КИтай

• Global Macro и главные тренды на рынке
• Оценка перспектив движения ключевых классов активов
• Рекомендации по портфелю
• Конкретные инвестиционные идеи

Темпы экономического роста Китая в январе — марте достигли беспрецедентной отметки, составив 18,3%. Об этом сообщило в пятницу Государственное статистическое управление КНР.

Как уточняется в докладе, распространенном на пресс-конференции в ведомстве, объем китайского ВВП за три месяца достиг 24,93 трлн юаней (примерно $3,81 трлн по текущему курсу). В I квартале 2020 года соответствующий показатель был отрицательным, составив -6,8%. В связи с уверенным восстановлением Китая от негативного воздействия пандемии показатель октября — декабря оказался на уровне 6,5%, что соответствует динамике 2018 года.

Согласно опубликованному документу, аграрный сектор КНР за указанный период увеличился на 8,1%, до 1,13 трлн юаней (около $173,56 млрд), промышленность — на 24,4%, до 9,26 трлн юаней ($1,41 трлн), сфера услуг — на 15,6%, до 14,54 трлн юаней ($2,22 трлн).

Темпы роста ВВП КНР постепенно замедляются. В 2018 году они составили 6,6%, а в 2019-м — 6%. В 2020 году из-за негативного воздействия пандемии динамика оказалась минимальной с 1976 года, составив 2,3%. Прежний максимальный поквартальный показатель роста ВВП Китая был максимальным в апреле — июне 2007 года, когда он достиг 15%.

Согласно подсчетам издания, с 1 апреля по конец 2021 г. потери металлургов Таншаня от ограничений, вызванных ужесточением экологических стандартов, составят 26,61 млн т чугуна, а спрос на железную руду снизится на 45,24 млн т.

Власти Таншаня при этом продолжают усиливать контроль над качеством атмосферного воздуха. Только с 1 по 4 апреля было выявлено 48 нарушений, за которые местные металлургические компании выплатили 19,2 млн юаней (2,9 млн долл.) штрафов.

По итогам последних проверок четыре меткомбината были переведены из категорий «В» и «С» в категорию «D». Это означает, что для них действуют более строгие производственные ограничения. Экологическая инспекция будет постоянно проверять состояние заводов и при необходимости присваивать им более низкие или, наоборот, более высокие категории. Чем выше категория, тем выше может быть уровень загрузки мощностей предприятия.

Министерство экологии и окружающей среды КНР начало новый раунд проверок металлургических компаний в восьми провинциях: Шаньси, Ляонин, Аньхой, Цзянси, Хэнань, Хунань, Гуанси и Юньнань

Top of mind

В последние недели мы видим, как индексы постепенно борются за рост, но им мешает пандемическая ситуация: в Европе COVID сильнее, нежели в США, вакцинация не успевает, так что во Франции пришлось вводить новые ограничения.

В то же время, индексы PMI буквально взрываются:

Европа 

План Байдена, о котором недавно рассказывал, предполагает ежегодный размер инвестиций в инфраструктуру около 280$ миллиардов в год. В тоже самое время в Китае эта цифра превышает минимум в два раза и продолжает расти.

С одной стороны, это логично, ведь Китай все еще развивающаяся страна, и многие фонды просто отсутствуют. С другой, инфраструктура, которая сейчас строится, значительно более эффективнее, чем, устаревшая по многим параметрам, имеющаяся в США.

Что это значит? Что, во-первых, эти инвестиции будут давать больший прирост ВВП в моменте за счет мультипликативного эффекта, а во-вторых, за счет более высокой эффективности, это будет оказывать более длинный положительный эффект на темпы экономического роста.

На последней трансляции в клубе Modern Rentier, посвященной Global Macro и аллокации капитала, я рассказывал про инвестиции в Китай, и про то, что несмотря на давление, связанное с ужесточением монетарной политики в этом году, в перспективе 5-7 лет, китайский рынок имеет все шансы показать значительный рост своей капитализации. А значит, что экспозиция на Китай в инвестиционных портфелях остается must have.