Макро

Insider.pro

«Стало давно очевидно, что пару последних десятилетий мировая экономика переходила от пузыря к пузырю. Причем проведение довольно агрессивной политики лишь способствовало появлению всё новых и новых пузырей, что сохраняло финансовую систему в привычном для нас виде. Очевидно, что на протяжении истории экономические пузыри возникали с завидным постоянством, но только в последние 20 лет взрыв одного из них мгновенно приводил к появлению последующего».
 

• Во время кризиса люди принимающие решения практически не понимали, что происходит и что делать, т.к. кризисы уровня 2008 г. происходят раз в жизни и опыта действий в таких ситуациях ни у кого нет

• Проблема в том, что есть один центробанк и много государств. Из-за этого координировать фискальную (бюджетную) и монетарную (денежную) политику очень сложно.
• Оценка потерь Европу по долгам (сколько требуется списать) — 2 триллиона евро. Варианты решения проблемы — комбинация 3 составляющих:
  
  • Перевод средств от Северных стран в Южный — фискальное решение. Немцы явно этого не хотят.
  • Снижение расходов, реструктуризация долгов и банкротства. Это путь который ведет к депрессии в экономике
  
  
  • Печатать деньги. Идет дискуссия между Северными и Южными странами по этому вопросу. Бундерсбанк (ЦБ Германии) не хочет печатать много — для немцев это равнозначно введению скрытого налога. Но у южан большинство голосов в ЦБ ЕС. Если дать им проголосовать, то они проголосуют за печатание денег. Если не договорятся (в самом крайнем сценарии), то скорее немцы покинут зону евро, чем южане (им нет смысла, они контролируют монетарную политику).
  • Основная составляющая решения проблемы будет печать денег (как меньшее из зол). Прогноз подтвердился — LTRO и политика Драги.
• Следующее десятилетие в Европе будет «потерянным», аналогично «потерянному» десятилетию Латинской  Америки после долгового кризиса (прошедшего в 1980-х). Процесс в Европе в самом начале (с тех пор уже прошло 2 года). Обычно весь процесс занимает порядка 15 лет.
• Будет делевереджинг банков и их рекапитализация, делевереджинг частного и гос. сектора. Будут программы вроде программ МВФ (типа прописанной Украине). Контроль за банковской системой будет ужесточаться.
• Основные вопросы к социальной системе. Есть возможность пройти через этот период, но конечный успех зависит от людей, от их силы терпеть.
• Про рынок: в течение этого десятилетия будут и бычьи и медвежьи рынки согласно более коротким циклам. Будут движения аналогичные тем что были в США после QE.