КИТАЙ

За минувшие 12 месяцев рубль пережил тяжёлое падение. Январь начинался с котировок доллара в районе 61. Сейчас в окне монитора маячат 74.

И это уже неплохо, потому что в самые худшие дни марта американец к рублю взлетал до 82. Это близко к отметке 85 в январе 2016 года, которая является историческим антирекордом у современного рубля к доллару. На этот раз пик не переписали, но были к этому близки.

Моя программа Экономика на телеканале Крым-24

( Читать дальше )

24-го декабря появились новости о том, что китайские регулирующие органы изучат практику Alibaba (BABA) по оказанию давления на онлайн-торговцев с целью заключения принудительных соглашений об исключительности. Речь об обязательстве размещать товары либо  на Alibaba, либо не размещать их вообще, что заставляет выбрать “один из двух”. Вторая площадка — это главный конкурент по количеству активных пользователей Pinduoduo. На фоне этой новости цены на акции BABA резко опустились, и, казалось бы, должны поднятся ожидания для роста Pinduoduo, но аналитический консенсус свидетельствует о том, что событие — отличная возможность купить акции Alibaba по цене своей оценки. Кажется, многие это и сделали на днях (много активного трейдинга), но для долгосрочного роста идея по-прежнему остается привлекательной. И вот почему.

1. Alibaba торгуется около нижней границы диапазона своей форвардной оценки P/E и составляет 0,6x PEG. Выглядит отлично для долгосрока.

2. Эта новость не унивительная (удивительна распродажа акций) так как расследование китайскими регулирующими органами, начатое с новыми правилами для онлайн-микрокредитования и антимонопольными правил для местных интернет-компаний — это затяжной процесс этого года. Слишком фривольно будет сравнивать с примером Microsoft как делалось  для Google (сравнивать США и Китай как яблоки и морковь), но все же влияние в среднесрочном периоде точно будет минимальным. 

3. Несмотря на то, что Pinduoduo (PDD)  — это ближайший конкурент по количеству пользователей, у площадки другая бизнес модель. Основное внимание Pinduoduo уделяет каналу групповых покупок. В системе, которая снижает цены за счет экономии на масштабе закупок, целевая аудитория — потребители с низким и средним доходом, особенно в городах с низкими ценами в Китае (учитывая относительно недостаточную степень проникновения электронной коммерции в таких городах  (например, на западе страны) и потенциальный рост доходов). 

4. Alibaba раскрыла в своих документах, что у нее “десятки миллионов” продавцов на своих же платформах электронной коммерции — дифферинциация. Речь о Tmall ( платформа премиум-класса, на ней около 250 тыс брендов и продавцов) и Taobao, на которой размещается множество индивидуальных продавцов ( около 15 млн) и на которую приходится более 80% доходов Alibaba от розничной торговли в Китае. 

5. Ключевой вопрос — насколько принудительные соглашения ( о которых весь сыр-бор) пронизывают систему Alibaba?  Тут нашелся разговор Pinduoduo  с аналитиками в ноябре прошлого года, в котором есть несколько намеков на количество брендов. Менеджмент Pinduoduo говорил о 1000 флагманских брендов (возможно, речь о тех, что размещаются на Tmall) и в общей сложности более 10 000 брендов (сочтем  — остальные приходятся на Taobao).

6. Если предположить, что около 2000 торговцев Tmall и 20000 Taobao ( беру с захватом)  заключили соглашения об эксклюзивности, то, даже при введении новых правил от регулятора, общие влияния на Alibaba будут минимальными: 0,8% Tmall ( 2 000/250 000) и 0,13% Taobao ( 20 000/15 000 000) продавцов были вынуждены заключить соглашения об исключительности с Alibaba.  

7. Предположив, что на Tmall/Taobao приходится 20%/80% доходов Alibaba в сфере розничной торговли в Китае, и что половина доходов от продавцов будут перемещены на другие платформы ( JD, Pinduoduo, др), то влияние на выручку в розничном сегменте составит около от 0,1 до 0,3%. Конечно, это немного выше на уровне прибыли, но, учитывая, что розничный сегмент составляет 65% от общих продаж Alibaba ( не забывая про рост и расширение  облачного сегмента), то влияние на общий доход и прибыль будет еще меньше. 

( Читать дальше )

Телеграм канал 

Ютуб канал

Задавайте вопросы. Буду освещать интересные темы:
Структуру портфеля, логику принятия решений, инвест идеи и другие мысли о инвестициях.

Новичок на ютуб, поэтому потихоньку вникаю в азы видео блоггинга.
Приятного просмотра и удачных сделок друзья)

Что это? Личная трагедия самого Джека или подкачал гороскоп IPO BABA?

В моем сборнике блога: smart-lab.ru/my/Astrolog/blog/… есть опция КИТАЙ.

Но сначала немного предыстории...



За время рождения «Джека МА» не ручаюсь, но интутивно поставил тестовый вариант 11-30 местного.


Также известна дата успешного IPO «Алибаба Групп»,
которая несомненно подбиралась по натальной карте Джека.

( Читать дальше )

Все мы наслышаны о 8% падении Alibaba Group (https://www.tradingview.com/x/FQD8b3LW/) на Гонконгской бирже.

Антимонопольное расследование против компании, которое грозится раздербанить бизнес Ма. Тот даже предложил, как оказалось, средства Ant, об IPO которого мы недавно говорили. Но Китай — не США, чем все это может обернуться крайне спорный вопрос.

Я постараюсь показать свое видение с точки зрения технического анализа.

👉🏻 На уровнях около 240 на дневном и недельных графиках проходят скользящие средние MA 50/200. Поэтому ценовой диапазон 240-245$ достаточно важный и за него будет идти борьба. Но есть большой минус — на этом уровне практически отсутствует проторгованный объем. Цене может быть просто не за кого зацепиться.

Поэтому данный уровень первой покупки для вас, если у вас до этого не было позиции в Alibaba.

👉🏻 Ближе к цене 220$ находится геп 2020 года и двойная вершина, после которой пошел взрывной рост котировок. Эти отметки уже для тех, кто покупал Alibaba по ценам выше 260$. Здесь ваша зона докупки. Но советую это делать не на все отведенные для Alibaba средства.

( Читать дальше )

Государственное управление рыночного регулирования (SAMR) Китая объявило о расследовании в отношении компании Alibaba, сообщила газета South China Morning Post (SCMP).

Alibaba заподозрили «в поведении, направленном на создание монополии», в частности в политике «принудительной эксклюзивности», говорится в заявлении регулятора. Он изучает политику компании «выберите одно из двух», требующую от деловых партнеров не работать с ее конкурентами, сообщило AP.

Одновременно Народный банк Китая объявил, что представители финансовых регуляторов встретятся с представителями «дочки» Alibaba — Ant Group. Alibaba не ответила на запрос SCMP.

Ant Group — подразделение Alibaba, финтех-гигант, владеющий крупнейшим в КНР платежным сервисом Alipay. В начале ноября компания должна была выйти на биржи в Гонконге и Шанхае. Это было бы крупнейшее IPO в истории: ожидалось, что компания привлечет до $34,4 млрд.

Однако за два дня до запланированного начала торгов IPO компании было остановлено. Регуляторы КНР уведомили Ant Group о том, что она может не соответствовать требованиям листинга или раскрытия информации. В сообщении Ant Group также говорилось, что IPO было приостановлено из-за «существенных вопросов», которые появились после беседы представителей регуляторов с Ма и топ-менеджерами компании.

( Читать дальше )

Во всемирной бюрократической Олимпиаде, похоже, скоро появится «новый вид спорта» — НАЦИОНАЛИЗАЦИЯ ЧАСТНЫХ ИНТЕРНЕТ-ПЛАТФОРМ. Но не пугайтесь, это пока лишь мое субъективное размышление о том, что сейчас происходит с Ant Group (по материалам WSJ).

«Шансы национализации хотя бы части компании не равны нулю», — так сегодня выражается один их правительственных экспертов в Пекине. «Вы можете использовать любую платформу Ant, если она нужна стране», — предложил Джек Ма на необычной встрече с регулирующими органами.

Руководство Китая демонстрирует растущее беспокойство по поводу богатства и влияния некоторых крупных частных компаний, а также рисков, связанных с их слабо регулируемой деятельностью, такой как онлайн-кредитование. Кроме того, крупные технологические компании в некоторых случаях затрудняют собственные усилия правительства по использованию данных и технологий для усиления общественного контроля. Приложение компании Alipay используется миллиардом китайцев, что позволило ему собирать массу данных о потребителях и использовать собственные алгоритмы для оценки кредитоспособности людей. Но эти данные до сих пор не были полностью интегрированы в систему кредитного скоринга центрального банка.



( Читать дальше )

Очень поучительная история о знаменитом рейтинге DOING BUSINESS Всемирного банка. Как пишет WSJ, прежнее руководство Всемирного банка оказывало давление на своих сотрудников, чтобы те манипулировали данными, используемыми в этом рейтинге, что привело к улучшению глобальных рейтингов Китая, Саудовской Аравии и ряда других стран, заявил BБ после внутреннего расследования.



Аудит Всемирного банка показал, что из 15 сотрудников группы подготовки отчета 9 заявили, что на них прямо или косвенно оказывалось давление с целью манипулирования данными при подготовке отчетов, выпущенных в 2017 и 2019 годах. Сотрудники заявили, что изначально не выражали свои опасения о давлении из-за страха возмездия, согласно отчету аудита. Например, после исправления несоответствий глобальный рейтинг Китая в отчете, опубликованном в октябре 2017 года, снизится на семь пунктов до 85-го места с 78-го места, которое он получил изначально.

( Читать дальше )

Власти США пообещали внимательно следить за политикой Китая в области валютного регулирования и курсом юаня, следует из последнего при президентстве Дональда Трампа валютного доклада, подготовленного министерством финансов. Выдержки из документа приводит Bloomberg.

Минфин признал Швейцарию и Вьетнам валютными манипуляторами. Этот статус присваивается странам, чьи правительства и центральные банки искусственно сдерживают укрепление курса национальной валюты, чтобы дать преимущества экспортерам на внешних рынках.

Власти Швейцарии и Вьетнама прибегали к подобным мерам в начале года, еще до введения ограничений для борьбы с пандемией коронавируса. В то же время в списке валютных манипуляторов отсутствует Китай, за которым, как и за Южной Кореей, Таиландом и Индией, Вашингтон будет пристально следить.

Согласно нынешним американским правилам, валютным манипулятором признается страна, имеющая положительное сальдо счета текущих операций (отражает поступление и расход иностранной валюты за товары и услуги) превышает два процента национального ВВП, сальдо торгового баланса (отражает только товары) достигает 20 миллиардов долларов, и при этом ЦБ совершает валютные интервенции в объеме как минимум двух процентов от ВВП.

( Читать дальше )

16.12.2020, 12:15 

Оператор индексов MSCI объявил об исключении ценных бумаг семи китайских компаний, которые связаны с военными и спецслужбами КНР. Это уже третий крупный оператор индексов, который объявил о таком шаге после указа президента Дональда Трампа от 12 ноября. Ранее акции этих компаний были исключены из индексов S&P Dow Jones и FTSE Russel.

Речь идет о китайских компаниях SMIC, China Communications Construction, Hangzhou Hikvision, China Railway Construction, China Spacesat, CRRC и Dawning Information Industry. Как отмечают в MSCI, решение об исключении их акций из индексов было принято после обширных консультаций более чем с сотней участников рынка из США и других стран, которые отметили, что указ «скажется негативно на инвестиционном потенциале ценных бумаг указанных компаний с точки зрения международных институциональных инвесторов». Исключены они будут в конце торгового дня 5 января. При этом в MSCI заявили, что намереваются создать новый индекс, в который указанные акции будут входить. На сегодняшних торгах акции этих компаний потеряли в среднем по 1,5%.

( Читать дальше )