Магнит

Сейчас Магнит является продовольственной сетью федерального масштаба и насчитывает около 25 тыс. магазинов (с учетом покупки Дикси) по всей России. Но так было не всегда. В конце 90-х – начале 2000-xкомпания еще не была известна по всей стране и только начинала активно развиваться своим лидером Сергеем Галицким. 

В статье посмотрим на историю развития Магнита, почему при Галицком это была компания роста, а сейчас нет, и как обстоят дела с бизнесом сейчас.

Сергей Галицкий за 24 года ни разу не завтракал в выходные дома – история Магнита при основателе

Сергей Галицкий учился в Кубанском государственном университете. В студенческие годы будущий бизнесмен подрабатывал грузчиком. Но уже на втором курсе в 1989 году он устроился на работу в один из коммерческих банков в Краснодаре. Его приняли на должность заместителя управляющего благодаря публикациям в научном журнале. Работа в банке продлилась до 1994 г. Далее Сергей Галицкий, в возрасте 27 лет, начал заниматься бизнесом.

С другой стороны, покупка “Улыбка Радуги” позволит «Магниту» усилить позиции в сегменте дрогери, добавив примерно 26% к своей выручке в этом сегменте и примерно 2% к совокупной выручке, реализуя синергический эффект на уровне закупок. Отметим, что органическое открытие 1 000 магазинов дрогери, вероятно, дешевле (и предусматривает всего примерно 4,8 млрд руб. капиталовложений для Магнита), хотя сделка (если она состоится) предполагает снижение конкуренции на рынке. Самый большой вопрос связан с оценкой стоимости возможной сделки – нас не удивит, если ее мультипликаторы будет выше, чем у Магнита (0,3x EV/Sales 2022П), учитывая специфику бизнеса. Тем не менее, мы не ожидаем, что в результате сделки (если она состоится) коэффициент “чистый долг / EBITDA” Магнита поднимется выше 2x и дивидендная история Магнита, судя по всему, не будет затронута.

Мы не исключаем, что наш прогноз и консенсус- прогноз, которые сейчас предполагают рост выручки в 2021-22П на 15% и 17-18% г/г (включая «ДИКСИ») соответственно, могут быть повышены. Это в сочетании с ожидаемым в 2022 г. синергетическим эффектом от покупки «ДИКСИ» и годовой дивидендной доходностью около 10,6% подтверждает наш позитивный взгляд на «Магнит», который является нашим фаворитом в секторе в 2022 году.

Магнит продемонстрировал сильные показатели на фоне благоприятных макроэкономических условий — высокой продовольственной инфляции. Мы ожидаем, что она останется высокой и в 2022, стимулируя рост сопоставимых продаж Магнита и других ритейлеров.

Магнит присматривается к сети магазинов дрогери «Улыбка радуги» — инофрматоры

Магнит проводит due diligence актива и привлек KPMG.

Возможная сделка обсуждается рынком с декабря.

Представитель «Магнита» — компания «не комментирует слухи». 

«Магнит» рассматривает покупку сети магазинов «Улыбка радуги» (interfax.ru)