Италия

Разберем сегодняшние размещения более подробно, а заодно обсудим ситуацию с итальянским долгом — у страны есть все шансы последовать за Испанией, и это будет больнее.





Всего было продано новых облигаций на сумму 4,916 млрд евро (планировалось 5 млрд):


-5 — летки: продано 4.75% облигации с дюрацией 2017 на €2.42 млрдпо доходности 4.86%....  намного выше, чем на мартовском аукционе ( 4.18%)
Покрытие составило 1,34 против 1,65 ранее

-10 — летки: продано 5,5% облигации с дюрациеей 2022 на  €2.5 млрд по доходности 5.84%, в сравнении с прошлой 5.24%
Покрытие составило 1.48,  в сравнении с 1.65


Также продавались ранее выпущенные облигации всего на 1,03 млрд (планировалось 1,25 млрд)

Из них с дюрацией 2019 -  на €537 млн и по доходности 

( Читать дальше )

 
Испания в понедельник официально вошла в рецессию, поймала то самое «двойное дно», которое все боялись
 
 
 
 
 
В понедельник, я напомню, ВВП Испании сократился на 0,5%, официально введя страну в стадию рецессии.

Сегодня вышли очень плохие данные по безработице. Испанская безработица в апреле – 24,4% против прошлого значения 22,9%. Ночью агентство S&P понизило рейтинг страны. Официальная причина — падающий ВВП + неизбежный рост расходов бюджета приведут к ослаблению кредитоспособности страны. Напомню, что похожая ситуация сейчас в Великобритании

Как результат:
Испано/Германский 10-летний спред расширился до 430… с 410… ух
Франко-немецкий расширился на 7 пунктов
 
Испанские доходности уткнулись в сопротивление 6%




( Читать дальше )

  ДЕ ЯГЕР, глава правительства  
  Голландии заявил о том, что
  договоренность с оппозицией по
  поводу сокращения дефицита бюджета
  до 3% может быть достигнута.
  Правительство близко к заключению
  сделки. Ждем 21.30 МСК




Тройка говорит о том, что далее будет наблюдать за тем, как Ирландия выходит из кризиса.
  — Прогноз роста ВВП на предстоящий год +0,5%
— Ирландия вернется на долговой рынок этим летом
— Скоро будут новые прогнозы
По большому счету, позитив
 
Выступления
 
Член Банка Англии Уилл
Первым из членов МРС высказался по поводу вышедших в среду данных по ВВП. Такие данные были для него неожиданностью, они располагают к количественному смягчению больше чем рост экономики. Предстоящее заседание МРС в мае будет осложнено тем, что данные по ВВП и инфляции будут рассматриваться в паре для принятия решения по расширению выкупа активов. Он отверг идею ужесточения политики


( Читать дальше )

Сегодня ожидается некоторая коррекция к вчерашнему масштабному падению, однако она будет ограничена опасениями на фоне прогрессирующего кризиса долгового рынка. Вчера Голландский кабинет министров подал в отставку после срыва переговоров по сокращению бюджета, теперь стране угрожает даунгрейд с рейтинга ААА. Забавно, что сегодня голландцы проводят долговой аукцион, будет очень интересно посмотреть, что покупатели думают о событиях последних дней. Прецедент с Голландией опасен тем, что означает возможное начало распространения долгового кризиса с перифирии на благополучные страны.

Также разместится  Испания и Италия, США.

( Читать дальше )

Хорошие планомерные продажи наблюдаются в ходе американских торгов. Характер движения носит “тяжелый” характер, в том смысле, что такие снижения не легко выкупаются, по моим многочисленным наблюдениям. Сегодняшний задерг на нашем рынке воспринимаю исключительно, как ложный пробой, надеюсь, что не ошибаюсь.


На европейском долговом рынке всплесков оптимизма сегодня не было, к концу торгов в европейском регионе возобновились слухи о снижении рейтинга Франции. Подростали доходности Франции, Италии и Испании (см. изобр).


Активизировались покупки в итальянских cds.


Динамика S&P500 к доходности 10 леток США указывает на имеющийся потенциал на дальнейшее снижение рынка.


Модель(корзина риска) движутся в унисон с ES, спреда нет.

с 0.1% ВВП до 0,5%

По сообщениям Reuters, Италия в среду может отложить меры по сбалансированию бюджета (снижение дефицита до 0.1%) с 2013 на 2014. Попавший в распоряжение новостного агентства проект документа также предполагает понижение прогноза по ВВП на этот год с +0.4%, заявленных в декабре, до -1.2%, а также повышение ожидаемого государственного долга с 120.1% в 2011 до 123.4% — в 2013 предполагается снижение до 121.6% от ВВП. Дефицит бюджета в 2012 может составить 1.7% от ВВП против 1.6%, заявленных ранее, прогноз на 2013, вероятно, будет повышен с 0.1% до 0.5%.

EFSF разместили на 1,99 ярда, что немного не хватило до целевого 2 млрд.
Доходности возросли 0.2537% (прошлый 0.204%), покрытие 1.9 (прошлый 2.7) данные BUBA 
 
это плохо


По Италии
Итальянский ВВП упал на 0,7 по сравнению с 4-м кварталом 2011
Итальянское промпроизводство упало на 2% по сравнению с 4-м кварталом 2011
Плохие займы итальянского бизнеса на хаях
Итальянские доходности и свопы





Кто там у нас следующий?)

 
Италия продала облигаций на 4,884 млрд против целевых 5 млрд. евро

Zerohedge этот аукцион тож приметил. подробнее здесь 


1. Продали  2,884 млрд 2.5% 2015 BTP из целевого диапазона 2-3 млрд евро. Доходность выросла до 3,89% против 2,76% на прошлом аукционе от 14 марта 2012 г. Покрытие 1,43 против 1,56 — спрос упал.

2. Продали  395 млн 3% 2015 BTP, доходность 3.92 % (против 3.77%), покрытие 3,26 (против 2.37%)

3. Продали  687 млн 4.5% 2020 BTP, доходность 5.04%, покрытие 2.195
 
4. Продали  918 млн 4.75% 2023 BTP, доходность 5.57%, покрытие 1.75

( Читать дальше )

Сегодня фондовые индексы особенно российский показывают относительную стабильность, при том что на более значимых долговых рынках и рынках риска ситуация имеет яркую тенденцию к ухудшению. Долго такого рода раскорреляции не живут, потому ожидаю существенного движения вниз на этой неделе.


10y; растут доходности по облигациям Италии, Испании, которые сейчас в фокусе внимания.

( Читать дальше )