ИнтерРао

▫️ Капитализация: 390 млрд ₽ / 3,73₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ:1480 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 170 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 147 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 162,8 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ:2,4
▫️ P/B: 0,4
▫️ Дивиденды fwd 2024: 10%

👉 Выделю результаты отдельно за 3кв2024г:

◽️ Выручка:362,4 млрд ₽ (+16,2% г/г)
◽️ EBITDA: 35 млрд ₽ (-10% г/г)
◽️ Чистая прибыль: 31 млрд ₽ (+6% г/г)

✅ К концу 3кв 2024г компания держала чистую денежную позицию в 256 млрд рублей + ещё 139 млрд р в виде долговых инструментов (в основном выданные векселя). Относительно прошлого квартала чистый кэш на балансе (без учета долговых инструментов) вырос на 29 млрд рублей.

✅ С начала года чистый процентный доход Интер РАО составил 51,3 млрд рублей (+158,1% г/г). Относительно операционных доходов группы, доходы от кубышки составили чуть более 61,6%.

✅ Интер РАО продолжает скупать активы: в 3кв на M&A направили ещё 5 млрд рублей, всего с начала года компания проинвестировала 22 млрд и пополнила свой портфель энергосбытами и компаниями из сектора энергомашиностроения.

Индекс МосБиржи обновил полуторагодовое минимальное значение в ноябре. Его текущий уровень на четверть ниже майского максимума. Рынок акций остается дешевым в условиях высоких процентных ставок. Какие компании выигрывают от такой конъюнктуры?

Надо понимать, что резкая просадка курса акций надежных компаний увеличивает их привлекательность по мультипликаторам.

Приведенный график указывает: текущий коэффициент P/E Индекса МосБиржи — на уровне 3,4x — находится на 44% ниже среднего значения за 2013–2024 гг., составившего 6,1x.

Каждый инвестор, который хочет заработать на этом рынке, должен знать о ключевых моментах, которые ожидают его впереди. На этой неделе будет очень много метрик и аналитического материала, СБЕР проводит день инвестора, а ВТБ проведет форум «Россия зовет». Также Полюс должен утвердить вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2024 года, я кстати задумываюсь о покупке данной акции в портфель, но пока не принял решение. Кстати, эту картинку мне нарисовал ChatGPT😎.

Свежие облигации: Simple Group (КС+4,5%), ГТЛК (25%), Томск (26,5%), Селектел (КС+4%).

Отчеты за 3 квартал по МСФО: Магнит, ММК, Северсталь, Лента, Яндекс, X5 Retail Group, Фосагро.

Если вы инвестируйте в акции и облигации РФ не пропустите следующие обзоры.

Понедельник (02.12)
- Полюс ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2024г.
— Закрытие реестра по дивидендам от Авангард, 68,16 рублей.

На прошлой неделе Индекс МосБиржи обновил полуторагодовой минимум и в моменте достигал 2426. При этом фундаментальные факторы давления сохраняют силу и не позволяют расценивать текущий отскок широкого рынка как сигнал о развороте тренда. Сейчас все еще стоит проявлять осторожность при подборе бумаг, уделяя особое внимание уровню долговой нагрузки.

• Интер РАО: рост на хорошей отчетности.
• Банк Санкт-Петербург: цена акций нашла поддержку на историческом уровне.
• НЛМК: новое препятствие для нисходящего тренда.

Интер РАО

Акции Интер РАО сохраняют сильные перспективы роста после публикации позитивной отчетности за III квартал. С точки зрения технического анализа бумаги начали развивать отскок от нижней границы полос Боллинджера и будут привлекательными в течение недели. Кроме того, бумаги сейчас выглядят как способ защититься от роста процентной ставки, учитывая высокую долю процентных доходов.

Ожидаем, что к пятнице акции Интер РАО будут торговаться в диапазоне 3,895–3,9495 руб. (рост 2–3,4%).

ℹ️ Интер РАО представила неплохой за 9 мес. 2024 года

✔️ Прибыль за 9 мес. 2024 = 109 млрд руб. (за 9 мес. 2023 года = 95,1 млрд руб.)

✔️❌ Прибыль за 3 кв. 2024 = 30,5 млрд руб. (за 3 кв. 2023 года = 28,4 млрд руб.)

Спасибо высоким процентным доходам — 60 млрд руб. получили процентами за 9 мес. 2024 года, больше, чем за весь 2023 год (42,8 млрд руб.). 

❗️Операционная прибыль Интер РАО снизилась за 9 мес. с 95,7 до 83,3 млрд руб., это не очень. 

Интересно, что компания не реализует заявленный CAPEX, в планах было 193,3 млрд руб. на год, по факту 68,4 млрд руб. за 9 месяцев. 

Видимо посчитали отдачу от инвестиций и решили подержать деньги на депозитах, потому что это более выгодно. Но для инвесторов это, скорее, хорошо. 

Не меняю свой прогноз по прибыли, ожидаю 146,9 млрд руб. по итогам года. 

💸 Дивиденды

Интер РАО направляет на дивиденды 25% чистой прибыли. 

Дивиденды по итогам 2024 года при прибыли в 146,9 млрд руб. составят 0,352 руб. или 9,2% доходности от текущей цены.

Стоимость сделки по покупке 98,4% акций НПО «Элсиб» составила 12,6 млрд руб., следует из отчета ПАО «Интер РАО».

Сумма включает в себя условное вознаграждение в размере 7,21 млрд руб., отраженное в составе долгосрочных финансовых обязательств, говорится в отчете.

Компании «Интер РАО — Экспорт» и «Хестьон де Проектос» могут принять участие в модернизации кубинских ТЭС общей мощностью 600 МВт и строительстве солнечных электростанций. Это предусмотрено обновленным соглашением между Россией и Кубой, подписанным в 2015 году.

Планируется строительство энергоблока на 200 МВт на ТЭС «Восточная Гавана», реконструкция четырех энергоблоков по 100 МВт на ТЭС «Антонио Масео», «Максимо Гомес» и «Восточная Гавана», а также развитие солнечной энергетики.

Изначально проект предусматривал строительство четырех энергоблоков мощностью 200 МВт каждый. Однако в условиях энергетического кризиса на Кубе, усугубленного аварией на ТЭЦ и ураганом «Оскар» в 2024 году, формат сотрудничества был скорректирован.

Россия предоставила Кубе отсрочку платежей по экспортному кредиту в размере 1,2 млрд евро, подписанному в 2015 году. Первые выплаты теперь ожидаются не позднее 2025 года.