Мегафон

Из отчетности Распадской по МСФО за 2015 год стало известно о сокращении чистого убытка почти в 2,5 раза, а также о трехкратном снижении операционной прибыли на фоне падения долларовой выручки.

В минувшем году Распадская вновь продемонстрировала уровень добычи свыше 10 млн тонн, как и годом ранее. Компании удалось произвести 10,4 млн тонн рядового угля, что немного выше результата 2014-го, даже несмотря на остановку шахты МУК-96 и вынужденную паузу на шахте Распадская-Коксовая, где добывают уголь марки КО, применяющийся для производства металлургического кокса. При этом особо стоит отметить заслугу шахты Распадская, которая в 2015 году добилась операционного результата 5,5 млн тонн, максимального для России. 

Не так давно была опубликована идея №3, по которой рекомендовалось покупать акции компании Мегафон по цене 870р. с целью 950 руб. (потенциал роста 10 %). Смотрим график:

За прошедший с момента рекомендаций покупки период (3 недели) ценная бумага обвалилась (770р.), потеряв 11%, что является следствием отчета за 2015г., который не дотянул до ожиданий инвесторов. Полагаю, что такое поведение акции является избыточной реакцией на результаты работы года и учитывая перспективу роста — рекомендация по бумаге Держать

С Уважением, Дмитрий

InetrealInvest

http://corp.megafon.ru/download/~federal/news/Q4_2015/MegaFo...

На мой взгляд, оператор представил неоднозначную отчетность за 2015 год. Разочаровала динамика некоторых ключевых финансовых показателей. В частности, совокупная выручка оператора сократилась на 0,4% г/г в т.ч. из-за снижения выручки от продаж оборудования и аксессуаров в рознице. Напомню, что ранее в 3 квартале менеджмент подтверждал прогноз стагнации совокупного показателя. Рентабельность «МегаФона» на уровне OIBDA снизилась на 1,8 п.п. до 42,2%, что, впрочем, заметно выше прогнозов менеджмента и объясняется жестким контролем над расходами. При этом, несмотря на снижение маржи OIBDA, активное использование инструментов валютного хеджирования способствовало росту чистой прибыли на 6,3% г/г. Были превышены, по сравнению с прогнозными, объемы CAPEX: они составили 70,2 млрд руб. за год, против ожидавшихся (без учета m&A) 65 млрд руб. На этом фоне свободный денежный поток оператора по сравнению с прошлым годом сократился на значительные 24% г/г до 53,8 млрд руб. В случае с «МегаФоном», свободный денежный поток является ключевым параметром при определении объема будущих дивидендных выплат. Не удивительно, что в т.ч. из-за этого сразу же после релиза отчетности рыночная капитализация компании на Московской бирже в моменте теряла около 7%.