Инфляция

На последнем заседании 15 декабря Центробанк России дал понять, что может завершить цикл повышения процентных ставок. Тем не менее, инвесторам не стоит расслабляться, поскольку регулятор ожидает пика инфляции только весной. Почему фудритейлеры комфортно себя чувствуют в периоды высокой инфляции? Давайте разбираться.

Одним из эффектов высокой инфляции является возможность для торговых сетей повышать цены на товары. В России сейчас наблюдается низкая безработица, вызванная дефицитом рабочей силы, что вынуждает работодателей повышать зарплаты. Это, в свою очередь, способствует росту реальных доходов населения. Таким образом, в условиях высокой инфляции и роста реальных доходов населения, торговые сети фиксируют увеличение спроса на свои товары, что положительно сказывается на их рентабельности.

Росстат еще не представил данные за весь 2023 год, однако по итогам 10 месяцев средняя зарплата в стране увеличилась на 18,2%, что более чем в два раза превышает уровень инфляции. Хотя в некоторых отраслях зарплаты росли не так быстро, и каждый человек имеет свою собственную инфляцию, в целом можно сделать вывод, что доходы населения показывают положительную динамику.

Поскольку инвесторы ищут подсказки о том, когда Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки. 

Ожидается, что декабрьский индекс потребительских цен покажет небольшое увеличение годовой общей инфляции до 3,2% по сравнению с увеличением на 3,1%, наблюдавшимся месяцем ранее. Но если исключить волатильные категории продуктов питания и энергоносителей, экономисты ожидают, что «базовая» инфляция упадет до 3,8% в годовом исчислении с 4,0% месяцем ранее.

Результаты будут иметь решающее значение для инвесторов, которые со времени последнего отчета по индексу потребительских цен (ИПЦ) все чаще оценивают шансы на мягкую посадку – когда инфляция снизится до 2% без экономического спада. Такой результат может означать, что кампания центрального банка по повышению процентных ставок окончена и что он может начать снижать ставки, снижая стоимость заимствований для бизнеса и потребителей.

Экономисты Bank of America ожидают, что показатели общей и базовой инфляции немного превысят консенсус-прогноз. Но, по мнению экономической группы BofA, даже «базовый» индекс потребительских цен на уровне 3,9% в декабре может оставить дверь открытой для снижения ставки ФРС в марте.

Стоимость зимнего дизельного топлива в европейской части России уменьшилась по итогам торгов в среду почти на 6%. Это следует из данных Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи (СПбМТСБ).

Цена зимнего дизеля снизилась на 5,77%, до 60,243 тыс. рублей за тонну. Стоимость летнего дизеля уменьшилась на 2,03%, до 50,174 тыс. рублей за тонну, межсезонного дизеля — на 1,34%, до 51,228 тыс. рублей за тонну.

Бензин Аи-92 подорожал на 0,06% — до 39,361 тыс. рублей за тонну, бензин Аи-95 — на 0,26%, до 42,464 тыс. рублей за тонну.

Стоимость топлива для реактивных двигателей (авиакеросина) уменьшилась на 3%, до 77,852 тыс. рублей за тонну, топочного мазута — на 3,28%, до 12,901 тыс. рублей за тонну. Сжиженные углеводородные газы (СУГ) подорожали на 6,62%, до 23,841 тыс. рублей за тонну. На Урале и в Сибири, где находятся основные производители СУГ, цена этого вида топлива выросла на 2,41% — до 19,138 тыс. рублей за тонну. 

tass.ru/ekonomika/19699801

В целом, стратегией на I квартал остается сохранение превалирующей доли флоатеров в портфеле (~70%). Наращивание среднесрочных и длинных бумаг с фиксированной ставкой, вероятно, станет целесообразно весной при появлении сигналов по стабилизации инфляции.