Инфляция в России

С 21 по 27 ноября рост цен в России составил 0.33%, с начала ноября — 1.13%, а за 12 месяцев инфляция ускорилась до 7.54%, согласно данным  Росстата.

Средний уровень инфляции в ноябре с 2010 по 2020 равен 0.57%, а текущий месячный импульс уже вдвое превысил норму и стал третьим подряд около рекордными показателем по историческим меркам.

Проблемы все также наблюдаются в:

• Огурцах — 36.5%
• Помидорах — 19.3%
• Яйцах — 15.15%
• Полетах в салоне экономического класса самолета — 12.4%
• Легковых отечественных авто — 5.4%

Рост цен с начала года наблюдается широким фронтом. С начала года инфляция выше 4% наблюдается у 65% товаров и услуг от всего индекса потребительских цен и намеков нам замедление пока нет.

Тем временем, годовая инфляция уже перешагнула верхнюю границу базового прогноза Банка России в 7.5%. В первой половине декабря рост цен может немного замедлиться, потому что тарифы на услуги ЖКХ будут проиндексированы с 1 июля 2024 года (в 2022 цены повышались с 1 декабря, что вызвало скачок недельной инфляции более чем на 0,5%).

( Читать дальше )

С 1 по 27 ноября среднесуточный рост цен составил 0,042%.

   

Если такой рост сохранится до конца месяца, то по итогам ноября инфляция составит 7,6% годовых.

  

( Читать дальше )

Облигации, кредитование и инфляция в РФ

После очередного заседания 27 октября большинство облигаций с фиксированным купоном значительно выросло в цене. Участники не ждут дальнейших повышений от Банка России и даже, похоже, настроены оптимистично в плане скорого снижения ставок. Даже короткие гос. облигации (сроком менее полугода) имеют доходность уже ниже 12%.

Сам я придерживаюсь немного другого взгляда на ситуацию (более жестких действий со стороны Банка России в краткосрочном периоде) и закрыл большую часть облигаций с фиксированным купоном.

❗️Причины потенциально более жестких действий регулятора, чем ждет рынок, на мой взгляд, снова кроются в пресловутом росте инфляции и сильной потребительской активности.

Недельная инфляция в России в период с 21 по 27 ноября 2023 года ускорилась до 0,33% с 0,2% по сравнению с предыдущей неделей, что следует из обзора Минэкономразвития. Таким образом, годовая инфляция уже 7.54%, что выше предполагаемого Банком России диапазона в 7-7.5%.

( Читать дальше )

Аналитический обзор

За период с 21 по 27 ноября 2023 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 0.33%, с начала ноября – 1,13%, с начала года – 6.66%, г/г — 7.54%  Инфляция в ноябре на данный момент показывает 3й максимальный результат за последние 20 лет. Больше было только в 2007 и в 2014: 1.23% и 1.28% соответственно. Основными драйверами на этой неделе стали авиаперелёты, плодоовощи, куриные яйца и другое продовольствие.

Фактически замедления инфляции на данный момент нет, ставка Банка России — 15%, ставки денежного рынка превысили 15% и подрастают последние дни, сигнализируя о вероятности ещё одного повышения. Тем не менее рынок на данный момент спокоен, а весь последний месяц наблюдалось ралли. Какие могут быть причины?

1️⃣ Рыночные ожидания. Замедление кредитования, возможный пик ставки и уверенность в скором снижении инфляции дали рынкам надежду на окончание цикла и скорое смягчение ДКП. Если это так, то вероятно в ближайшие месяцы рыночные ожидания скорректируются, так как инфляционное давление довольно сильное.

( Читать дальше )

МОСКВА, 27 декабря – Правительство РФ постановило ФАС России не позднее 30 ноября 2023 года установить и ввести в действие с 1 декабря 2023 года оптовые цены на природный газ, добываемый и реализуемый потребителям РФ, в размере, увеличенном на 10% (за исключением населения, организаций ЖКХ и электроэнергетики). Соответствующее постановление кабмина было опубликовано 24 ноября на Официальном интернет-портале правовой информации.

С той же даты необходимо ввести в действие оптовые цены на природный газ для населения и организаций, входящих в исключающую группу.

С 1 июля 2024 года оптовые цены на природный газ для потребителей будут проиндексированы на 11,2%.

Кроме этого, документом внесен ряд изменений в Основные положения формирования и государственного регулирования цен на газ, утвержденные Постановлением Правительства от 29 декабря 2000 г. N 1021.

Настоящее постановление вступает в силу со дня его официального опубликования. 
publication.pravo.gov.ru/document/0001202311240023

( Читать дальше )

декабрь самый затратный месяц, растут расходы на подарки и планируемые нг каникулы.
смотрел что предлагают турагентства и слегка офигел, путевка прошлого года в 400тр обошлась сейчас стала дороже вдвое !
… это не самая еще дорогая.

теперь что статистика по росту цен :







( Читать дальше )

В первой части мы определились с базой, что такое инфляция и как она измеряется Росстатом. Во второй зачем ЦБ так интересуется Наблюдаемой и Ожидаемой инфляцией и что это такое.

Теперь про показатель, который помогает хорошо оценить вероятность изменения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ — Недельная инфляция.

А это уже приближает нас к пониманию как в ближайшей перспективе себя будут вести разные активы.

К примеру облигации, не только ОФЗ, а весь долговой рынок. Или акции компаний которые сильно закредитованы. Или наоборот, компании у которых много кэша на балансе (такие, как МосБиржа $MOEX), как себя будут чувствовать банки, если ставка ещё подрастёт и кредиты станет ещё дороже брать. Что недавно говорил глава ВТБ $VTBR про уменьшение дохода? И так далее.

Теперь к делу.

• Чем отличается Недельная инфляция от просто Инфляции?
Недельная инфляция отличается тем, что данные рассчитываются по небольшому количеству товаров ~80 товаров, в то время как «обычная» инфляция считается по ~550 товарам.

( Читать дальше )

Как известно, цель ЦБ снизить инфляцию до 4%. Эта цель находит отражение в документе «Основные направления
единой государственной
денежно-кредитной политики
на 2024 год и период 2025 и 2026 годов»
Там рассматривается несколько сценариев, в которых в 2024г инфляция стабилизируется до 4.5%, а к 2025 будет уже 4%.
cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2024_2026/

А в это время банки предлагают вклады на 3 года 15% годовых. При этом это госбанки типа ВТБ и РСХБ. Вероятно, их сценарий по инфляции и, соответственно, по КС сильно отличается от сценария ЦБ…

В первой части мы определились с базой, что такое инфляция и как она измеряется Росстатом. Напомню, что Инфляция – это устойчивое повышение общего уровня цен в экономике. А теперь познакомимся с парой граней, а потом разберём как это работает и зачем нужно.

Регулярно вижу вопрос вроде: «Зачем ЦБ повышать ставку до 10/12/15%? Инфляция же 5/6/7%?». Выводы делаются разные. От «Нам всё врут», до «Они ничего не понимают».

Чтобы для вас это тоже не было тайной, познакомимся с двумя терминами:

Наблюдаемая инфляция – представление потребителя как изменились цены за предыдущий период

Инфляционные ожидания – представления о будущей инфляции, которые есть у потребителя.

Данные в обоих случаях получаются с помощью опроса.

• Как работает Наблюдаемая инфляция.
ЦБ заказывает опрос где у людей спрашивают, как и что подорожало. Т.е. какая по их мнению реальная инфляция в стране. Потом берут медианное значение (это значение, которое находится в середине всего набора значений) и добавляют на график. Так видно как меняется наблюдаемая инфляция и какая она сейчас

( Читать дальше )

💳 По данным ЦБ, в октябре прибыль банков составила 256₽ млрд (ROE — 22% в годовом выражении), это на 13% ниже, чем месяцем ранее — 296₽ млрд. С начала года банковский сектор заработал — 2,9₽ трлн, отличный результат на фоне 2022 года, все мы понимаем, что прибыль перевалит за 3 трлн, а значит стоит ожидать неплохие дивиденды от некоторых эмитентов. Но таких темпов заработка уже не стоит ожидать, ибо спрос в потребительском кредитовании остывает из-за поднятия ключевой ставки, ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок и укрепления рубля (это как раз повлияло на чистую прибыль в этом месяце), единственным помощником банков является льготная ипотека (выдача рыночной ипотеки снизилась на 25%, как и льготной на 17%). Теперь же перейдём к интересным моментам из отчёта:

🟣 В октябре прибыль снизилась из-за отрицательной валютной переоценки — 66₽ млрд (в сентябре — +18₽ млрд) и отрицательной переоценки ценных

бумаг (~8₽ млрд) на фоне роста рыночных ставок. Кроме того, банки признали убытки от такой переоценки ценных бумаг в размере ~20₽ млрд напрямую в капитале через прочий совокупный доход. Доллар сейчас торгуется по 88₽ (укрепление на 4,5% к прошлому месяцу).

( Читать дальше )