Инфляция в России

     
     Сижу и слёзы радости вытираю. Оказываются, за 2023 год количество зарплат свыше 100к рублей превысило предыдущий максимум, увеличившись до 7,4%. А там ещё данные такие красивые, где показывают как уменьшилось количество малозарплатных граждан, перейдя в более высшие категории. Помните, как недавно говорили о средней зарплате в России размером около 73к рублей? Вот вам более точные данные

На прошлой неделе выходил ряд данных по инфляции, денежной массе и кредитам ...

✔️ Инфляция составила в декабре 0.7% м/м и 7.4% г/г – чуть ниже ожиданий за счет нулевого роста цен в последнюю неделю месяца, в начале января (1-9 января) инфляция цены выросли на 0.26%, годовые темпы роста 7.4% г/г. Инфляция за 3 месяца 9.1% (saar), за 6 месяцев 10.6% (saar). Можно осторожно говорить о некоторой стабилизации процесса.

✔️ Повышение ставки и ужесточение регулирования привели к тому, что банки агрессивно повышали ставки, средняя максимальная ставка по данным ЦБ выросла за декабрь с 13.6% до 14.75% (добавьте сюда ФОР и АСВ 1.2 п.п. и получим ~16%), ставки по годовым депозитам по данным FRG доросли до 11.2% (в начале ноября были на 2 п.п. ниже).

Последние данные по денежной массе подтверждают, что это работает:

▶️Cрочные рублевые депозиты компаний и населения в декабре резко выросли ~4.1 трлн руб. (+9.2% м/м), из них на 1.5 трлн руб. (+5.9% м/м) – население, но самое важное, что это не история одного месяца, если сделать поправку на сезонность – то срочные депозиты активно растут 5 месяцев подряд.

Итоги недели

Рынок

На первой неделе января, когда большинство ещё находилось в стадии празднования, но биржа уже запустила торги, рынки активно подрастали, продолжая новогоднее ралли второй половины декабря.

Начиная с прошлой недели, а именно, со вторника — первого официального рабочего дня — облигации начали быстро и равномерно продавать, особенно ОФЗ. Если на первой неделе января индекс RGBI вырос на 0.31%, то на прошлой снизился на 1.24%, показав с начала года отрицательную динамику. Корпоративные облигации были более стабильны (индекс RUCBCPNS): на первой неделе — рост на 0.56%, на второй — падение на 0.55%, итого — ноль.

Нельзя сказать, что наблюдавшееся ралли подкреплено фактами. Если рынки решили, что игра окончена инфляция уже побеждена и заложили это в цене, то вполне реалистичным может быть обратный сценарий: неоправданные ожидания и продажи облигаций. И возможно повышенная волатильность. К тому же в секторе ВДО пока все спокойно. Спреды доходностей к ОФЗ остаются довольно низкими, череды дефолтов, которые стимулируют распродажи всего сектора, нет. А на фоне отрицательной динамики ОФЗ и корпов инвестиционного класса многие ВДО наоборот выросли в цене. Пока настроения очень оптимистичные.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 1 по 9 января индекс потребительских цен вырос на 0,26%, с начала января — 0,26%, с начала года — 0,26%. Инфляция же в 2023 году составила — 7,42%, в прогноз регулятора, конечно, данные цифры уложились (7-7,5%), но пересмотрен он был, ибо изначально прогнозировалось 4-4,5% (как же это было наивно). В начале 2024 года продолжается негативный фон, темпы инфляции остаются высокими, при этом регулятор прогнозирует инфляцию в 4-4,5% в этом году (будет сложно достичь таких цифр, если темпы не снизятся). Да, необходимо учитывать лаг при ужесточении ДКП, поэтому результат всяческих мер мы с вами увидим в конце весны, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно, а предпосылки имелись для скорейшего ужесточения ДКП. Давайте вспомним все меры регулятора (кроме повышения ставки), которые так или иначе должны помочь в обуздании инфляции:

✔️ ЦБ поддержит ₽ в этом году (за 2024 год регулятору придётся продать валюты примерно на 600₽ млрд, расчёт из данных, но я думаю, что продадут намного больше — 1₽ трлн), начиная с 15 числа в день будет продаваться 16,7₽ млрд и данных мер по зеркалированию операций с ФНБ+бюджетное правило хватит, чтобы ₽ укрепился. Сейчас $ торгуется по 88₽

«В годовом выражении пик инфляции, на наш взгляд,
придется на весну следующего года, во многом из-за эффекта базы, что это инфляция на 12 месяцев назад»
Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров 15 декабря 2023г.

Будущее не может знать даже глава ЦБ.
Первая часть видна:
растут инфляционные ожидания.

RGBI (индекс ОФЗ с фиксированным купоном)
за прошедшую неделю резко падал,
по дневным:

RGBI падает, соответственно, доходности облигаций растут.

А по поводу снижения инфляции с весны — это посмотрим.
По инфляции, СВО — главный фактор риска.

С уважением,
Олег.

Изменение цен на продукты и напитки в 4 квартале 2023 года.

Статистика компании «Ресторанам надо» (https://t.me/restoranamnado), управляющей закупками более 50 ресторанов Санкт-Петербурга, Москвы и Анапы.

Сразу оговорюсь, это цифры конкретной компании, оперирующей матрицей продуктов определенного происхождения. качества и обьема. Конечно есть позиции вызывающие, мягко говоря, вопросы. Высококачественные кофе и чай разумеется подорожали, рост цен на молочные продукты в среднем более существенный, а пресловутые куриные яйца ушли вверх в разы, а не на смешные 28%.

⏺Первая цифра показывает изменение цены за 4 квартал 2023 года к 4 кварталу 2022 года
⏺Вторая цифра (после🔵) показывает изменение цены за 4 квартал 2023 года к 3 кварталу 2023 года

➕ подорожание
➖ снижение

🍷Вино +37,7%🔵+10,94%
🍓Фрукты, ягоды, грибы +55,2%🔵+13,48%
🥬 Овощи, салаты, зелень +56,5%🔵+7,35%
🍞 Бакалея +31,8%🔵+24,98%
🥫Консервация и соления +56,2%🔵+18,31%
🧃 Безалкогольные напитки +21,4%🔵+17,65%
🥃 Крепкий алкоголь -13,1%🔵+43,5%
🧁 Гастрономия +19,5%🔵+11,65%

Давно хотел вернуться к написанию познавательных статей о «базовых» финансовых понятиях. Но всё время некогда — то миллиард кто-то выигрывает, то интересные подборки типа «ТОП-7 самых лучших акций» выходят, то Инвест-марафоны не прекращаются, панимаишь...

Чем мне нравятся базовые прикладные статьи? Тем, что и у их автора в черепной коробушке ещё раз перетряхивается и освежается материал. Будь ты хоть 1000 раз финансовым и биржевым гением (я разумеется не про себя — ленивого хомяка, а вообще), все равно полезно периодически освежать в памяти даже самые фундаментальные веСЧи.

И вот наконец повод чиркануть небольшую познавательную статью об инфляции нашелся, да ещё какой: Росстат официально оценил инфляцию в РФ в 2023 году в 7,42%.


Итак, прямая речь:

«Инфляция в России в декабре 2023 года составила 0,73% после 1,11% в ноябре, 0,83% в октябре, 0,87% в сентябре, 0,28% в августе, 0,63% в июле, 0,37% в июне, 0,31% в мае, 0,38% в апреле, 0,37% в марте, 0,46% в феврале и 0,84% в январе. Таким образом, суммарная инфляция за 2023 год составила 7,42%» — сообщил в пятницу Росстат.