Ключевая ставка ЦБ РФ

В эту пятницу состоится заседание Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос ключевой ставки (КС). Мы склоняемся к тому, что КС сохранят на уровне 16%, но считаем, что на будущих заседаниях ЦБ обязан дать направленный сигнал о повышении, если того будет требовать ситуация.

Почему мы так думаем

После комментариев А. Заботкина от 21 мая о том, что 7 июня на столе решений будет альтернативный сценарий с повышением ставки, рынок госдолга ускорил свое падение. За две недели доходности ОФЗ выросли на 0.5-1 п.п. по всей кривой. Крупнейшие банки повысили ставки по депозитам до 17-18%, т.е. только на словесных интервенциях без фактического повышения уже произошло ужесточение денежно-кредитных условий. Чтобы не было сильного снижения доходностей в случае сохранения ставки, нужна предельно жесткая риторика.

Здесь важно отметить, что вариант с повышением КС рассматривался на заседаниях в феврале и апреле, но рынок игнорировал это и не верил в сценарий higher for longer. Сейчас же Банк России добился от рынка того, чего хотел.

Сезонный фактор играет свою роль и отчасти определяет динамику нашего рынка, поэтому, его стоит учитывать при инвестировании.

Летние месяцы исторически не показывают сильного роста акций, но не смотря на то, что мой портфель просел в мае с почти 4млн р. до 3.7млн, я настроен продолжать инвестировать и придерживаться своей дивидендной стратегии:

В этой статье определим, как ведёт себя российский фондовый рынок в июне и какие акции могут показать рост!

Сезонность

Если мы посмотрим на динамику нашего рынка (усредненные данные за 23 года), то можно заметить, что наихудший месяц в году- это май! Однако, июнь так же в большинстве случает показывал отрицательную доходность индекса Мосбиржи.

Вышли свежие данные по инфляции:

За май на основе недельных данных (предварительно) = 0,58%.
Среднесуточный прирост цен с начала июня, превышает этот показатель 2023 года почти в 2 раза!
Эти данные должны мотивировать ЦБ повысить ставку.

Инфляция в РФ с 28 мая по 3 июня составила 0,17% после 0,10% с 21 по 27 мая,
0,11% с 14 по 20 мая,
0,17% с 7 по 13 мая,
0,09% с 3 по 6 мая (за 4 дня),
0,06% с 23 апреля по 2 мая (за 10 дней),
сообщил сегодня Росстат.

Из-за праздников
замер динамики цен в конце апреля-начале мая проводился один раз за 10 дней, а
второй раз — за 4 дня вместо традиционных 7 дней.

С начала месяца рост цен в РФ к 3 июня составил 0,07%,
с начала года — 3,13%.

С уважением,
Олег

В пятницу 7 июня будет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, на котором её оставят без изменений с вероятностью от 50 до 70% или поднимут с вероятностью от 30 до 50%. Конечно, бизнесу тяжеловато развиваться в таких условиях, население тоже в печали, ставки по ипотекам конские, да и в целом кредиты дорогие. Это, конечно, не мешает людям их брать.

Кто на высокой ключевой ставке богатеет, а не беднеет, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк Российской Федерации кредитует коммерческие банки, а также принимает у них денежные средства на хранение. Но она важна не только банкам, но и инвесторам, и бизнесу, и населению в целом.

Длинные ОФЗ около 15%

Доходности по длинным ОФЗ вплотную коснулись 15%, но слегка откатились. Я продолжаю их покупать. Это не означает, что не удастся дойти до 16%. Минфин давит на жалость аукционами, будет их продолжать и далее. Казна требует денег. Рынок не готов уже давать их под 14%, когда ставка 16%, от оптимизма не осталось и следа. Все поняли, что высокий ключ не надолго, а очень надолго.

Приветствую вас, дорогие читатели! Сегодня мы поговорим о последних экономических событиях в России, которые касаются инфляции, кредитной политики и финансовой стабильности. Я обо всем подробно пишу в телеграм канале, поэтому рекомендую подписаться, я обычно стою против рынка, против общих настроений, но тем не менее, практически всегда в плюс. Один из немногих, кто не поддается панике, а трезво оценивает ситуацию. А теперь, поехали.

Недавно глава Центрального банка России (ЦБ) Эльвира Набиуллина и глава Сбербанка Герман Греф сделали важные заявления на эти темы. Я проанализирую их высказывания и постараюсь представить полную картину текущей экономической ситуации в стране.

Пик инфляции: что было и что будет

Эльвира Набиуллина заявила, что пик инфляции в России остался позади. Она подчеркнула, что благодаря жесткой денежно-кредитной политике, проводимой Центральным банком, удалось обуздать инфляцию, которая по итогам 2023 года составила 7,4%. Если бы не повышение ключевой ставки, инфляция могла бы быть значительно выше и продолжала бы ускоряться.

1) Рубль относительно крепок, повышение ставки может спровоцировать переукрепление до 85 за доллар и ниже — это невыгодно для бюджета и экспортеров.

2) Инфляция в мае была вызвана в основном разовыми факторами: индексация цен на отечественные авто + аномально холодная погода в мае, из-за чего пострадал урожай.

3) Доходность ОФЗ уже приблизилась к более-менее справедливому уровню, реальные процентные ставки сейчас одни из самых высоких в современной истории РФ.

Итого: ЦБ скорее всего просто ужесточит риторику, а рынок сможет выдохнуть, так как сейчас инвесторы явно закладываются на рост ставки на 100-200 базисных пунктов.

Читайте больше наших разборов рынка, акций, аналитики в основном канале по ссылке — t.me/investorylife

🏦КАК КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ВЛИЯЕТ НА РЫНОК

По телеге ходит картинка, что заседание Банка России по ключевой ставке обычно выступало дном для рынка. Разберемся, так ли это? И почему в этот раз это может сработать.

☝️Во-первых, мы нанесли на график все заседания Банка России, начиная с сентября, а не только часть из них. Красным обозначили, когда ставку повышали, оранжевым — оставляли без изменения.

☝️Во-вторых, важен не только сам факт, но и то, какие настроения на рынке царили до и после заседания.

После резкого повышения ставки в сентябре рынок продолжил снижаться, но рыночные настроения, что высокая ставка сохранится не более пары месяцев, развернули его вверх.

На ноябрьском заседании эти ожидания не оправдались — ставку повысили, и рынок перешел к снижению до декабрьского заседания, которое действительно совпало с локальным дном рынка на фоне ожиданий, что 16% — пик по ставке и уже весной Банк России перейдет к снижению. Тогда же стала набирать популярность печально известная идея с покупкой длинных ОФЗ под снижение ставки.

Рынок заложил повышение ставки на ближайших двух заседаниях (если не 7.06 то на следующем),  индекс RUSFAR стабильно дает больше 16% на горизонте 1-3м

рубль по отношению к доллару и юаню, практически не изменился за 2024 год, хотя все говорят что у нас сильная инфляция. Может конечно рубль крепкий из за того, что валюта из страны не отправляется.

Итак, участвовать в IPO или нет, и что делать с долгосрочным портфелем.

1. Краткосрочно, до года — пользуйтесь ситуацией, размещайте на депозит под 18%;

2. Долгосрочно, “для отважных” — покупайте самые дальние ОФЗ под 15%, заработаете 30-40% и более годовых на горизонте 1-2 года;

3. Рублю с такой зажатой денежной массой ничего не угрожает, скорее всего, ваша рублевая доходность превратится в “валютную”;

4. Не покупайте акции и не участвуйте в IPO в ближайшее время. С такими ставками и, соответственно, с такой борьбой с инфляцией — все надолго, и для рынка акций это очень плохо;

5. Компании объявляют об отмене дивидендов, и это правильное решение. Зачем в такой ситуации отдавать кэш, если можно или пустить его “в дело”, или перестать занимать по таким ставкам, или вообще выкупить долг. Наши инвесторы любят дивиденды, и при их отсутствии будут продавать. А если еще и вспомнить про дорогой кредит для компаний, то нас ждет коррекция ~ 20-30%, есть куда падать;