Ключевая Ставка

Позавчера наш ЦБ в очередной раз сохранил ключевую ставку на локальном пике — 16%. И на вопросы населения — «А собственно, доколе?» — отвечает уклончиво: «Посмотрим, мол, граждане, не волнуйтесь. К осени будет видно».

🎯В период высоких ставок новыми красками начинают играть облигации, и особенно — дальний хвост кривой государственных бумаг («длинные ОФЗ»). Расскажу сегодня подробнее, на какой результат по дальним ОФЗ я рассчитываю, какой срок закладываю и какие подводные камни могут подстерегать по пути.

Ещё больше свежей аналитики по самым актуальным инвестиционным инструментам — в телеграм-канале. Подписывайтесь!

⏳Про идею с дальними ОФЗ я вещаю на канале с осени 2023 года. Ещё в октябре выходил пост "ТОП-5 лучших ОФЗ, чтобы купить на повышении ставки", где я призывал готовиться к окну возможностей в ОФЗ с большой дюрацией и давал список из 5 средних и долгосрочных бумаг.

🤔Почему сейчас может быть выгодно покупать длинные ОФЗ

📉Сейчас мы почти наверняка на пике ставок (но это не точно), и через несколько месяцев начнется снижение. Когда ставки снижаются, облигации с фиксированным купоном растут в цене.

( Читать дальше )

Рынок ОФЗ негативно отреагировал на итоги заседания ЦБ РФ и комментарии регулятора – индекс RGBI вернулся на минимумы середины апреля, доходность индексного портфеля вросла на 12 б.п. – до 13,73% (максимум с весны 2022 г.). Накануне мы отмечали, что не ждем позитивных для рынка ОФЗ комментариев от ЦБ.

По итогам заседания ЦБ дал умеренно жесткий сигнал, повысив прогнозы по инфляции на конец года до 4,3% — 4,8% (с 4,0% — 4,5%) и средней ключевой ставке до 15% — 16% в 2024 г. (с 13,5% — 15%). Таким образом, ЦБ дает сигнал, что ставка в конце года, скорее всего будет снижена только до 15%, а также высока вероятность ее сохранения на текущем уровне. Хотя ЦБ пока не ориентирует рынок на дополнительное повышение ставки, ожидания ее снижения сдвинутся на конец 2024 г. – первую половину 2025 года, что негативно для инвесторов в длинные ОФЗ.

Рекомендация по рынку облигаций остается прежней – продолжать держать основную часть портфеля в корпоративных флоатерах, которые при текущей ставке обеспечат доходность на уровне 17,5%-18,0% годовых.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

ЦБ оставил ключевую ставку на прежнем высоком уровне — 16%. Куда выгодно пристроить деньги?

Почему ставка все еще высокая?

Решение о ключе напрямую влияет на реальный сектор. Все ради цели обуздать рост инфляции. 

Последствия высокой ключевой ставки:

• высокие ставки по кредитам;

• высокие ставки по банковским депозитам;

• замедление экономики и производства;

• снижение покупательной способности;

• снижение инфляции.

Высокая ставка делает кредиты более дорогими. Бизнес и люди менее охотно берут займы, из-за чего падает потребление. В то же время растут ставки по депозитам и доходность по облигациям, люди начинают больше сберегать, а не тратить. Таким образом, в теории, замедлится инфляция. Когда это произойдет, ставку начнут снижать. 


Мера серьезная, действовать вечно не будет, поэтому много внимания уделяю мониторингу финансовых активов, которые дают повышенную доходность на фоне высокой ключевой ставки. Давайте их разберем. 

Вклады

Продолжают действовать высокие ставки по депозитам и накопительным счетам. Есть возможности открывать вклады даже до 21% годовых на Финуслугах 

( Читать дальше )

Итак, Банк России в очередной раз сохранил ключевую ставку на локальном пике — 16%. В общем-то, интриги в сегодняшнем заседании ЦБ было немного: почти 100% экспертов, а также присоединившиеся к ним я и мои подписчики, предполагали именно такой сценарий развития (точнее, НЕ-развития) событий.

👇Давайте кратко обсудим сегодняшние главные сигналы от Банка России, и что будет происходить с различными финансовыми инструментами на ближайшем горизонте.

Чтобы не пропустить самые важные новости, подписывайтесь на телеграм-канал с качественной аналитикой и инвест-юмором.

🔨ЦБ играет жестко

Банк России ужесточил риторику и ухудшил прогнозы инфляции и ставки. Самое главное — был ПОВЫШЕН прогноз средней ключевой ставки на ближайшие годы.

«Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее» — отмечает ЦБ.

( Читать дальше )

Ключевая ставка по итогам сегодняшнего заседания ЦБ РФ осталась без изменения, на уровне 16,00%. Поэтому всё внимание на июль — там уже возможно Центробанк решится перейти к смягчению денежно-кредитной политики, а сейчас действительно ещё рановато.

Интересные тезисы:

🔸 ЦБ повысил прогноз по росту ВВП РФ в 2024 году с 1,0%-2,0% до 2,5%-3,5%.
🔸 ЦБ немного повысил прогноз по инфляции на 2024 год с 4,0%-4,5% до 4,3%-4,8%
🔸 ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2024 году с 13,5%-15,5% до 15,0%-16,0%.
🔸 ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2025 году с 8%-10% до 10-12%, в 2026 году сохранил на уровне 6-7%.

👉 В целом планы по возвращению ключевой ставки к целевым значениям у ЦБ остаются на повестке дня, но горизонты явно сдвигаются вправо. Не случайно фразу о поддержании жёстких денежно-кредитных условий в экономике ЦБ усилил: если раньше для этого нужен был «продолжительный» период, то теперь «более продолжительный».

В общем, ждём июльского заседания ЦБ, вот там уже действительно будет интрига! Если, конечно, к тому моменту инфляция продолжит демонстрировать текущий осторожный тренд на снижение.

( Читать дальше )

⬇️ Итак, новости ⬇️

⭐️ Российский фондовый рынок наконец-таки настигла долгожданная коррекция. И хотя торжеству шортистов было не суждено продлиться хоть сколько-нибудь долго, я уверен, что этому знаменательному событию удалось изрядно потрепать нервы отечественных инвесторов, порядком позабывших, что рынок — это зебра, а не одна сплошная белая полоса. Злые языки винят в произошедшем ажиотажный спрос на акции разместившегося МТС-банка, однако, я считаю, что причиной тому стал целый комплекс экономических и геополитических причин, начинающийся от чисто технической фиксации позиций на объявлении Сбербанком рекордных дивидендных выплат и заканчивающийся ожидаемой реакцией на выделение заботливым звездно-полосатым Конгрессом очередного многомиллиардного пакета военной помощи Украине.

⭐️ Сегодня состоится заседание Банка России по ключевой ставке. Полностью разделяю ожидания абсолютного большинства аналитиков, заключающиеся в сохранении регулятором ключевой ставки на уровне в 16%. Вынужден, однако, заметить, что если ситуация вокруг инфляции в ближайшее время радикально не изменится, то мы окажемся в ситуации, когда дальнейшее повышение ставки, к большому сожалению, будет иметь куда большую вероятность, чем её скорейшее снижение.

( Читать дальше )

В преддверии заседания ЦБ РФ рынок ОФЗ продолжил консолидацию — доходность индексного портфеля RGBI выросла на 1 б.п. – до 13,61% годовых.

Как мы отмечали накануне, ЦБ сегодня сохранит ключевую ставку на 16% и, вероятно, будет крайне осторожен с сигналами на фоне сохраняющихся инфляционных рисков (сильный потребительский спрос, рост кредитования и пр.). Интригой является реакция регулятора на повышение МЭР прогноза по инфляции на конец года до 5,1% (4,0%-4,5% у ЦБ). Не исключаем, что Банк России повысит прогноз средней ключевой ставки на 2024 и 2025 гг., что сдвинет ожидания снижения ставки.

Мы не ожидаем, что ЦБ сегодня сможет порадовать инвесторов в ОФЗ-ПД; по-прежнему рекомендуем сохранять фокус на флоатерах (ОФЗ и корпоративных).

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

Финансовую отчётность ВТБ оцениваем умеренно-позитивно. Банку удалось нарастить количество активных клиентов в первом квартале 2024 года на 430 тыс. человек, до 20 млн и увеличить объем совокупного кредитного портфеля до вычета резервов на 5,4%, до 22,1 трлн рублей, но при этом чистая прибыль ВТБ упала на 16,8% г/г, до 122,4 млрд рублей. Падение чистой прибыли в годовом выражении было ожидаемо на фоне увеличения ключевой ставки рефинансирования до 16% годовых и ужесточений условий по выдаче ипотечных займов.

Банк не выплачивает акционерам дивиденды и часто проводит допэмиссию своих ценных бумаг, что размывает долю каждого акционера в компании и снижает ее стоимость. По сравнению с другими представителями банковского сектора в России ценные бумаги ВТБ не вызывают у нас интереса для инвестиций.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

В пятницу состоится очередное заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Большинство аналитиков сходится во мнении, что ставка останется на нынешнем уровне 16%.

Напомним, что обычно ключевую ставку используют для регулирования инфляции. Согласно официальной статистике, в 2023 году инфляция в России составила 7,42%.
А в 2024 году, по прогнозам Минэкономразвития, уровень инфляции в 2024 году может составить 5,1%.

Но в нашем сегодняшнем опросе мы хотим узнать о вашей личной инфляции. Как за год изменились цены на товары и услуги, которыми вы пользовались в 2023 году и пользуетесь сейчас? Расскажите об этом в комментариях к посту

Всё, последний разбор лизинговых облигаций на этой неделе, обещаю. Я же не виноват, что они все решили выехать на биржу одновременно. Только позавчера упомянул ГТЛК в своем обзоре нового выпуска РЕСО-Лизинг, а уже сегодня, 25 апреля, компания собирает заявки на свежие флоатеры с привязкой к ключевой ставке.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски Евротранс, РЕСО-Лизинг, ПКБ, Новабев, ДАРС Девелопмент.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ГТЛК!

Эмитент: АО «ГТЛК»

🚛ГТЛК — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг финансового и операционного лизинга, преимущественно транспортных средств. Единственным акционером компании является Российская Федерация в лице Министерства транспорта РФ и Министерства финансов РФ.

( Читать дальше )