Инфляция

«Рост цен на услуги ШПД со стороны региональных и федеральных операторов с IV квартала 2024 года и по настоящий момент происходит по всей России — в среднем рост составил 5–10%, подсчитала аналитик «ТМТ консалтинг» Елена Крылова. В абсолютном выражении средний рост составил около 100 рублей.

Население субъективно оценивает личную инфляцию в 1,5–2 раза выше официальной оценки показателя, причем это в той или иной мере свойственно всем странам, сообщает ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды. Макроэкономика и рынки»

«Каждый человек имеет свою собственную потребительскую корзину товаров и услуг. И оценка роста цены этой корзины, как правило, отличается от оценки инфляции Росстатом, которая делается для условного среднего домохозяйства», – объясняет этот феномен ЦБ. Он подчеркивает: «У каждого человека свои представления о динамике цен».

В декабре 2024 г. граждане оценивали годовой рост потребительских цен на уровне 15,9%, в то время как Росстат зафиксировал по итогам года рост цен на уровне 9,52%, указывает регулятор.

На это влияет ряд факторов:

1. Причина в отличии личных потребительских корзин. Ни одно домохозяйство не может в точности повторить усредненную структуру расходов, которая используется Росстатом при расчете инфляции.

Бюджетные расходы — это довольно инертный процесс, который не меняется мгновенно. Например, СВО началась в 2022 году, однако существенный рост бюджетных расходов мы увидели только в 2023 году.

Так же обстоит дело и с их сокращением. Даже если уже этой весной произойдёт снижение военной напряжённости и страны придут к каким-либо договорённостям, заметное сокращение бюджетных расходов может произойти только к 2026 году. И это — весьма оптимистичный прогноз.

На практике, учитывая сложность ситуации, процесс может затянуться на годы. Более того, для этого стороны должны действительно быть заинтересованы в снижении расходов, что тоже пока под вопросом 🤔.

В итоге, вероятность роста долгосрочных облигаций в ближайший год остаётся низкой.

Что делать инвестору?

Если ваш инвестиционный горизонт длительный (2-4 года и более), то текущая ситуация может быть благоприятной. Сейчас есть возможность накапливать понятные активы с потенциалом хорошего роста через несколько лет.

Если же ваш срок инвестирования короче, эти варианты уже не выглядят столь привлекательными. В таком случае стоит искать более подходящие инструменты для краткосрочной перспективы.

Всем привет для себя постарался отметить, то на что нужно обратиться внимание из макроэкономического бюллетеня.

Данные за первые недели января свидетельствуют о том, что картина динамики цен стала чуть более благоприятной, однако их пока явно недостаточно для сколь-нибудь обоснованных выводов о переломе тренда

В ноябре – декабре бюджетный дефицит значительно расширился. Это увеличило денежную массу через рост средств в банках вследствие расширения требований банковской системы к органам госуправления.

Для замедления роста цен в продовольственном сегменте были обнулены импортные пошлины в рамках ЕАЭС на сливочное масло, картофель, морковь и яблоки на полгода, а на мясо крупного рогатого скота – до конца 2025 года.

Эффект от ослабления рубля наиболее сильно проявился в непродовольственном сегменте, где в том числе из-за этого рост цен в декабре ускорился почти вдвое: с 5,7 до 10,3% м/м SAAR в ноябре. Значительно выросли темпы удорожания электроники и иностранных автомобилей

✅ Динамика кредитования вносит все больший вклад в охлаждение спроса в экономике. Это происходит по мере того, как проявляется эффект ужесточения ценовых денежно-кредитных условий (из-за ужесточения как ДКП, так и автономных от нее факторов) и макропруденциальных требований. В декабре кредитный импульс6 остался в отрицательной области, продолжив снижение как в розничном, так и в корпоративном сегменте.

✅ Тем самым кредит создает меньший дополнительный спрос в экономике, чем раньше. Замедление динамики кредитования связано со все более выраженным действием кредитного канала трансмиссии ДКП по сравнению с предыдущими кварталами. Помимо этого, в конце года проявилось сдерживающее влияние на кредитование со стороны макропруденциальных мер.

✅ Вместе с тем сохранение ключевой ставки в декабре без изменения привело к смягчению ценовых денежно-кредитных условий. Трансфертная кривая банков, служащая основой для ценообразования кредитов и депозитов, сдвинулась вниз. Это произошло в результате снижения доходностей гособлигаций. Кроме того, снизились кредитные спреды по высококачественным корпоративным облигациям.

Как показывают оперативные индикаторы и опросы, рост экономики в IV квартале 2024 года был высоким. Но некоторые из них говорят о том, что в конце года могло произойти замедление.

В декабре — январе темпы роста потребительских цен с поправкой на сезонность оставались повышенными. Это свидетельствует о том, что спрос по-прежнему опережает возможности увеличивать предложение. Вместе с тем наблюдаемое охлаждение кредитования и нормализация бюджетной политики будут способствовать постепенному замедлению роста спроса.

Чтобы вернуть инфляцию к цели вблизи 4%, необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время.

Более подробно читайте в бюллетене «О чем говорят тренды».

cbr.ru/press/event/?id=23339





cbr.ru/Collection/Collection/File/55064/bulletin_25-01.pdf