Италия

 

Поговорим об Италии.

Часто в своих подкастах я упоминаю о том, что жду развал Еврозоны в ближайшие годы, а то и вовсе уже в этом году.
Моё суждение связано с двумя анализами — фундаментальным и техническим.

Техника: доходность 10-летних облигаций продолжает дрейфовать в восходящем канале выше ЕМА200 (чёрная). В рамках моей ТС, пока котировки выше синего угла (~3.1%), имеется довольно сильный приоритет на рост к 5.7% и 6.3%. В текущих реалиях это ознаменует коллапс для долговой системы Италии, а следовательно и для её экономики.

Фундаментал: как мы знаем, у итальянцев один из самых больших гос. долгов по отношению к ВВП ~150%. Показатель по праву является эпичным. Обслуживать такой гос. долг приходится сейчас за счёт Германии (ЕЦБ продаёт их долг и выкупает долг Итальянцев). Я не думаю, что сами немцы долго устоят в такой вынужденной щедрости, ведь их производства (главная сила) потихоньку перемещаются в Китай и США.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ объявил о продаже своего НПЗ ISAB в Италии кипрской компании, партнером которой выступит трейдер Trafigura. Закрытие сделки ожидается до конца марта этого года после выполнения определенных отлагательных условий, включая получение необходимых согласований со стороны итальянского правительства. Стоимость сделки на данном этапе не раскрывается. По сведениям Reuters, зарегистрированным на Кипре предприятием G.O.I. Energy управляет М. Бобров, глава израильской компании Green Oil, которая является основным акционером крупнейшей в Израиле нефтеперерабатывающей группы Bazan.

Если учесть публикацию в конце 2022 г. множества сообщений о возможной временной национализации или принудительной продаже ISAB, объявление о сделке представляется нейтральным для котировок акций ЛУКОЙЛ.

Столкнувшись в прошлом году со сложностями в приобретении сырья на международных рынках, принадлежащий ЛУКОЙЛу НПЗ увеличил закупки сырой нефти в России. Но с вступлением 5 декабря в силу эмбарго ЕС на российскую нефть, поставляемую морским транспортом, НПЗ уже не мог импортировать нефтяное сырье из РФ.

( Читать дальше )

Правительство Италии ведет переговоры о продаже одного из крупнейших нефтеперерабатывающих активов в стране как с иностранными компаниями, наиболее вероятные из которых —американская Crossbridge Energy Partners и катарская GSSG, так и с национальными игроками. Но участники рынка уверены, что выбор будет сделан все же в сторону зарубежного инвестора, который сможет обеспечить завод дешевой нефтью и стабильным финансированием. Однако вложения в модернизацию, отмечают они, будут компенсированы высокой маржинальностью, которую НПЗ получил благодаря существенному подорожанию нефтепродуктов.

Подробнее – в материале «Ъ»

Итальянская банковская группа Intesa Sanpaolo хочет продать свой дочерний банк в России — АО «Банк ''Интеза''» — структурам Газпромбанка. Об этом сообщает Frank Media со ссылкой на источники, близких к обеим сторонам сделки. По словам одного из них, сделка может не состояться «из-за сложной переговорной позиции итальянской стороны». Сумму сделки и какие-либо подробности издание не приводит.

Подробнее – в материале «Ъ»

В связи с применением правительством Италии института Golden power в отношении сицилийского завода Лукойла, разбираемся что это такое и как работает.

В итальянском законодательстве Golden power определяется как полномочия, гарантированные государственным органам для вмешательства в рыночные сделки, касающиеся компаний, которые квалифицируются как стратегические.

Законодательство о Golden power

Институт Golden power был введен правительством Монти законодательным декретом № 21 от 15 марта 2012 года, затем была разработан с помощью ряда законов и нормативных актов, поскольку актуальность защиты  стратегических активов, принадлежащих национальной экономической системе, постепенно становилась все более заметной. Эталонная модель — это та, на которой основаны британская система золотой акции и французская специфическая акция.

Golden power, по сути, наделяет правительство полномочиями запрещать, направлять и позиционировать операции в таких секторах, как оборона и национальная безопасность, а также в некоторых областях, которые считаются стратегически важными для энергетического, транспортного и телекоммуникационного секторов.

( Читать дальше )

     Италия хочет национализировать НПЗ Лукойла на Сицилии.
     В прошлой борьбе с коммунизмом Италия упоролась сама, собираясь национализировать НПЗ ИСАБ, принадлежащему Лукойл. 
     

История НПЗ ИСАБ в Италии

     ISAB — это НПЗ, который расшифровывался как Индустрия сицилийского асфальта. Строить начали его в 1972 году и после ввода в экспулатация в 1975 обладал мощностью переработки в 11 млн. тонн сырой нефти в год. В 1997 году мощность была увеличена до 12 млн. тонн. 
     SINCAT — Катанская промышленная компания. Введена в эксплуатацию в 60х годах с мощностью переработка более 17 млн. тонн. 
     Группа ERG купила и объединила эти НПЗ для создания завода «суперсайт» ERG Raffinerie Mediterranee — Раффинерия ИСАБ.
     В 2008 году Лукойл покупает 49% ISAB с опционом и 1 января 2014 года становится единственным владельцем ISAB
     ISAB состоит из Южных заводов, Северных заводов и IGCC — комбинированный цикл комплексной газификации. Заводы соединены между собой трубами. В НПЗ сырьё преимущественно доставляется танкерами, при разгрузке, сырьё отправляется в накопители по 80000-150000 куб.метров. После этого на самих НПЗ посредством перегонки, обессеривания и конверсии, нефть превращается в различные продукты, в том числе нефтяной газ, нафту, бензин, реактивное и дизельное топливо, а так же мазут. В свою очередь IGCC имеет проектную мощность выработки электроэнергии в 549 МВт, где может использоваться синтез-газ, получаемый после переработки гудрона или натурального газа. Мощность комплекса позволяет перерабатывать примерно 1 млн. тонн гудрона в год, превращая его в синтез-газ, далее газ очищается и отправляется на производство электроэнергии и пара. в 2010 году был так же запущен завод по производству водорода из синтез-газа. Его используют для процессов десульфурации. 

( Читать дальше )

🖊Как пишет La Repubblica, речь идет о принадлежащем Лукойлу нефтеперерабатывающем заводе ISAB на Сицилии. Заседание по этому делу пройдет уже в четверг, 1 декабря.
❗️ISAB — третье предприятие в Европе по объему переработки нефти. Завод производит 22% потребляемого в Италии топлива.
🚀По словам аналитиков Market Power, вероятность национализации иностранных нефтеперерабатывающих заводов Лукойла давно висит в воздухе. Что же теряет компания?
🔸НПЗ приносили Лукойлу 30% выручки. Треть заводов — иностранные. Надо понимать, что если власти Италии решат национализировать один НПЗ, за другими тоже дело не станет.
🔸Таким образом Лукойл может потерять 10% выручки, а возможно и все 15%, так как итальянский ISAB мог приносить больше прибыли, чем остальные. Но точных данных за 2022 год нет, ведь компания, как и многие другие, предпочла в этом году не раскрывать отчетность.
👉Откуда у НПЗ сверхприбыли

( Читать дальше )

Власти Италии попросят ЕС отложить введение эмбарго против ISAB, НПЗ Лукойла в Италии. 
На прошлой неделе прошли митинги в тысячи человек против закрытия завода.
В случае эмбарго Лукойла, завод лишится нефти из России, а другой нет.
Эксперты считают маловероятным вариант отсрочки действия эмбарго для ISAB.

https://www.kommersant.ru/doc/5679343

Облигации наиболее проблемных стран еврозоны (Италии, Греции, Испании, Португалии) достигли своего дна в июне этого года. В результате распродажи бондов их цены упали, а доходности подросли до тех уровней, которых не было с 2013 года. 

Новая волна роста началась в августе и сейчас доходности снова на пике.

Чем это кончится — совершенно непонятно, потому что у Европы в текущих условиях нет больше ресурсов искусственно поддерживать цены на облигации периферийных стран (именно так и вылечили долговой кризис Европы в прошлом десятилетии).

Больше всего проблем (по масштабу) может принести Италия.

Рост стоимости долга автоматически увеличивает бремя бюджета, ведь рефинансирование долга становится более дорогим.

Подробнее про долги европейских стран я писал 15 июня.

В чем негативные последствия этих процессов?

Дело в том, что экономическая фрагментация еврозоны (когда дела в одной стране идут гораздо хуже чем в другой) может привести к политическому кризису и политической дезинтеграции. Раскол внутри ЕС может нарастать.

Вывод тот же. Ресурсы поддержки экономики в условиях инфляции ограничены, поэтому логично ожидать плавного ухудшения экономической ситуации по всей еврозоне. 

P.S. я не злорадствую, я мечтаю о том, чтобы как можно быстрее наступил мир и Европа как можно скорее очнулась и помирилась с Россией.
Если для того, чтобы странам Европы подружиться с Россией, еврозоне надо сначала развалиться, так пусть так и будет!
Европа, мы должны дружить! 

Сокрушительная победа правых итальянских националистов.

Чего нельзя было ожидать в полной мере, так это степени господства братьев в строго консервативном партнерстве, которое теперь готово сформировать самое правое правительство Италии со времен Второй мировой войны.

Партия  Мелони, которая использует в качестве своего логотипа тот же символ, что и послевоенная неофашистская партия, от которой произошли братья, набрала более 26% голосов. 

Предполагаемая роль 85-летнего Берлускони и члена Лиги Маттео Сальвини в следующем правительстве — если он останется лидером после плачевного результата своей партии — будет заключаться в том, чтобы смириться и заткнуться.

Отчасти успех братьев обусловлен их новизной. 

Набрав всего 4% на выборах в 2018 году, они были единственной крупной партией, не вошедшей в коалицию национального единства Марио Драги, которая пришла к власти в прошлом году. 

( Читать дальше )