ИнтерРАО

«Мы всегда заявляли, что квазиказначейский пакет акций предназначен для сделки по привлечению в капитал международного стратегического игрока. Эти планы никаким образом не поменялись, и „Интер РАО“ не намерена осуществлять погашение своих квазиказначейских акций»

Также компания не планирует выкупать собственные акции с рынка (buy back) и выставлять публичную оферту миноритарным акционерам.

При этом в «Интер РАО» добавили, что не комментируют ход коммерческих переговоров в отношении каких-либо сделок с активами или акциями.

Прайм

Для Русгидро доля в Интер РАО всегда была ключевым непрофильным активом, и ее продажа всегда была вопросом времени. Мы приветствуем этот шаг, так как это позволит Русгидро избавиться от непрофильного актива и одновременно привлечь денежные средства, особенно учитывая, что компания остается в минусе по FCF. Для Интер РАО это хорошая возможность распределить свою значительную денежную подушку в размере 140 млрд руб. Что еще более важно, если квази-казначейские акции действительно будут погашены (эта опция рассматривается), это может стать сильным катализатором для акций Интер РАО поскольку: 1). Это упростило бы ее акционерную структуру избавив ее от ненужных казначейских акций (хотя рынок не учитывает их при расчете рыночной капитализации Интер РАО и мультипликаторов; мы не учитываем казначейские акции в нашем анализе и расчете целевой цены); 2). сокращение количества акций примерно на четверть стимулировало бы рост EPS и дивидендов на акцию соответственно. Учитывая все вышесказанное, мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ для акций Русгидро и Интер РАО.

Доброе утро!… добрые вести ... 

Как выяснил “Ъ”, «РусГидро», владеющая около 5% в «Интер РАО», вступила в переговоры о продаже этого пакета «Интер РАО Капитал». 
https://www.kommersant.ru/doc/3623834

Следующий на очереди пакет акций ИРАО, которым владеет ФСК ЕЭС. 
  Муров за пакет в ИРАО попросит большую цену ...  
ФСК нет смысла продавать свою долю ниже рынка... 

Если же квазиказначейский пакет будет погашен, доля «Роснефтегаза» 
в «Интер РАО»соответственно вырастет до 36,08%, ФСК — до 24,25%,
free-float увеличится до 39,68%.

ИРАО выкупит 5% у Гидры с дисконтом и погасит, а на долю ФСК будет уже более интересная доходность + доля владения в ИРАО, после погашения пакета будет больше...  Доля владения ИРАО в ФСК вырастет с 1\5 до 1\4.  при капитализации 410 млрд.р, доля ФСК уже станет не 80 млрд.р., а 100 млрд.р.  и это при рыночной капитализации самой ФСК  в 200 млрд.р.! 
при продаже данной доли могут последовать спецдивиденды в 50% от полученной прибыли ... 

Удачных инвестиций Господа… :) 

Мир! Труд! Май! :)

Подвожу очередные итоги по акциям. Прошлые можно посмотреть тут.

Сбербанк

Акция пытается закрепиться над пробитой ранее поддержкой. Покупки в приоритете. Целью выступает уровень гэпа. Риски вменяемы, и находятся на локальном минимуме (красная линия). При возврате цены ниже поддержки, покупки отменять.

Лукойл

Число потребителей сбытовых компаний продолжило расти вследствие ввода в эксплуатацию жилых домов (преимущественно в Санкт-Петербурге и Ленинградской области), а также с переводом жителей на прямые расчёты с гарантирующим поставщиком (уход от работы с управляющими компаниями) в Орловской области. ООО «РН-Энерго» продолжило работу по привлечению новых клиентов, в результате чего рост числа потребителей составил 72%.

Выручка ПАО «Интер РАО» за I квартал 2018 года составила 9,7 млрд рублей, что на 1,2 млрд рублей (13,8%) больше, чем за I квартал 2017 года. 

Объём выручки от экспорта электроэнергии составил 5,9 млрд рублей, что на 0,4 млрд рублей (7,8%) выше аналогичного показателя за I квартал 2017 года. Изменение экспортной выручки в основном связано с увеличением рублевого эквивалента цены реализации в связи с ростом курса евро и цены на бирже электроэнергии Nord Pool в зоне Литва и Финляндия. При этом влияние объёма поставок в натуральных показателях было разнонаправленным – увеличение объёмов поставок в Казахстан (19,7%), Азербайджан (4,8%), Финляндию (2,0%) с одновременным снижением объёмов поставок в Грузию (95,9%) и Белоруссию (89,4%). Выручка от реализации электроэнергии и мощности на ОРЭМ увеличилась на 1,0 млрд рублей (35,0%) и по итогам I квартала 2018 года составила 3,8 млрд рублей. Увеличение выручки на ОРЭМ обусловлено увеличением объёма импорта электроэнергии из Казахстана.

Мы скорректировали наши модели с учетом новых данных. Мы полагаем, что настроения инвесторов по отношению к компаниям сектора останутся нейтральными, поскольку сейчас эмитенты готовятся к новому инвестиционному циклу, темпы роста снижаются, а дивидендная доходность их бумаг остается невысокой. В связи с этим в качестве наших фаворитов в секторе мы выделяем самую дешевую по мультипликаторам компанию – «Интер РАО» (прогнозная цена на горизонте 12 месяцев – 7,80 руб.; ожидаемая полная доходность – 104%; рекомендация «покупать»), а также самую щедрую – «Юнипро» (3,46 руб./акц; ETR – 27%; «покупать»).

2017 год — большая часть роста позади. Мы полагаем, что 2017 г. оказался последним годом, в течение которого прибыльность компаний сектора сильно росла (как минимум в перспективе ближайших трех лет). Практически каждый анализируемый нами эмитент отчитался о росте EBITDA и чистой прибыли (с корректировкой на списания). Контроль над издержками также был на высоком уровне, при этом цены на топливо в отчетном периоде росли медленнее, чем номинальные цены на газ, тогда как прочие контролируемые расходы у большинства эмитентов в действительности снизились в годовом сопоставлении.

Компании завершили год в лучшей финансовой форме за всю историю наблюдений: общий показатель EBITDA достиг 352,5 млрд руб. (5 лет назад было 175,8 млрд руб.), а средний коэффициент чистый долг/EBITDA составил 0,5x. Компании, очевидно, пожинают плоды 10-летней инвестиционной фазы, однако за исключением «Энел Россия» и «Юнипро», контролируемых из-за рубежа, для владельцев бумаг остальных компаний сектора это вряд ли обернется значительными дивидендами. Согласно нашим прогнозам, средняя дивидендная доходность генерирующих компаний в 2018 г. составит 5%, что предполагает коэффициент дивидендных выплат в среднем около 40% от свободного денежного потока (FCFF), тогда как у сопоставимых зарубежных компаний он составляет в среднем более 100%.

2018 год — период стабильных показателей прибыли и подготовка к ДПМ-2.

Выкладываю очередной обзор. Прошлый обзор тут.

Техническая ситуация по акциям на конец недели складывается следующим образом.

Сбербанк

На недельном фрейме пробита вниз внутренняя свеча. Технически, это означает, что конкретно на этом фрейме, к покупкам можно возвращаться при пробое максимума пробитой внутренней свечи. Либо, когда будут другие разворотные модели.

На дневном фрейме ГИП был пробит вниз, после чего, цена вернулась назад в диапазон фигуры, указав на ложный пробой. К покупкам возвращаться при пробое локального максимума (синяя линия).

Мы обновили оценочные модели «Интер РАО ЕЭС», «Энел Россия», «Юнипро» и «РусГидро» и возобновляем анализ ОГК-2, «Мосэнерго» и ТГК-1. Мы принимаем во внимание их новейшие операционные и финансовые результаты, а также учитываем наши новые макроэкономические прогнозы. В ближайшие годы ключевым фактором, определяющим финансовые показатели компаний, по-прежнему будут платежи за новые мощности, построенные в рамках ДПМ. В связи с этим результаты будут отличаться от компании к компании. Мы даем рекомендацию «покупать» по двум акциям: «Интер РАО ЕЭС» и ОГК-2. У остальных компаний («РусГидро», «Энел Россия», «Юнипро», «Мосэнерго» и ТГК-1) пока ограниченный потенциал роста, так что их бумаги мы рекомендуем «держать».