ЛСР

Интересно, что теперь напишут адепты «Вот-Вот Лопнет Пузырь Недвижимости РФ»?

В чём суть? 
Путин поручил создать новые льготные программы ипотеки для молодежи: «Представить предложения по реализации дополнительных льготных ипотечных программ для молодежи, в том числе для молодых специалистов, молодых семей», — говорится в перечне поручений.

И что? 
Ещё одна мера поддержки для девелоперов. Как много раз уже обсуждали, ни о каком сокращении льготной ипотеки и речи быть не может ввиду ценности строительной отрасли для экономики РФ.

Подобных программ либо будет больше (как говорится и для пионера, и для пенсионера), либо они будут шире (больше разных категорий граждан), либо суммы будут увеличивать (условный мат капитал или субсидии от государства на покупку могут увеличить) и т.д.

При этом 2022 не стал катастрофой для строительной отрасли, падение было существенно меньше, чем в 2014 (разбирали на прошлой неделе)

( Читать дальше )

В период нестабильности в экономике самые выгодные позиции из публичных девелоперов занимают ПИК СЗ и ГК Самолет, выигрывающие в результате консолидации рынка в Москве и Московской области, а также за счет экспансии в другие регионы. Программы льготной ипотеки, даже после пересмотра их условий, должны в 2023 г. поддержать спрос на квартиры и сохранить его на уровне 3К22–4К22. ГК Самолет находит новые направления деятельности, в том числе планирует заняться ИЖС, что позитивно отразится на ее финансовых результатах. Мы присваиваем акциям ПИК СЗ и ГК Самолет рейтинг «Покупать» с целевой ценой 834 руб. и 3150 руб. за штуку соответственно. Ввиду ослабления спроса на квартиры премиального сегмента присваиваем акциям Группы ЛСР и Etalon Group рейтинг «Держать» с целевой ценой 545 руб. и 57 руб.

Катализаторы: меры поддержки вторичного рынка.

Риски: ухудшение макроэкономической ситуации, включая сокращение реальных располагаемых доходов населения и рост безработицы.

( Читать дальше )

Лучшие идеи:

 Сбербанк  — прибыль превысит 1 трлн рублей. Банк торгуется с форвардной оценкой P/E = 3, P/BV = 0,47х. Дисконт к средней оценке составляет 45%. Главным драйвером роста будет выплата дивидендов согласно див. политике в размере 50% чистой прибыли.

Мосбиржа  — мультипликатор P/E2023 = 5,7 — 6х против среднего исторического значения 11х и 20х у аналогов. Драйвер роста — возврат к выплате дивидендов.

Лукойл - торгуется исходя из мультипликатора EV/EBITDA = 1,8х, что предполагает дисконт в 53% к историческим значениям. Див. доходность 17%. Выплата в январе 2023 года.

Риски: эмбарго на нефть, и пока не ясно, как это сильно отразится на результатах компании.

Новатэк - торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2023П = 6.8х, что предполагает 42% дисконт к 5- летней средней.

Драйверы роста:

Реализация инвестиционных проектов Ямал СПГ, высокие цены на газ, дивиденды — доходность 7%.

Русал - низкая оценка около 1,7х EBITDA, если учитывать долю в ГМК Норильского Никеля.

( Читать дальше )

Фавориты в секторе. Аналитики SberCIB Investment Research выделяют несколько фаворитов в секторе: ГК «Самолёт» и Группу ЛСР. По прогнозам аналитиков, Самолёт покажет самые высокие темпы роста продаж (45% в кв. м в 2022 году и 10% в кв. м в 2023 году). У Группы ЛСР высокая рентабельность и диверсифицированный бизнес (производство строительных материалов, в т. ч. для инфраструктурных проектов), а также привлекательная оценка. Все девелоперы торгуются с дисконтом 20–50% к своим историческим коэффициентам (P/E, EV/NCS, P/NAV).

По оценкам аналитиков, привлекательный потенциал роста имеют акции Группы ЛСР, ГК «Эталон» и ГК «Самолёт».

СберИнвестиции


( Читать дальше )

«Мы продлим льготную ипотеку по всей территории России до 1 июля 2024 года», — сказал Путин на заседании Совета по стратегическому развитию и национальным проектам. При этом президент отметил, что ставка по льготным кредитам увеличится с 7% до 8% годовых.

Котировки «Самолета» прибавили 4,22%, до ₽2496 за бумагу. Акции ЛСР подорожали на 1,34%, до ₽454,2, бумаги ПИК выросли в цене на 1,6%, до ₽597,9 за акцию.

Тем не менее Путин отметил, что программа льготной ипотеки будет плавно сворачиваться.

Объем ипотечного кредитования в России в 2022 году снизится на 0,5 трлн руб. Годовой объем ипотечного кредитования оценивается ₽4,5–5 трлн по сравнению с ₽5,5 трлн в прошлом году. Такие показатели складываются из-за провала в первом полугодии, поэтому итоги ипотечного кредитования 2022 года не дотянут 10–20% до рекордов 2021 года.

quote.ru/news/article/639b19129a794754746a1e56?from=newsfeed

  По данным Росреестра, продажи квартир в московских новостройках в октябре 2022 упали на 54% г/г и на 40,1% м/м. Это серьезное падение, продаж, которое не может не сказаться на ценах на недвижимость. Соответственно, в регионах ситуация не сильно отличается.

Все обзоры: t.me/taurenin/1031

Причины происходящего, я думаю и так всем понятны. Цены на недвижимость начали очень медленно снижаться. Очень медленно, потому что продавать в убыток недвижимость, которая «всегда растёт» не хочет никто. Однако, иногда продавать в убыток приходится, цены на недвижимость тоже иногда корректируются, поэтому немного поговорим о рисках и возможностях, которые есть на данный момент.

📊 Льготная ипотека сейчас под вопросом. Напомню, что льготную ипотеку вводили в апреле 2020 года, во многом из-за этого цены на недвижимость (первичку) в 2020м выросли примерно на 23% к 2019 году.

( Читать дальше )

ЖК «Дом у моря», Санкт-Петербург. Квартирки по миллиону евро. Фото ПАО «Группа ЛСР»
Сегодня читаю годовой отчёт и изучаю бизнес-модель Группы ЛСР -- компании, работающей в сфере производства стройматериалов, девелопмента и строительства недвижимости. Компания родом из Санкт-Петербурга, название компании происходит от «ЛенСтройРеконструкция», но деятельность свою застройщик ведёт также в Москве и в Екатеринбурге.
Группа ЛСР — вертикально интегрированный застройщик. Компания занимается добычей нерудных ископаемых, производством стройматериалов и непосредственно строительством.

Добыча

К основным направлениям деятельности этого сегмента относится производство и поставка базовых строительных материалов, без которых любое строительство невозможно. Это гранитный щебень и песок. Особое место занимает добыча и поставка морского песка. Все добывающие активы компании располагаются в Ленинградской области. Это

( Читать дальше )

📉 Портал «Индикаторы рынка недвижимости» фиксирует падение спроса на жилую недвижимость в Москве и Московской области: количество сделок в октябре сократилось на -40% (г/г). Спрос сократился до показателей в первую волну пандемии COVID-19. В первой половине ноября риелторы фиксируют сохранение негативной динамики.

На этом фоне цены на большинство объектов недвижимости начинают постепенно снижаться: по сравнению с сентябрём показатель упал в среднем на 1%, правда к уровню годичной давности ценники по-прежнему выше в среднем на 20%.

🤦Население теряет интерес к новостройкам ещё с июня, и в октябре тенденция усилилась (по понятным причинам, о которых уже не принято говорить вслух). Масла в огонь подлил ещё и Минфин РФ, который заявил о том, что не собирается продлевать льготную ипотеку под 7% с 2023 года

( Читать дальше )

17 ноября вышли данные от Росреестра относительно количества регистраций ДДУ на первичном рынке жилой недвижимости в Москве в октябре. События, произошедшие в сентябре, оказали колоссальное давление на спрос. Количество регистраций сделок в октябре было меньше, чем в мае (самом «плохом» месяце 2022 г.) Продавит ли строительное лобби продление льготной ипотеки – это ключевой вопрос.

Телеграм — t.me/altorafund