КИтай

Посмотрите на график выше. Это график индекса деловой активности Китая. Красным я выделил данные за май, июнь и июль текущего года. Все эти три месяца индекс производственной активности PMI был ниже отметки в пятьдесят пунктов. По данным за июль он находился на отметке 49.7 пунктов. Считается, что падение индекса PMI ниже отметки в пятьдесят пунктов сигнализирует о снижении производственной активности. По прогнозам аналитиков в августе текущего года индекс должен подняться до уровня 50.9 пунктов. Но я считаю этот сценарий маловероятным. Скорее всего, по данным за август индекс PMI останется на отметках ниже пятидесяти пунктов и на это есть две веские причины. Первая это кризис перепроизводства в Китае, который начался уже давно. И сейчас продолжается. А вторая причина это торговая война между Китаем и США, которая идет полным ходом.

Так Дональд Трамп завил, что с первого сентября будут введены пошлины размером в десять процентов. На все Китайские товары стоимостью триста миллиардов долларов. И это притом что ранее уже были введены пошлины в размере двадцать пять процентов на товары из Китая стоимостью двести пятьдесят миллиардов долларов. И с высокой долей вероятности размер этой пошлины повысят так же до двадцати пяти процентов.
Сам Дональд Трамп введение пошлин аргументирует желанием вернуть производство «переехавшее» из США в Китай обратно в соединенные штаты. Чтобы сделать США «снова великими». В частности он считает, что IPhone и другая продукция компании Apple должна быть исключительно американского производства.

На введение заградительных пошлин остро отреагировали товаропроизводители и стали срочно искать выход из сложившейся ситуации. Ведь перенос производства обратно в США сделает их продукцию заметно дороже, а значит, снизит ее конкурентоспособность. Так компания Apple уже заявила, что часть производства перенесет в Индию. Впрочем, появление на рынке смартфонов американского производства тоже не исключается. Так компания Foxconn уже строит первый завод не территории США. Он будет запущен в мае 2020-го года. И предположительно на нем будет запущена производственная линия для производства продукции компании Apple. Так же высказывается мнение, что в целях снижения себестоимости продукции все производство будет максимально автоматизировано. Фактически речь идет о том, что Китайских рабочих заменят на роботов.
Торговая война между Китаем и США уже привела к заметному снижению фондовых индексов США и Китая.

Итак, мы потихоньку подошли к вопросу об условиях стран на момент начала валютной войны, кто-где находится.

Основные инструменты стабильной девальвации валюты выступают инструменты монетарной политики центрального банка, т.е. снижение ставок, расширение денежной массы, еще есть валютные интервенции, но они больше эффективны на краткосрочных временных горизонтах.

Pragmatos Daily: Здравый смысл на финансовых рынках

Обзор от 8 августа 2019

Возвращение покупателей

После двухлетнего падения цены на австралийские дома достигли дна, и покупатели снова устремились на рынок. Согласно данным CoreLogic, стоимость жилья в Сиднее росла в каждом из последних двух месяцев, что привело к спаду, когда цены упали на 15% по сравнению с пиком июля 2017 года. Оборотная сторона: спад процентных ставок центрального банка в июне и июле, который поднял ставки по ипотечным кредитам до рекордно низкого уровня; ослабление регуляторами стресс-тестов по ипотечным кредитам; и неожиданное переизбрание правительства Скотта Моррисона в мае, которое подорвало планы оппозиционной Лейбористской партии свернуть налоговые льготы для инвесторов в недвижимость.

Комментарий: низкие процентные ставки вполне могут способствовать надуванию пузыря на рынке недвижимости. В случае Австралии даже ждать не приходится — цены и так находится вблизи исторических максимумов. Высокие цены на недвижимость — признак последней, поздней стадии экономического цикла, которая сменится замедлением и рецессией. В случае Австралии это чревато “жесткой посадкой” из-за довольно уязвимой перед падением цен на металлы экономики.

Про что хайп: Понедельник стал худшим днем за год для многих рынков, в частности, юань упал ниже уровня в 7,0. Однако НБК уже второй день укрепляет курс национальной валюты, и официальный курс находится ниже 7.0. Действия китайских властей не просто успокоили рынки, но вернули их к росту. Инвесторы надеются, что Китай не станет использовать юань как оружие в торговых спорах с США.

На самом деле: НБК подавил вспышку волатильности, ведь паника на валютном рынке влечет распродажу на фондовых рынках и вызывает отток капитала из развивающихся стран. Однако не стоит забывать, что слабая валюта несет большой позитив для экспортеров Китая. Вероятен сценарий, при котором ЦБ Китая не будет препятствовать тренду на снижение курса юаня, и будет только сдерживать атаки спекулянтов при резком падении.

Мы разбираемся в причинах экономических процессов на нашем телеграм-канале «Антихайп про деньги»: http://t-do.ru/exante

Резкое удорожание золота на этой неделе отметилось тем, что сразу по отношению к нескольким фиатным валютам цена на желтый металл обновила исторический максимум:

С начала августа цена золота в GBP, AUD, JPY, CAD, INR и ZAR подскочила на 6%, что говорит о «всеобщем унынии» на рынке фиксированной доходности и возрастании рисков, связанных с торговой напряженностью. Мировые облигации объемом уже 15 трлн. долларов имеют отрицательную реальную доходность, хотя еще недавно эта цифра составляла 13 трлн. долларов. Ожидания снижения альтернативных издержек (краткосрочные реальные процентные ставки) сейчас работает на руку покупателям золота:

Thank you @JimCramer @CNBC! !  https://twitter.com/i/status/1158776846319783937

кратко (пошли эмоции):… Нам не нужен рынок Китая, и нам пофиг что вы сделаете с Аппл и Старбаксом в Китае. 

Китай позволил своей валюте опуститься ниже уровня 7 юаней за доллар, за что Министерство финансов США обвинило его в манипуляции валютой. Такая эскалация американо-китайского торгового конфликта дестабилизировала финансовые рынки.

Эти меры обращают внимание на гибридную финансовую систему Китая, где и государство, и рынок играют важные роли, а также заставляют инвесторов и экономистов задуматься, насколько еще Пекин позволит юаню снижаться. Вот как работает эта система.

КУРС ЮАНЯ МЕНЯЕТСЯ, НО КОНТРОЛИРУЕМО 
Курсы большинства основных валют, таких как доллар США, евро или японская иена, находятся в свободном плавании, то есть их непрерывно формируют рынки. Другие валюты, такие как гонконгский доллар, тесно привязаны к другой валюте. В случае Гонконга этой другой валютой является доллар США.

В материковом Китае до 2005 года применялась та же система, что и в Гонконге, но теперь там курс юаня определяется несколько иначе. Власти ежедневно устанавливают срединный курс, отчасти основанный на уровне закрытия предыдущей сессии, и позволяют юаню отклоняться от него не более чем на 2% вверх или вниз, покупая юань или продавая его в случае чрезмерного снижения или роста. Это ограничивает внутридневную волатильность. По словам аналитиков, ориентиры центрального банка оставляют много пространства для формирования стоимости юаня.