Ключевая ставка ЦБ

Резюмируя: как по мне, так рынки стабилизировались, и индекс мосбиржи оценен весьма справедливо относительно альтернативы — ОФЗ. Это, разумеется не означает, что индексу некуда расти — есть куда. И уж тем более есть куда расти отдельным бумагам, но в целом мы находимся вблизи паритета. По историческим меркам, да, сейчас цены дешевые. Но ведь важен другой вопрос: когда появится достаточно покупателей, чтобы перестало быть дешево? От того кто будет этим покупателем и когда он придет и зависит какой из рынков будет быстрее расти.

Пора? Пора! Ещё как пора!

Десять месяцев Эльвира Сахипзадовна мариновала ключевую ставку ЦБ на уровне 7,5% для дальнейших экономических свершений. Достаточно хорошо настоялась?

🔹 Из всех утюгов уже говоят, что надо поднимать. Повышение ключевой ставки на заседании совета директоров ЦБ — единственный сценарий, которого ждут все 13 опрошенных Forbes экономистов и аналитиков.

🔹 Статистика роста цен показывает, что последние два месяца инфляция находится выше цели Банка России (4%) и ускоряется.

🔹 Показатели деловой активности говорят о том, что экономика или близка к перегреву, или уже перегрета. Об этом говорит и растущий дефицит на рынке труда, и рост розничных портфелей банков темпами в 15-22% в пересчете на год.

🔹 Динамика цен стала превышать внутригодовую траекторию роста в 4%. С учетом временного лага в три-шесть кварталов, после которого решения по ставке в полной мере начинают влиять на рост цен, меры для замедления инфляции к концу 2023 года надо принимать до разгона инфляции — иначе потребуется еще более жесткая монетарная политика.

«Какой должна быть ставка ЦБ?» — спросили у меня.

Ответ: ставка должна быть такой, чтобы при добавлении денежной массы темпом +60% в год инфляция оставалась низкой.

Об этом короткая притча, написанная ещё в 2018 году.

Притча о боезапасе и ключевой ставке

Было это давно, ещё в царской России. У командира полка спросили, достаточно ли в полку боеприпасов. Тот ответил, что да, достаточно. «Тратятся они редко, только изредка на учениях», — подумал полковник.

Вдруг, неожиданно, его полк отправили на осаду вражеской крепости. Через три дня оказалось, что ни пороху, ни ядер в полку не хватает, всё истратили. Мораль сей притчи проста: когда ты бездействуешь, можешь ошибиться в оценках.

Фрагмент панорамы «Бородинская битва», художник Ф.А. Рубо, 1912

С ключевой ставкой в России то же самое. Кому-то кажется, что она достаточно высока. Некоторые даже призывают её снижать. Но она такой кажется лишь сейчас, когда деньги в экономику центральный банк добавляет тоненькой струйкой.

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5% годовых.

ЦБ не меняет ставку уже 4 раз подряд, а это значит, что уровень инфляции и макроэкономический показатели сейчас находятся на приемлемом для станы уровне.

В тоже время ЦБ отмечает улучшение деловой и потребительской активности. Это может в дальнейшем привести к плавному снижению ставки, как нам видится.

t.me/easytoinvest

10 февраля состоится очередное заседание ЦБ по поводу ключевой ставки. А она, между прочим, не менялась с 16 сентября 2022 года, став символом стабильности современной России. А у современной России только два союзника: крепкий рубль и крепкая ключевая ставка.

Эльвира Сахипзадовна, безусловно, мудрая женщина, которая не меньше нас с вами в шоке от всего происходящего, и как бы нам всем ни хотелось повышения ставки до 10%, вряд ли это произойдёт. И это несмотря на усиление проинфляционных рисков.