ставка на выход экономики Китая первой из текущего кризиса остаётся актуальной. Советуем усиливать позиции в акциях металлургических и добывающих компаний, за исключением нефтегазовых.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Трамповирус

Падение рейтинга Трампа на фоне замедления экономики США приводит к противоречивым заявлениям Дональда с явным нежеланием следовать линии, разработанной его советниками и политологами.
В понедельник уходящей недели Трамп заявил, что он обладает полными полномочиями для издания приказов по отмене карантина, но после критики советники Трампа рекомендовали ему воздержаться от открытой войны с губернаторами штатов перед выборами и возложить на них ответственность за снятие карантина.

В четверг Трамп изложил принципы по возобновлению экономической деятельности в три этапа:
— На первом этапе общественные заведения будут открыты с условием соблюдения социального дистанцирования.
При этом люди, уязвимые к заболеванию коронавирусом, должны продолжить самоизоляцию.
— На втором этапе будут открытые учебные заведения, сняты ограничения на поездки.
Посещение домов престарелых и больниц по-прежнему под запретом.
Общественные места могут начать ослаблять ограничения социального дистанцирования.
— Третья фаза приведет к ослаблению ограничений для людей, уязвимых к заболеванию коронавирусом.
— Для начала каждого этапа кривая заболеваемости коронавирусом должна снижаться не менее 2 недель.
Между каждым этапом должно пройти не менее 2 недель с продолжением снижения кривой заболеваемости.
— Решение о снятии карантина будут принимать губернаторы штатов.

По ФА…

На уходящей неделе:

Протокол ФРС

Протокол ФРС был устаревшим и представлял из себя перечень неприятностей на рынках, после которых члены ФРС экстренно решили снизить ставки до нуля и запустить программу QE в размере 750 млрд. долларов.
Новые экономические прогнозы члены ФРС не пожелали предоставить, поэтому рынки в полном праве проигнорировали мнения членов ФРС в протоколе, невзирая на наличие ястребиных ноток в стиле «ФРС запускает программу QE не для снижения доходностей ГКО США, а для урегулирования работы долгового рынка».
Отсутствие реакции на рынках после публикации протокола также можно объяснить оглашением ранее о запуске новой программы ФРС в размере 2,3 трлн. долларов для выкупа корпоративных облигаций на первичном и вторичном рынках, покупки муниципальных облигаций и для кредитования малого и среднего бизнеса в рамках программы Main Street Lending Program.

По ФА…

На уходящей неделе:

Nonfarm Payrolls

Мартовские нонфармы вышли ниже всех прогнозов, что практически не оказало влияния на рынки, т.к. сила предстоящей рецессии в США была во многом учтена после публикации недельных заявок по безработице в четверг.

Основные компоненты отчета по рынку труда США за март:
— Количество новых рабочих мест -701K против -100K прогноза, ревизия за два предыдущих месяца ранее -57К: январь пересмотрен до 214К против 273К ранее, февраль до 275К против 273К ранее;
— Уровень безработицы U3 4,4% против 3,5% ранее;
— Уровень безработицы U6 8,7% против 7,0% ранее;
— Уровень участия в рабочей силе 62,7% против 63,4% ранее;
— Рост зарплат 0,4%мм 3,1%гг против 0,3%мм 3,0%гг ранее;
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,2 против 34,4 ранее.

Мартовский отчет по рынку труда полностью негативен, что, впрочем, неудивительно:

По ФА…

На уходящей неделе:

— Действия ЦБ мира

Большинство ЦБ мира на уходящей неделе смягчили свою политику через запуск масштабных монетарных стимулов в виде снижения ставок, программ QE и вливание ликвидности.
Реакция рынков на скоординированное смягчение политики была слабой, краткосрочной и однообразной, фондовые рынки демонстрировали небольшой рост, доллар падал, но спустя несколько часов основной панический тренд возобновлялся.
ЦБ мира стремятся в первую очередь наводнить рынки ликвидностью через предоставление кредитов, но рынки опасаются каскадных дефолтов компаний и требуют прямой покупки акций.
Компании мира наперебой сообщают о приостановке деятельности, прекращают выплату дивидендов, банки отказываются от выкупа акций.
Запуск масштабных стимулов правительств мира приводит к требованиям о повышении премий при покупке ГКО, аукционы по продаже ГКО, особенно стран с низкими или отрицательными доходностями, показывают провальные результаты, что наводит на мысли о вечном QE и запуске «вертолетных денег», но ЦБ мира пока не готовы к таким шагам.