Добрый день, друзья!
Как исследователь, полагаю, что самое интересное в фондовом рынке – его нелинейность. Здесь многие взаимосвязи носят столь сложный характер, что возникновение какого-либо фактора нередко приводит к совершенно неожиданным последствиям.
На прошлой неделе Минфин «обрадовал» россиян повышением налогов. Многие аналитики быстро подсчитали, что рост налога на прибыль приведёт к снижению чистой прибыли эмитентов (а значит – и дивидендов) на 6,25%.
Кто-то из финансовых блоггеров даже заявил, что капитализация компаний должна упасть на эту величину.
Однако, не будем торопиться с выводами.
___________
Как известно, справедливая стоимость компании (и её акций) определяется не номинальными денежными потоками, а дисконтированными (DCF).
При этом в расчёте ставки дисконтирования участвует так называемый эффект «налогового щита» – коэффициент, снижающий стоимость капитала на величину налогообложения (формулы приводить не стану, чтобы не пугать читателей сложной математикой – все они общеизвестны).
Глава Минфина Антон Силуанов не считает, что россияне начнут уходить от уплаты налогов на фоне введения прогрессивного НДФЛ.
"Мы в начале говорили, что один из принципов, который мы закладывали при подготовке изменений — это принцип того, что наша налоговая система должна быть конкурентоспособной. Говорить о том, что ради этих изменений будут люди нарушать закон, а это, кстати говоря, ответственность существенная, в том числе уголовная, мне кажется, что вряд ли это произойдет", — сказал министр в комментарии, опубликованном в телеграм-канале журналиста ВГТРК Павла Зарубина.
Источник: ТАСС
Повышение налогов является одним из факторов, вызвавших текущее снижение нашего фондового рынка, после внесением Минфином 28 мая в правительство нового закона о налогах, рынок упал на -3%.
Я решил разобраться в налоговой реформе и «простым языком», без воды постараюсь изложить в статье все нововведения по налоговому законодательству, а так же сделать вывод — как они отразятся на гражданах, российских компаниях, инвесторах и нашем фондовом рынке в целом!
Стоит отметить, что текущая модернизация налоговой системы является крупнейшей за всю историю современной России!
Налоги увеличили как для бизнеса, так и для простых граждан. С 1 января 2025г вступают в силу поправки, это даст нашему бюджету дополнительные средства, около 2.6трлн р в 2025г.
Вот так можно распределить налоговую нагрузку на компании, бизнес и граждан:
Сейчас в России действует ПЛОСКАЯ шкала налогообложения доходов физлиц с элементами прогрессивной. Для доходов до 5 млн рублей в год применяется ставка НДФЛ в 13%, а свыше 5 млн рублей – 15%. Причем повышенная ставка распространяется только на превышающую порог сумму, а не сразу на весь доход.
Новая прогрессивная шкала НДФЛ будет выглядеть так :
ставка 13% останется для доходов до 2,4 млн рублей в год. Т.е. для россиян, зарабатывающих менее 200 тысяч рублей в месяц, процент налога никак не изменится. Не попадут под повышение НДФЛ и выплаты участникам СВО и самозанятые, для них сохранят прежний порядок налогообложения.
Повышенная ставка в 15% будет применяться для доходов от 2,4 млн до 5 млн рублей в год.
Для доходов от 5 млн до 20 млн рублей в год ставку планируют поднять до 18%,
• 13% для доходов ниже 2.4 млн руб в год.
• 15% для доходов от 2.4 до 5 млн руб в год
• 18% для доходов в диапазоне от 5 до 20 млн руб в год
• 20% для доходов в диапазоне от 20 до 50 млн руб в год
• 22% при доходах свыше 50 млн руб.8
Пока не утверждена.
Инициативы Президента в послании к Федеральному собранию по разным оценкам требуют дополнительных расходов в размере 1,5-2 трлн руб. в год. Для их выполнения рассматривается повышение налогов. Минфин подготовил и внес в правительство законопроект об изменениях в налоговой системе (суммарно должны принести в бюджет около 2,6 трлн руб.).
Повышение налогов — это негатив (давление на доходы компаний). С другой стороны, это источник для дополнительных гос. расходов. В результате сначала будет давление на экономику (когда налоги повысятся), но долгосрочный эффект нейтральный — со временем будут расти доходы компаний и потребителей по мере реализации дополнительных госрасходов.
В отношении компаний Минфин предлагает:
— Повысить налог на прибыль компаний с 20% до 25% с 2025 г., при этом отменить курсовые экспортные пошлины.
— Повысить налог на прибыль для IT компаний с 0% до 5%.
— Повысить НДПИ на производство калийных удобрений в 2,3 раза, фосфорных — в 2 раза и ввести акциз на газ для производства аммиака для азотных удобрений.
Итак, кампания обработки общественного мнения с целью повышения налогов в самом разгаре. Делается все снова под соусом социальной справедливости.
О том, что налоги будут все кучерявее я предупреждал еще несколько лет назад. Ящик Пандоры был открыт, когда впервые сделали разделение на 13% и 15% (доходы свыше 5 млн в год).
Нынешняя кампания по повышению налогов не будет окончательной. Теперь бесконечно будут подкручивать ставки, уровень доходов и другие параметры, и придем мы к тому, что есть в западных странах: тяжелому налоговому бремени с огромным набором разных налоговых опций...
Итак, разберемся, что правительство предлагает сейчас. Это пятиступенчатая система.