Ключевая ставка ЦБ РФ

Рынок акций вернулся к уровням, предшествовавшим ралли после телефонного разговора президентов РФ и США. Инвесторы начали сомневаться в скором ослаблении напряжённости вокруг Украины. Одновременно ЦБ сохраняет умеренно-жёсткую риторику, исключая снижение ключевой ставки (КС) на ближайшем заседании. На что сейчас ориентироваться?

Разберёмся, стоит ли покупать бумаги на этой коррекции или ждать дальнейшего снижения их стоимости.

Гранд-идея на II квартал 2025 года: подтверждение тренда для снижения ставки

Потенциальное снижение ключевой ставки — мощный драйвер для роста российского фондового рынка. Это понятно всем инвесторам, поэтому ожидания скорого разворота цикла ДКП усиливали волну роста Индекса МосБиржи, связанную с появившимися в феврале-марте надеждами на прогресс в геополитике.

Однако ЦБ пока не торопится. Чтобы убедиться в устойчивости снижения кредитования и инфляционных ожиданий, регулятор хочет дождаться данных апреля-мая. Поэтому снижение КС будет обсуждаться лишь на заседании в июне.

ИНФЛЯЦИЯ В РФ МОЖЕТ ПРИБЛИЗИТЬСЯ К ЦЕЛИ В 4% В I ПОЛУГОДИИ 2026Г — СОВЕТНИК ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ЦБ

ВЕРОЯТНОСТЬ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ЦБ ВЫШЕ, ЧЕМ ВЕРОЯТНОСТЬ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ — ТРЕМАСОВ

— — — — — — — —

О, Тремасов решил нам позитива подкинуть? 😅

Надеюсь, это не первоапрельская шутка…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

В настоящее время вероятность снижения ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации превышает вероятность её повышения, по мнению Кирилла Тремасова, советника председателя Банка России.

P.S. Пошли первые сигналы к апрельскому заседанию. Пока очень осторожные, но позитивные для ОФЗ😊

🏛 ИНФЛЯЦИЯ В РФ МОЖЕТ ПРИБЛИЗИТЬСЯ К ЦЕЛИ В 4% В I ПОЛУГОДИИ 2026Г — СОВЕТНИК ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ЦБ 

🏛 ВЕРОЯТНОСТЬ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ЦБ ВЫШЕ, ЧЕМ ВЕРОЯТНОСТЬ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ — ТРЕМАСОВ

Разумеется, ко всем утверждениям надо относиться с осторожностью, и просто так «верить на слово» точно не стоит 🤝 

Но тем не менее, «сдвиги» позитивные 👍 

Хотелось бы услышать подобные слова от Эльвиры Набиуллиной — это наверняка бы усилило веру инвесторов в перемены на рынке и, как следствие, дало бы больше пространства для роста рынку акций. 

А я все таки жду, что ЦБ в этом году уже будет снижать ставку активнее, чем того ждет рынок 👀

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

Аналитики пересмотрели свои прогнозы

В первом квартале рынок позитивно воспринял снижение геополитической напряжённости и смягчение риторики ЦБ. На этом фоне аналитики пересмотрели предпосылки для сценариев в 2025 году. А мы собрали самое важное:

По базовому сценарию аналитиков, к концу 2025 года ключевая ставка снизится до 17%. Тогда доходности 10-летних ОФЗ могут уменьшиться до 13% и принести доход около 24% на горизонте года.

Недавнее укрепление рубля избыточно. Аналитики считают, что во втором квартале нацвалюта останется относительно крепкой, но к концу года вернётся к справедливому уровню 95 за доллар. 

В базовом сценарии SberCIB индекс Мосбиржи в 2025 году достигнет 3 600 пунктов. Крепкий рубль может продолжить сдерживать рост акций экспортёров. Однако постепенное снижение доходностей ОФЗ будет позитивно влиять на бумаги эмитентов, ориентированных на внутренний рынок — в особенности компаний роста. 

Ключевая ставка

На рынке госбумаг продолжают преобладать негативные настроения. Сохранение жесткой позиции регулятора относительно монетарной политики охладило оптимизм инвесторов, спровоцировав частичную фиксацию полученной с начала февраля прибыли. Рынок фактически столкнулся с дефицитом идей – до следующего заседания Банка России, на котором может быть уточнен вектор политики регулятора, еще 4 недели; со стороны геополитики поток позитивных новостей, способных поддержать рынок, также иссякает. 

Сегодня рынок останется под давлением; не исключаем, что коррекционные настроения будут преобладать еще 1-2 недели. Ближайшей целью по индексу RGBI выступает уровень 107-108 п. (109,54 п. – закрытие основной сессии в пятницу) — покупки длинных ОФЗ-ПД, вероятно, стоит возобновить не ранее достижения данных целей. При этом корпоративный сегмент рынка за счет сохраняющихся широких кредитных премий выглядит более устойчивым – рекомендуем обратить внимание на первичные размещения.

Впервые с июля 2024 года объем средств на накопительных счетах в российских банках показал рост, увеличившись в феврале на 312 млрд рублей, до 17,5 трлн рублей. Это изменение произошло после полугодового снижения и резкого декабрьского всплеска (на 1,9 трлн рублей).

Одновременно граждане стали меньше размещать деньги на срочных депозитах. Если во втором полугодии 2024 года объем вкладов ежемесячно увеличивался более чем на 1 трлн рублей, то в январе 2025 года он вырос лишь на 600 млрд рублей, а в феврале — на 800 млрд рублей. Совокупный объем вкладов на 1 марта достиг 40,8 трлн рублей.

Причина смещения интереса к накопительным счетам — снижение ставок по депозитам. Средняя максимальная ставка топ-10 банков упала с 22,28% в декабре до 20,38% в марте. В то же время доходность накопительных счетов снижалась медленнее, что сделало их более привлекательными.

Банкам также выгоднее привлекать средства именно на накопительные счета, поскольку ставки по ним не фиксированы и могут меняться динамично. Однако эксперты уверены, что в долгосрочной перспективе депозиты останутся основным инструментом сбережений.

• 🔹 Недельная инфляция — 0,12% (против 0,06%, 0,11% и 0,15% тремя неделями ранее). После минимального прироста за год мы получили ожидаемый отскок. Пока без чёткого тренда… кидает от замедления к ускорению. Стабильная нестабильность.

На этой недели вышло несколько разборов и мнений от ведущих брокеров, меня больше всего зацепил БКС (самый наглядный), давайте посмотрим его вместе.

Открываем и видим, что компания ждет первое снижение ставок в июне, а на конец года — 18%. Смотрится адекватно, но есть несколько вопросов.

1. С первого июля планируется индексация услуг ЖКХ сразу на 12%. В прошлом году это принесли более 0,75% в недельную инфляцию (соответственно и в месячную был сильный вклад).

Хотите сказать, что ЦБ снизит ставку и сразу подставится под удар того, что инфляция стрельнула вверх? Думаю, что со всей критикой, которая идет на ЦБ, регулятор не пойдет на это.

Кстати, все свои мысли по экономике и фондовому рынку я всегда пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

2. Инфляция. Если смотреть на первичные числа, то есть небольшое замедление, но в устойчивой инфляции все также — мы растем намного быстрее, обгоняя даже прошлогодние значения.

И это еще на факторе укрепления рубля. Если национальная валюта начнет ослабевать — это точно вызовет всплеск роста цен. О каком снижение “ключа” может идти речь?