ИнвестТема

Российский фондовый рынок захлестнула волна дополнительных эмиссий. Артген Биотех, ОГК-2, Софтлайн, Фармсинтез, далее россыпь «недопубличных» компаний Яковлев, ОВК и РКК Энергия, о ВТБ и Аэрофлоте я вообще молчу. Вишенкой на торте стал Positive Technologies, о котором мы сегодня и поговорим. 

Итак, Позитив планирует регулярный выпуск новых акций так, чтобы при двукратном росте капитализации компании выпускалось до 25% новых акций. И действительно, акции Позитива за последний год удвоились, чем так порадовали инвесторов. А теперь нам предстоит размыть свою долю на четверть в угоду мотивации сотрудникам.

Причем я не против отдавать 25% «фирменного налога» после удвоения, только вот обеспечить такую динамику в будущем, компании едва ли удастся. Выручка Позитива за 9 месяцев 2023 года выросла на 20% до 8,4 млрд рублей. При этом отгрузки с НДС увеличились всего на 32% до 6,7 млрд, заметно проиграв прогнозным значениям. Напомню, что основные продажи приходятся на 4 квартал, только мы не учитываем и 4-й квартал 2022 года. 

В этом видео вас ждет комбо форматов. Во-первых, это нарезка с моего вебинара от 16 ноября с обзором текущей идеи по Сбербанку и прогнозом по валюте. Во-вторых, сделал отдельные разборы ЮГК перед IPO, а операционный отчет Инарктики закрепим теперь и в видео.

0:22 Прогноз по доллару
7:55 Разбор ЮГК
10:34 Инвест-идея в Сбербанке
16:23 Инарктика

❤️ Не забывайте ставить лайк под видео. Это мотивирует меня и дальше делать полезные нарезки. Спасибо и приятного просмотра!

По данным аудиторско-консалтинговой фирмы Kept, страховой рынок в России, несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, продолжает расти. Тренд сохранится и в 2024 году, вплоть до 2,4 трлн рублей по страховым премиям. В этом свете будет крайне интересно посмотреть на результаты Ренессанса за 9 месяцев 2023 года, как одного из ключевых игроков отрасли. 

Итак, суммарные страховые премии компании выросли за отчетный период на 9,2% до 85,2 млрд рублей. Причем ряд сегментов показали куда лучшую динамику. Так, страховые премии по страхованию жизни (НСЖ) в сегменте «Life» выросли на 38,5% до 19,8 млрд рублей. Сегмент «Non-Life» в разрезе продуктов автострахования не отстает, плюс 16,5% до 27,6 млрд рублей. 

При оценке страховых компаний важно обращать внимание на коэффициент достаточности капитала, который говорит об устойчивости компании. Регуляторный уровень составляет 105%. Ренессанс выглядит кратно лучше — со своими 195%. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило высокий рейтинг компании на уровне ruAA со стабильным прогнозом.

Прибыль банковского сектора России с начала года достигла 2,7 трлн рублей. Восстановление спроса на ипотеку, валютные переоценки и обратная динамика резервов стали главной причиной роста. Будучи лидером сектора, Сбербанк впитывает весь позитив, что отражается в его отчете за 9 месяцев 2023 года. 

Итак, чистые процентные доходы выросли за отчетный период до 1,8 трлн рублей за счет улучшения структуры баланса, роста маржинальности бизнеса и увеличения объема работающих активов. Напомню, что за весь 2022 год банку удалось показать аналогичные цифры. Чистая процентная маржа выросла до 6%, при одновременном сохранении качества кредитного портфеля. 

Чистые комиссионные доходы составили 553,5 млрд рублей, против 697 ярдов за весь 2022 год. Причина такой динамики кроет в росте доходов от операций с банковскими картами и расчетно-кассового обслуживания. Количество активных клиентов-физических лиц выросло на 1,2 млн до 107,6 млн человек. Количество активных корпоративных клиентов тоже растет, до 3,1 млн на конец сентября. 

На последнем заседании ЦБ поднял ключевую ставку сразу на 200 б.п. до 15%. Ужесточение ДКП призвано сдержать рост инфляции, который вызван девальвацией рубля и дисбалансом экспорта/импорта. Для инвесторов это событие может сместить фокус внимания к более традиционным инструментом, коими являются облигации и банковские вклады. Сегодня пробежимся по последним. 

По данным на 31 октября, средние ставки в наиболее надежных банках составили 11,25%. Можно приложить усилия и найти 12-13%, но как получить еще больше доходности? Тут нам на помощь может прийти портал «Финуслуги» от Мосбиржи. 

Мало того, что мы в удобном формате можем сравнить все вклады, так еще и получить бонус в 5% для новых пользователей. Максимальная выгода достигается при параметрах: 300 000 рублей на срок до 3 месяцев. Я провел анализ и вот что получилось:

➡️ Газпромбанк «Онлайн» дает 14+5%
➡️ Совкомбанк «Оптимальный+» дает 13,2+5%
➡️ МКБ «Преимущество+» дает 17%

Таких ставок вы не найдете ни в одном банке напрямую. Именно оформление через портал «Финуслуги», позволит добиться максимального эффекта и доходности. Однако нужно учитывать, что бонус начисляется только для новых клиентов. Как воспользоваться предложением?

Индекс Мосбиржи дрейфует возле отметки 3200 пунктов. Крепкий рубль сдерживает рост экспортёров, на которых приходится значительная доля в индексе. Налоговый период стартует лишь на будущей неделе, а доллар уже опустился ниже отметки 90 рублей. 

Высокая волатильность сохраняется в бумагах СПБ Биржи. В среду акции выросли на 20,6% на новостях о том, что биржа совестно с регулятором определили механизм расчётов по сделкам, заключенным 1 и 2 ноября. Председатель комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков считает, что в будущем площадка может заняться торговлей акциями подсанкционных компаний, криптовалютами и цифровыми финансовыми активами. 

Эталон всё-таки решился на редомициляцию. Данный шаг назрел давно, поскольку мажоритарный акционер АФК Система заинтересована в дивидендах девелопера, так как в том году холдинг выкачивал кэш из Segezha Group и МТС, а сейчас остался только последний, ввиду гигантской долговой нагрузки лесопромышленной компании. У Эталона в этом году позитивная динамика продаж, что может выльется в неплохие дивиденды.   

​​💎 По данным нашего «любимого» Bloomberg, 12-й пакет санкций ЕС включает в себя запрет на российские алмазы с 1 января 2024 г. Минфин РФ в свою очередь заявляет о расколе из-за этого решения в Кимберлийском процессе (организация, целью которой является предотвращения оборота «конфликтных» алмазов) и срыве финального коммюнике. 

Я уже говорил, что рано или поздно грянет санкционный удар. Только вот его итогом может стать не только снижение объемов продаж алмазов нашим монополистом, но и значительный рост цен на них на мировом рынке. 

📉Сейчас цена на алмазы, согласно IDEX Diamond Index, находятся на минимальных значениях в 107 п., но в любой момент может последовать импульс, который нивелирует негативный эффект. Мнение в отношении АЛРОСА у меня настороженное, с нотками долгосрочного позитива. 

Не является инвестиционной рекомендацией

Крупнейший в мире производитель палладия и высокосортного никеля, а также один из крупнейших производителей платины и меди, принял долгожданное решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2023 года в размере 915,33 рубля на одну акцию, что сулит акционерам доходность в 5,2%.

Ранее мы с вами неоднократно затрагивали тему дивидендов и я акцентировал ваше внимание на нормализации свободного денежного потока и коррективах по CAPEX, которые должны были помочь Совету директоров принять решение о выплате. И вот свершилось, 26 декабря будет закрыт реестр акционеров на получение выплаты. Правда еще стоит дождаться решения Собрания акционеров, однако новость максимально позитивная. 

За одно СД решил побаловать нас решением о дроблении обыкновенных акций компании с коэффициентом «100». Это позволит частным инвестором с небольшим капиталом более качественно диверсифицировать свои портфели, добавив туда металлурга. Целая россыпь позитивных новостей скрасила и без того хороший производственный отчет. Давайте пробежимся и по нему. 

​​🤯 Вся неликвидная «помойка» Мосбиржи продолжает свое отвесное падение. Наказаны будут все. Все, кто игнорировал любые фундаментальные базисы бизнеса. Все, кто хотел нажиться, «поднять» денег и возомнил себя настоящим спекулянтом. Жаль только, что это падение утягивает за собой и по-настоящему интересные компании. Однако совершенно не жаль остальных.

По Фармсинтезу, например. Компания убыточная в конец. За 5 последних лет ни одной копейки прибыли. EBITDA отрицательная. Операционный денежный поток и FCF аналогично. Активы падают. Долг равен капитализации на рынке. Спасаются допэмиссией. Это просто зомби рынка 🧟‍♂️ 

«Это» не имеет права торговаться на бирже. И вы потом спрашиваете, почему я никак не доберусь до разбора? Почему не обращаю внимание на компанию, которая +150% сделала в начале года? И таких компаний уйма. Весь неликвид подлетал вопреки здравому смыслу. Пришло время жатвы. Этот пост не только и не столько про Фармсинтез, это про ваше отношение к рынку и своим деньгам. 

Четвертый производитель золота в России и второй по запасам планирует выйти на IPO уже в ноябре этого года под тикером UGLD. Книга заявок открывается сегодня в ценовом диапазоне 55 копеек до 60 копеек за одну акцию. В этой статье я хочу провести фундаментальный анализ компании и ее последнего доступного отчета, посчитав по пути форвардные мультипликаторы и выявив основные драйверы роста бизнеса.

Итак, ЮГК ведет добычу на двух хабах — Уральский и Сибирский. А что самое главное, так это скорый запуск крупного ГОКа «Высокое» в Красноярском крае. Стратегия развития предполагает рост производства золота на 70% к 2026 году до 24 тонн, что является ключевым драйвером роста капитализации компании. 

Что касается текущих операционных и финансовых показателей, то по итогам 2023 года ожидается производство золота на уровне 14 тонн, а в следующем году показатель должен вырасти до 17-17,5 тонн, что будет способствовать росту выручки и прибыли. В 2022 году компания получила разовый убыток от обесценения доли Петропавловска, купленного ранее.