КИтай

Российский рынок акций

Российский рынок ослаб в последнее время. Коррекция сосредоточена в “фишках”, которые раньше росли больше других акций. На внешних рынках сдержанный оптимизм в ожидании торговой сделки постепенно сменяется усталостью затянувшегося ожидания и настороженностью в связи с появляющимися сведениями о нерешенных противоречиях между США и Китаем. Пока мировые ЦБ продолжают печатать дешевые деньги, большой коррекции ждать не приходится. Однако, американский рынок растет 7-ю неделю подряд и хотя бы небольшая коррекция в преддверии ”рождественского ралли” вполне возможна. В таком сценарии наш рынок не останется в стороне, поэтому не исключаем коррекции в район 1400 пунктов по индексу РТС, которую можно использовать для формирования длинных позиций в качественных дивидендных бумагах. Также, интересно с технической точки зрения выглядит индекс электроэнергетики, где возможен догоняющий рост акций. Стоит присмотреться к акциям ФСК, Россетей, Русгидро, Юнипро и ряда компаний генерации, которые отстали от общего ралли на российском рынке акций.

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• Яндекс предупреждает своих акционеров о рисках создания Фонда общественных интересов. Утверждается, что данное событие вместе с возможной передачей «золотой акции» от Сбербанка могут «создать ощущение» усиление госконтроля над компанией, что может привести к изменению корпоративной культуры, потере ключевых контрагентов, персонала и т.д. Вчера акции компании на новостях о «buyback» и изменении управленческой структуры выросли на 12% до 2525 руб. Сегодня же наблюдается коррекция до 2480 руб.

• В Сбербанке сообщили о получении обращения от Яндекса с просьбой передать «золотую акцию» обратно компании. Данный вопрос будет рассмотрен 19 сегодня.

• Глава Сбербанка Герман Греф уведомил о том, что он останется в совете директоров Яндекса в случае изменения структуры управления.

• Чистая прибыль Русагро за 9 месяцев 2019 года снизилась на 28% до 7,145млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. Выручка увеличилась более чем в 2 раза до 104,891 млрд руб., EBITDA на 29% до 13,226 млрд руб., однако рентабельность по данному показателю упала с 20% до 13%.

• За январь-сентябрь этого года чистая прибыль Газпром нефти по МСФО увеличилась на 7,1% до 320 млрд руб. Выручка выросла на 2,4% до 1,87 трлн руб., а операционный денежный поток на 17,5%.

• Заместитель гендиректора по экономике и финансам Газпром нефти Алексей Янкевич сообщил, что компания не исключает возможность выхода на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО быстрее Газпрома. Сейчас Газпром нефть выплачивает 40% чистой прибыли в качестве дивидендов.

• С начала года по 15 ноября Газпром нарастил добычу газа на 0,5% до 431,9 млрд кубометров, а экспорт газа в дальнее зарубежье был сокращен на 1,1% до 169,7 кубометров.

• Вице-президент Норникеля по стратегическому планированию Сергей Дубовицкий рассказал, что в компании не ожидают изменений в текущей дивидендной формуле до 2023 года. При хорошей конъюнктуре рынка металлов не исключены дополнительные промежуточные выплаты.

• Агентство Fitch подтвердило рейтинг Ростелекома на уровне «ВВВ-». Прогноз – «стабильный». Рейтинги Tele2 поставлены на пересмотр с возможностью их повышения.

• Саудовская Аравия снизила планы на IPO Saudi Aramco в ответ на слабый спрос со стороны международных инвесторов. На IPO будут предложены 1,5% акций, а капитализация компании может составить от $1,6 до $1,71 трлн. Ранее ожидалось, что стоимость эмитента может достигнуть $2 трлн.

• С 7 по 13 ноября АФК «Система» в рамках «buyback» выкупила акций еще на 173,2 млн руб.

( Читать дальше )

На рынке есть огромное количество акций, но как же выбрать победителя?

1. Смотрел интервью Смешинки, наверно, один из самых познавательных в сфере трейдинга. Что за женщина была! Жаль? что ее уже нету с нами.
Ее подход, встать в начало тренда, оседлать его и доить до конца. 

2. Прочитал книгу Дарваса, 2 раза на прошлой неделе «Танцующий инвестор». Очень многое узнал. Кратко, ясно, четко. Найти растущие акции с прицелом на будущее. Его философия — покупать компании, которые будут строить будущее. 

3. Можно подходить со стороны Баффета. Его философия заключается в том чтобы купить и держать всю жизнь, но покупать только те компании бизнес которых ты хорошо понимаешь. Кстати, ведь у него были с самого начала весьма скромные показатели пока он не встретил своего друга-партнера Чарли Мангера, который научил его покупать акции-бренды, а вся сила Америки в брендах! 

По сути все они хороши, но их ведь можно смешать. 
Вчера-позавчера слушал интервью Стива Возняка 10-летней давности о другом Стиве и об Apple. Так вот он говорит «Люди слишком прицелены на Джобса, что полностью нивелируют истинную причину того почему Apple стал Apple. Он стал таковым именно потому что на каждом месте в компании были сильные креативные люди». Слово «Креативность» повторялось несколько раз. И еще сказал, что каждые 10-15 лет в мире появляется новая индустрия, которая в сжатые сроки вырастает до многих миллиардов. То есть нужно найти такой же тренд в зачатке и оседлать его. 

( Читать дальше )

 ЦБ Китая снизил ставку по операциям РЕПО впервые с 2015 года


     Шанхай. 18 ноября. ИНТЕРФАКС-АФИ — Народный банк Китая (НБК, ЦБ  страны)  в
понедельник снизил процентную ставку  по  7-дневным  операциям  обратного  РЕПО,
используемым им для вливания средств в банковскую систему, впервые с 2015 года.
     Ставка была уменьшена до 2,5% с 2,55%, говорится в сообщении НБК.
     Китайский Центробанк влил 180 млрд юаней ($26 млрд) в финансовую систему за
счет операций РЕПО в понедельник.
     Ранее в этом месяце НБК снизил ставку  по  кредитам,  выдаваемым  в  рамках
программы среднесрочного кредитования (MLF) до 3,25% с 3,3%

Посмотрите на фотографию под заголовком. Это стоянка новых автомобилей, которые были произведены сравнительно недавно. Всего несколько лет назад. Это те автомобили, которые не были реализованы через сети автосалонов, потому что их было произведено избыточное количество. Фактически их не удалось продать даже в кредит. Чтобы они зря не занимали место в автосалонах их отправляют ржаветь на автостоянки под открытым небом. И таких стоянок сотни по всему миру. Там нереализованные автомобили ждут своей очереди на утилизацию. Двигатели и части салона этих автомобилей разбирают на запчасти. А кузова автомобилей отправляют на переплавку. Производители автомобилей стараются это не афишировать. Но именно так работает современная автомобильная промышленность. Этот простой пример наглядно иллюстрирует то, что перепроизводство товаров в современном мире это объективная реальность. И что оно носит перманентный характер.

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• Чистая прибыль Мегафона в 3 квартале этого года сократилась на 58,7% до 3,2 млрд руб. Выручка увеличилась на 1% до 90 млрд руб. За 9 месяцев 2019 года чистая прибыль упала на 58,2%, а выручка подросла на 3,5% в сравнении с тем же периодом прошлого года.

• За первые 9 месяцев 2019 года по РСБУ Новатэк снизил чистую прибыль на 24% до 206,09 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года. Выручка сократилась на 4% до 385,9 млрд руб.

• Совет директоров КуйбышевАзота рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев этого года в размере 1 руб. на одну акцию. Последний день для покупки акций с дивидендами – 25 декабря.

• Чистая прибыль Газпрома за 9 месяцев этого года по РСБУ выросла на 10% до 434,9 млрд руб. в сравнении с тем же периодом прошлого года.

• Чистая прибыль En+ за 9 месяцев этого года упала на 33,9% до $1,073 млрд, выручка сократилась на 8,1% до $8,673 млрд, а скорректированная EBITDA на 38,2% до $1,617 млрд.

• За январь-сентябрь 2019 года средняя численность работников Сбербанка снизилась на 2,5% в сравнении с тем же периодом прошлого года.

• Alibaba Group Holding проведет вторичный листинг на Гонконгской фондовой бирже, что позволит компании привлечь около $13,8 млрд.

• Чистая прибыль Интер РАО по МСФО за 9 месяцев 2019 года увеличилась на 16,2% до 64,7 млрд руб., выручка выросла на 9,5% до $753,8 млрд руб., а EBITDA на 21,2% до 105,9 млрд руб.

• Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и арабский фонд Mubadala собираются выйти из совместно проекта с Россетями по внедрению интеллектуальных систем учета в трех регионах РФ. Стороны воспользуются досрочным пут-опционом в начале следующего года.

• Коммерсант пишет о том, что Детским миром заинтересовались Surya Group, которая развивает в РФ магазины Superdry, и крупный холдинг из Индии Reliance Industries. Стоимость возможной сделки оценивается в 42 млрд руб.

• С 17 ноября 2019 года ВТБ намерен перевести всех пользователей с СМС-информирования на пуш-уведомления, рассылаемые через интернет, что позволит сэкономить около 1 млрд руб. только за 2019 год.

( Читать дальше )

Два десятилетия назад общий государственный долг оценивался в 20 триллионов долларов.

С тех пор, согласно последним данным МВФ, это число возросло до 69,3 триллиона долларов при соотношении долга к ВВП 82% — это самый высокий показатель за всю историю человечества.

Какие страны должны больше всего денег и как эти цифры сравниваются?

Региональная разбивка

Давайте начнем с рассмотрения на континентальном уровне, чтобы получить представление о том, как мировой долг разделен с географической точки зрения:

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• Зампред правления Сбербанка Лев Хасис рассказал, что банк может вновь начать переговоры по продаже украинской «дочки» только после снятия с нее санкций украинского правительства.

• Первый вице-президент Лукойла Александр Матыцын сообщил, что на данный момент free float компании составляет более 50%, а у Вагита Алекперова сейчас около 25% акций. Он также отметил, что отчетность за 3 квартал этого года будет «очень хорошей», а обратный выкуп в ноябре маловероятен. «Если акции упадут, например, до $50, то, конечно, будем выкупать. Если акции не упадут, то какой смысл выкупать?», – комментирует Матыцын возможный «buyback».

• Александр Матыцын также предложил изменить процедуру обратного выкупа в РФ. Он рассказал о том, что Лукойл был вынужден потратить на один из выкупов на 100 млрд больше, чем планировалось. «Получается, мы оказываемся в период 30, 60, 90 дней (в зависимости от законодательства) в ситуации, когда инвестор может воспользоваться изменением цены акции спекулятивно. Компания планировала погасить только выкупленные с рынка акции, но в результате изменения цены и драматических событий на рынке пришли ещё инвесторы. Можно было бы распространить в России практику, чтобы у компаний была возможность осуществлять выкуп на условиях рыночности, который бы не обязательно предусматривал публичную оферту, как это присутствует в международных практиках, так называемый market abuse regulation (о недопущении злоупотреблений на рынке)», – предлагает CFO Лукойла.

• Совет директоров Ростелекома одобрил сделку по консолидации 100% Tele2. Для покупки 27,5% оператора будет проведена дополнительная эмиссия акций на 66 млрд руб. по цене 93,21 руб. в пользу ВТБ.

• Глава Ростелекома Михаил Осеевский объявил, что компания не будет выплачивать промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2019 года. Причина – затраты на консолидацию Tele2. «Мы приняли решение, частное решение, хочу подчеркнуть, по итогам 2019 года не выплачивать промежуточные дивиденды, и выплатить их в полном объеме в соответствии с теми принципами дивидендной политики, которые я только что обозначил, летом 2020 года», – говорит Осеевский.

( Читать дальше )

Российский рынок акций

На рынке акций предпочтительно сокращение длинных позиций в большинстве бумаг. Защитными идеями выступают дивидендные акции, однако многие из них также пришли на максимумы и покупка их нецелесообразна. Характерная особенность последних сессий — рост тех акций, которые ранее оставались вне поля зрения игроков, в то время как прошлые лидеры рынка остаются на месте или корректируются. В целом российский рынок снижался на этом фоне, при том, что зарубежные площадки всё ещё оставались в зелёной зоне. Всё вместе это является сочетанием признаков возможной близкой коррекции.

 

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи существенных изменений вновь не случилось, немного снизились ставки по USD. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 6,2-6,4%, USD 1,25-1,50%, по недельным — RUB 6,2-6,5%, USD 1,2-1,5%

 

Рынок облигаций

На рынке рублевых облигаций развивается коррекция на фоне отсутствия дополнительных драйверов для роста. Ожидания по дальнейшему снижению инфляции и ключевой ставки уже были в ценах, поэтому фиксация длинных позиций выглядит логичной, доходность 10-летних ОФЗ выросла до 6,5% годовых. Мы рекомендуем продолжать закрывать позиции в длинных рублевых облигациях. Сегодня Минфин проведет два безлимитных аукциона по размещению ОФЗ 26229 (погашение ноябрь 2025) и ОФЗ 52002 (с индексируемым номиналом, погашение февраль 2028).

( Читать дальше )

Корпоративные события:

• В ближайшее время «Яндекс.Такси» собирается запустить особый экологический тариф для автомобилей, которые переведены на использование газомоторного топлива.

• За первые 10 месяцев этого года Мечел значительно увеличил продажи металлопродукции с высокой маржинальной стоимостью. В частности, прирост продаж по балке составил более 10%, метизам – 20%, сорту катанному – более чем на 25% в сравнении с тем же периодом прошлого года.

• Чистая прибыль Юнипро за 9 месяцев этого года выросла на 22% в сравнении с тем же периодом прошлого года, составив 13,679 млрд руб. EBITDA увеличился на 12% до 21,5 млрд руб. Выручка подросла на 8% до 59,2 млрд руб.

• Mail.ru Group сообщает, что «умная колонка» под управлением голосового помощника «Маруся» уже проходит завершающую стадию разработки.

• Глава Сбербанка Герман Греф заявляет, что компания не подключится к системе быстрых платежей до конца этого года. Кроме того, финансовый директор Сбербанка Александр Морозов покинет свой пост по собственному желанию.

• Герман Греф также высказался о том, что Сбербанк не намерен банкротить компанию «Ютэйр», которая согласована с банком финансовый план оздоровления. Акции авиакомпании существенно растут в цене второй день подряд.

• Агентство Fitch повысило рейтинг устойчивости Сбербанка с «bbb-» до «bbb» и исключило его из списка Rating Watch «позитивный».

• Российский ЦБ обещает выставить Сбербанку штраф, если тот не подключится к Системе быстрых платежей в указанный срок.

• Facebook запускает собственную систему электронных платежей Facebook Pay. «Сегодня мы представляем Facebook Pay, которая позволит людям совершать платежи удобным, безопасным и надежным способом в Facebook, Messenger, Instagram и WhatsApp» — говорится в сообщении компании.

• Freedom Holding Corp. отчиталась по стандартам US GAAP за июнь-сентябрь 2019 года. Выручка увеличилась на 88% до $32,8 млн, чистая прибыль на 25% до $8,5 млн. Также отмечается существенный рост комиссионных доходов. «Это первая отчетность, которую мы публикуем как компания, акции которой обращаются на Nasdaq, и для нас большое значение имеет, что отчет зафиксировал рост показателей. Мы продолжим развитие бизнеса во всех странах присутствия, еще раз продемонстрируем, что можем вести прозрачный и эффективный бизнес на уровне топовых компаний мира» — заявил глава холдинга Тимур Турлов.

• В правительстве РФ утвердили размещение голосующих акций Ростелекома по допэмиссии в пользу ВТБ. Цена – 93,21 руб. Всего ВТБ должен выкупить акции оператора на 66 млрд руб.

( Читать дальше )