Лайм-Займ

1. На 8 июня запланировано размещение 3-го выпуска МФК Лайм-Займ(ruBB-, 800 млн руб., ориентир купона 16,5%, для квал. инвесторов)
2. Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 60%

Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

Публичный портфель PRObonds ВДО продолжает с завидной ловкостью карабкаться выше. Доход с начала 2023 года – 9,5%. Не буду загадывать, но 15% за весь год теперь не такая и абстракция. Что может сделать нынешний год лучшим в истории портфеля. Учитывая, что среднегодовой доход за почти 5 лет – около 12,4%.

Пользуясь рыночным спокойствием, продолжаем ротацию облигаций. Сохраняя заметную долю денег в РЕПО с ЦК. Доходность репуемых денег – около 7,5% годовых. А замены в облигациях дают портфелю чуть больше запаса непосредственно облигационной доходности, оставляя его коротким (дюрация портфеля, т.е. срок возврата вложенных денег – 1 год).

МФК «Лайм-Займ» опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2022 год, а также аудиторское заключение к ней.

Приводим значения некоторых ключевых показателей из отчета и их динамику по сравнению с 2021 годом:

• Совокупный объем активов компании по состоянию на 31 декабря 2022 г. составил 2,7 млрд руб. (+54,6% за год).
• Портфель выданных займов в 2022 году вырос до 2,1 млрд руб. (+58,3% за год). Он составляет 76,7% от общего объема активов компании.
• Чистая прибыль компании за 2022 год составила 403,9 млн руб. (+113,7% за год), совокупный доход за 2022 год составил 405,1 млн руб. (+113,8%).
• Собственный капитал компании по состоянию на 31 декабря 2022 г. составил 938,3 млн руб. (+76,0% за год).

С полным текстом аудиторского заключения и отчетностью можно ознакомиться на сайте Компании

/Облигации МФК «Лайм-Займ» входят в портфель Probonds ВДО на 4,1% от активов/

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

⚠️Практически все размещения этого месяца представляют только спекулятивный интерес (потенциальный апсайд к цене) и оценки им выставлены именно с этой позиции

📉Инвестиционно можно посмотреть на ПР-Лизинг – доходность чуть лучше среднего по группе, это если у кого вдруг еще доля лизингов в портфеле недостаточная. И, возможно, Башкирскую содовую

Мнение по основным эмитентам:

🔹СЕЛЛ-Сервис, Лайм, Смартфакт – объемы уже расписаны по предзаказам, про двух последних даже не успел посты сделать, участвую везде

🔹УОМЗ – флоатер с очень сомнительной доходностью. Оборонка. Минимальный маркетинг выпуска. Возможно, его забирают заранее согласованные крупные кредиторы, а возможно будет долго висеть на размещении, как апрельский Заслон. Сильно интересным в любом случае не выглядит

🔹Сибавтотранс – явно нерыночное предложение, под соответствие которому сейчас пробуют разогнать первый выпуск. Кто додержал – молодцы. Будет интересно посмотреть, сможем ли мы дать на этом размещении коллективный отпор жадному эмитенту, или же рынок на общем ажиотаже проглотит даже такую каку

Интересные выводы о динамике рынка МФО:


Иллюстрация: Банк России

1️⃣ Объем выданных микрозаймов в I квартале 2023 года вырос на 3%, достигнув отметки в 216 млрд рублей.

Комментарий CarMoney: стоит отметить, что после событий 2022 года и последовавшего ужесточения кредитной политики со стороны банков наблюдается переток клиентов в сегмент МФО. Для такого типа клиентов залоговый продукт CarMoney становится наиболее очевидным выбором из-за близости залоговой модели к банковской – бОльшим чекам займов, более длинным срокам и ставкам кратно ниже, чем у беззалоговых МФО. Пересечение с банками таких клиентов у финтех-сервиса CarMoney уже порядка 14%.

2️⃣ Портфель микрозаймов увеличился на 4% за квартал, при этом качество портфеля незначительно улучшилось.

Комментарий CarMoney: отметим также, что переток банковских заёмщиков в сегмент повлиял на улучшение качества портфелей микрофинансовых организаций и качество обслуживания.

3️⃣ Доля онлайн-займов в общем объеме займов составляет значительную часть (72%) и продолжает активно расти.

Новые выпуски, оферта и итоги размещений

•  «Риадент» 31 мая начал размещение десятилетних облигаций серии 01 объемом 990 млн рублей. Ставка купона установлена на уровне 16,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежеквартальные.

• МФК «Лайм-Займ» планирует 8 июня начать размещение по закрытой подписке трехлетних облигаций серии 001P-02 объемом 800 млн рублей. Бумаги предназначены для квалифицированных инвесторов. Ориентир ставки купона — 16,5% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску планируется амортизация: по 10% от номинала будет погашено в даты окончания 6-го, 12-го, 18-го, 24-го и 30-го купонов. Организатор — ИК «Иволга Капитал».

• «Урожай» принял решение о размещении трехлетних облигаций серии БО-03 объемом 200 млн рублей.

• Московская биржа зарегистрировала выпуск трехлетних облигаций «Аренза-ПРО» серии 001P-02 объемом 300 млн рублей. Регистрационный номер — 4B02-02-00433-R-001P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка и Сектор ПИР. Купоны ежемесячные.

1. На 8 июня запланировано размещение 3-го выпуска МФК Лайм-Займ(ruBB-, 800 млн руб., ориентир купона 16,5%, для квал. инвесторов)
2. Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 59%
3. Выпуск ЭкономЛизинг 001Р-04 размещен на 97%
4. 8-ой выпуск облигаций ООО Лизинг-Трейд размещен на 93%

Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

Основные выводы:

• Большая часть компаний показала рост выручки и прибыли в сравнении с 1 кв. 2022 года. Уровень рентабельности и долговой нагрузки у большинства компаний существенно не изменился.
• Новые регуляторные ограничения не оказали негативного влияния на отчётности компаний, но впервые за долгое время регуляторные санкции коснулись крупных представителей отрасли.
• В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигации на сумму 3,4 млрд руб. Почти две третьих этой суммы приходится на трёх эмитентов.
• Предложение на первичном рынке в 1 кв. было очень ограниченным. Ожидаем существенного увеличения предложения летом-осенью 2023 года, в том числе и дебюты.
• Несмотря на снижение доходностей в секторе, микрофинансовые компании в большинстве своём сохраняют премию относительно своего кредитного качества.

Подробнее — в нашем обзоре по итогам 1 квартала года

Эксперт РА опубликовал рэнкинг рынка МФО за 2022 и отраслевой прогноз на 2023 год www.raexpert.ru/researches/mfo/forecast_2023/


Основные выводы агентства:

• Рынок МФО в 2022 году показал динамичный рост без ухудшения качества новых выдач благодаря сдерживанию риск-аппетита и притоку новых клиентов из банковского сектора.
• В 2023 году «Эксперт РА» ожидает увеличение объемов выданных микрозаймов на 10%

Цитаты из обзора, которые показались нам наиболее интересными:

На фоне притока новых клиентов и оптимизации издержек микрофинансовый рынок получил рекордную годовую прибыль (41 млрд рублей). Тем не менее распределение прибыли является неравномерным: по данным Банка России, 63 крупных компании (каждая с портфелем более 1 млрд рублей) принесли суммарно 89% чистой прибыли всего рынка

Показатель NPL90+ для МФО имеет существенный методологический недостаток. Динамика данного индикатора тоже непоказательна. Мы не видим системных рисков в росте балансовой просрочки из-за минимальной корреляции доли NPL90+ с финальными кредитными потерями большинства МФО.