Первым лопнул пузырь в сегменте недвижимости. Затем прошлым летом взорвался фондовый рынок КНР, и регуляторам пришлось принять множество шагов для стабилизации ситуации. Сейчас возник новый повод для беспокойства – третий пузырь.
Речь идет о кредитном сегменте, в особенности о корпоративных бондах, который взлетел за последний год. Как сформировался очередной пузырь? Дело в том, что когда китайский фондовый рынок обвалился, деньги с этого рынка перетекли в долговой сегмент. Особенно этому обрадовались проблемные компании с высокой долговой нагрузкой. В 2015 году эмиссия корпоративных облигаций увеличилась на 21%, а к концу года общий объем рынка составил 21,6% от размера ВВП по сравнению с 18,4% в 2014 году. Тем временем, рынок муниципальных бондов растет экспоненциально.
Настораживает тот факт, что спрос на спрос облигации при этом ослабевает, особенно среди иностранных инвесторов.
Волатильность на рынке в текущий момент радует участников финансовых рынков своими масштабами. Скорее всего, именно это и есть причиной открытия нескольких позиций по инструментам, которые имеют между собою корреляцию. В данный момент к четырем лонгам по американскому доллару добавилась еще короткая позиция по акциям компании Caterpillar (CAT) с ценой открытия – 77,00$ за одну бумагу. У САТ наблюдается падение объема продаж из-за снижения строительной активности в регионах, как Китай и Южная Америка.
Начнем с того, что пузырь на рынке недвижимости Китая лопнул.
Затем лопнул пузырь на фондовом рынке Китая в течении лета, инвесторы потеряли тонны денег, прежде чем правительство взяло ситуацию под свой контроль.
А сейчас, тень, повисшая над финансовыми рынками по всему миру, предвещает о третьем мыльном пузыре в Китае, который собирается лопнуть.
Этот пузырь — кредит, в частности корпоративные облигации, которые хорошо выстрельнули в прошлом году, поскольку инвесторы в панике от других взрывов искали убежище.
И случится это по банальной и простой причине – предложение.
Проще говоря, в Китае выпущено слишком много облигаций, и это может навредить самой слабой сфере китайской экономики, загруженные долгами компании зомби, которые помогли сформировать пузырь в секторе недвижимости и теперь неспособные принести здоровую прибыль.
Когда китайский фондовый рынок начал затухать прошлым летом, огромное количество денег, которые инвестировали в этот рынок, утекло на кредитный рынок, в частности в корпоративные облигации.
Чиновник отметил, что предпосылок для долгосрочного ослабления юаня не существует. Кроме того, девальвация китайской валюты не поможет предприятиям Поднебесной стать более конкурентоспособными.
Подобные заявления уже наблюдались в феврале, когда глава Народного банка Китая отметил, что целью регулятора является поддержание стабильности валюты страны на равновесном уровне.
Ранее инвесторы опасались резкой девальвации юаня. Однако в последние недели рынки успокоились, и настроения инвесторов, на первый взгляд, изменились. С середины января валюта КНР заметно укрепилась против доллара.
Однако если посмотреть на динамику юаня против корзины валют, включающей евро, йену, фунт стерлингов и австралийский доллар и пр., то налицо иная ситуация. В подобном контексте за последние четыре месяца китайская валюта заметно ослабла.
Народный банк Китая (НБК, Центробанк
страны) резко увеличил вливания ликвидности в финансовую систему в пятницу на
фоне роста ставок денежного рынка, сообщает агентство Bloomberg.
Ставка по операциям РЕПО сроком overnight, основной индикатор доступности
денежных средств, увеличилась в пятницу на 13 базисных пунктов — до 2,1%,
максимума за три недели.
НБК влил в финсистему 18 марта 110 млрд юаней ($17 млрд) посредством
проведения семидневных операций обратного РЕПО.
В течение последних двух недель ежедневный объем вливаний китайского ЦБ в
финсистему не превышал 50 млрд юаней.
п.с. То то думаю чё так резко дёрнули вверх.