НМТП

«Возможно, это будет зависеть от результатов, как наше общество сработает за первое полугодие 2017 года, подведем итоги, соберем собрание акционеров и примем решение

Немного рассуждений. 29 мая (вернее даже 25 мая, в режиме Т+2) состоится отсечка по дивидендам НМТП, которые в этом году составляют 0,778р. на одну акцию (10,6% ДД). Так же, из апрельских новостей мы знаем что «Минфин рассчитывает получить «в районе 30 млрд руб.» от продажи 20% акций Новороссийского морского торгового порта (НМТП), передал ТАСС со ссылкой на замминистра финансов Алексея Моисеева», а это составляет 7,78 рублей за одну акцию (30 млрд. делим 3,852 млрд. акций). Так как до 25 мая приватизация вряд ли состоится (сарказм), получается что цена 7,78р. За акцию, это цена уже с выплаченными дивидендами, а значит что дивидендный гэп который будет очень быстро закроется.
Это дает нам 10,6% дивами и примерно 5,78% к цене продажи от текущих котировок (я взял цену 7,33 на 12.31 по Москве). Жду ваши мысли и замечания.

Чистая прибыль НМТП по РСБУ за 1 квартал 2017 года -22,8% — до 7,44 млрд рублей.
Выручка -19,6% г/г и  составила 6,18 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения составила 9,3 млрд рублей против 12 млрд рублей за 1 квартал 2016 года.


отчет

Продажа порта является умеренно позитивным фактором для перспектив дивидендов Evraz во 2П17, но не должна привести к развороту в долговой нагрузке Evraz, на наш взгляд, поскольку чистый долг снизится приблизительно на 6%, а чистая задолженность упадет до 2,9x с 3,1x. Скользящий мультипликатор P/E равный 8x, предполагаемый объявленной ценой, представляется адекватным с первого взгляда, хотя у нас нет финансовых данных для точной оценки. В сообщениях СМИ в конце 2016 о том, что Evraz ищет покупателя для своего Находкинского порта за $275-300 млн, среди потенциальных покупателей назывались Группа Сумма, Кузбассразрезуголь и Global Ports. В связи с этим мы не исключаем, что Lanebrook может быть временным владельцем порта.

Сейчас мы работаем с инвестконсультантом, оценку он проводит. Мы должны определиться изначально по способу реализации этого актива.

Прогнозная цена повышена на 33% до 11 долл./ГДР, подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. По нашим оценкам, акции Группы НМТП почти в три раза дешевле акций международных компаний-аналогов по P/E 2018П и в два раза по EV/EBITDA 2018П. Мы пересмотрели предпосылки нашей модели и, отодвинув прогнозную цену на основе ДДП на конец 2017 г., повысили ее на 33% до 10 долл./ГДР. Новая прогнозная цена предполагает потенциал роста котировок, равный 33%. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Группы НМТП.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность бумаг НМТП (по совокупным дивидендам) составит 18,6%, а по промежуточным 11%. Это один из самых высоких показателей среди эмитентов, торгуемых на российском фондовом рынке. По итогам 2016 года НМТП получил чистую прибыль по МСФО в 42,3 млрд руб., т.е. на дивиденды будет направлено более половины от нее.

У Группы НМТП нет дивидендной политики, и такие большие дивиденды стали неожиданностью, сделав акции компании одной из самых привлекательных дивидендных историй на российском фондовом рынке. Учитывая дивиденды, выплаченные за 1П16, годовая доходность составляет 20%. Акции компании на этой новости вчера выросли на 7%, но мы считаем, что они могут прибавить еще больше, по мере приближения даты закрытия реестра