НоваТЭК

Воспользовавшись выходным, разобрал Новатэк. А вас, мужики, с праздником 💪🏻

Продолжаем рассматривать отчеты крупнейших компаний России. Зачем это нам? Отчет компании по МСФО дает полную картинку бизнеса. Из него мы можем узнать не только цифры, но и проследить за динамикой финансовых результатов. Из чего складывается прибыль, каковы операционные расходы, причины роста или снижения доходов, все это есть в отчетности. Поэтому годовые отчеты очень важны и каждый инвестор, должен в той или иной степени их читать. Ну или можно читать мои обзоры, экономя кучу времени 😉

Итак, на очереди у нас Новатэк, чьи результаты окажутся слабыми по итогам года. Для этого даже не нужно заглядывать в отчет. Но не все так просто. Газовая компания слишком сильная и стабильна, чтобы полностью «слить» прошлый год. Сначала разберемся с денежными потоками.

За 12 месяцев 2020 года выручка компании снизилась на 17,8% до 711,8 млрд рублей. Основной негативный эффект оказала пандемия и последующий за ней спад деловой активности крупнейших предприятий мира. Снижение спроса на нефть, газ и нефтепродукты привели к падению выручки, а низкие цены на энергоносители добавили негатива. К четвертому кварталу ситуация начала улучшаться, но полностью нивелировать отставание не получилось.

( Читать дальше )

Среднесрок — лучше?
⠀
Среднесрочная торговая стратегия удобна тем, что не требуют постоянного мониторинга. Для такого вида торговли рассматриваются, как правило, от часового до недельного таймфрейма.
⠀
✒️“Среднесрочной торговлей условно называется такой стиль торговли трейдера, когда открытые позиции удерживаются им от одного дня до нескольких недель.”
⠀
💁‍♂Так какие же преимущества дает среднесрочная торговля:
⠀
1⃣ Здесь практически отсутствует эмоциональный фактор. Подготовка к сделке, как и сама торговля ведется без спешки, всегда есть время как следует все обдумать.
⠀
2⃣ В отличие от инвестирования, прибыль зарабатывается, как на падающем рынке, так и на растущем путем открытия длинных или коротких сделок.
⠀
3⃣ Уровень доходности такой же, как и внутридневные виды, но гораздо меньший уровень психоэмоционального напряжения.
⠀
4⃣ Не требует непрерывного контроля за сделками. Вам не нужно каждую минуту бросать к экрану, чтобы смотреть котировки. У вас возникает куда больше времени на анализ рынка и принятие решений.

( Читать дальше )

💁‍♂Я вижу несколько вариантов развития ситуации
⠀
1⃣ В начале года доллар стоил  73-74 рубля, то к концу января – свыше 76 рублей. Затем рубль начал укрепляться, и на конец уходящей недели закрепился выше 74 рублей. Зависимость курса рубля от нефтяных котировок фактически сошла на нет, я думаю в этом случае доллар будет стоить от 70 до 74 руб.
⠀
2⃣ При цене нефти $45–50 за баррель сорта Brent курс к концу года составит 69–72 руб. за доллар. При диапазоне цены нефти $40–60 за баррель доллар может колебаться в диапазоне от 76 до 66 руб. В случае жестких санкций или повторения длительных локдаунов в крупных экономиках мира не исключено и временное превышение отметки в 80 руб. за доллар.
⠀
3⃣ Неопределенности добавляют приход новой американской администрации и возможное ужесточение санкций. При негативном сценарии развития событий рубль будет слабее — 80–82 руб. за доллар.
⠀
Что думаете вы? Пишите своё мнение ниже ⬇️ в комментариях. Будет приятно почитать 😁

( Читать дальше )

Новатэк (NVTK)

Вышел отчет компании по итогам 2020 года.

Выручка снизилась на (17,5% г/г) до 711,8 млрд. руб.

EBITDA (adj) снизилась на (15% г/г) до 392 млрд. руб.

EPS(adj) снизилась на (30,9% г/г) до 56,26 руб.



Чистый долг вырос на 162% г/г до 39,6 млрд. руб.

Свободный денежный поток отрицательный (32,7 млрд. руб).

Прошлый год для компании был непростым, как и для всего сектора. Падение финансовых показателей связано с более низкими ценами и объемами реализации нефтегазовой продукции. Однако стоит отметить, несмотря на снижение объемов реализации углеводородов, объем их добычи даже вырос к значениям 2019 года, это успех.

В 2020 году у компании были значительные капитальные затраты (205 млрд. руб против 162,5 млрд. руб годом ранее). Основная часть капексов была направлена на развитие проекта Арктик СПГ 2, а также на развитие Северо-Русского, Восточно-Тазовского и Дороговского месторождений. Капексы для развивающейся компании это хорошо, особенно те, которые позволят в будущем увеличить денежные потоки и прибыль компании.

( Читать дальше )

А вот и долгожданный отчет МСФО Норникеля за 2020 год. Сразу отмечу, что внешних факторов, оказывающих негативное влияние на показатели, предостаточно. Справилась ли компания с ними и как завершила год, узнаете из этой статьи.

Выручка компании за 12 месяцев 2020 года увеличилась на 15% и впервые в своей истории превысила триллион, а именно 1,1 трлн рублей. Поспособствовали этому высокие цены на основные металлы. Если медь и платина продемонстрировали устойчивость, то цена на палладий — основной металл компании, вообще вырос на 43% до $2000 за унцию. Напомню, что продажа именно этого металла составляет половину выручки Группы. Эффективности добавил выход Быстринского ГОКа на проектную мощность.

С выручкой разобрались. А вот в расходах можно найти парочку интересных статей. Во-первых, себестоимость и операционные расходы остались на уровне прошлого года. Это очень хороший показатель. Руководству удалось в сложный год не допустить роста ненужных расходов. В 2020 году компании пришлось признать убыток от обесценения нефинансовых активов (Газодобывающие активы и КГМК) в размере 22,9 млрд рублей.

Основной удар по показателям нанесли резервы под убытки от экологической аварии в Норильске. Всего компания зарезервировала 193 млрд рублей под эти расходы. Судебные тяжбы были проиграны, и теперь уже эти резервы будут списаны в 2021 году на покрытие расходов. ГМК вовремя отказалась от продолжения оспаривания штрафа, ввиду попыток чиновников обязать компанию выплачивать дополнительные средства.

Но и это еще не все статьи расходов. По результатам 2020 года Норникель переоценил валютные обязательства на сумму в 63 млрд рублей. А также получил убыток по курсовым разницам в 70 млрд рублей. Все это привело к падению чистой прибыли за период на 32% до 263,8 млрд рублей. 

Падение всего 32% на фоне таких высоких финансовых расходов. Я решил посчитать скорректированную прибыли и вычесть курсовые разницы, резервы и обесценение активов. У меня получилась прибыль в размере 606 млрд рублей по итогам 2020 года, против 367 млрд рублей годом ранее. Рост составил бы в 2 раза. В добавок чистый долг компании за год снизился на 30%, а NetDebt/EBITDA уже составляет 0,6x, что делает Норникель еще более устойчивым. 

В целом, ГМК показал сильный отчет и динамику за прошедший год. Устойчивые, а местами растущие цены на продукцию поддерживают результаты. Руководство прогнозирует нейтральную динамику цен на 2021 год. Однако, даже стабильных цен с лихвой хватит для поддержания уровня дивидендов и выплат своим акционерам. Я остаюсь приверженцем инвестирования в компанию, однако, текущие уровни не позволяют мне это сделать. 

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )

«НОВАТЭК» вчера провел телефонную конференцию по итогам финансовых результатов за 4К20, в ходе которой председатель правления компании Леонид Михельсон, отвечая на вопросы, сосредоточился на предстоящих проектах развития, зеленой экономике и соответствующих планах по переходу к альтернативным источникам энергии в ближайшие годы.

Одним из ключевых заявлений, сделанных в ходе конференции, стало объявление о том, что компания может увидеть первые дивиденды по проекту “Ямал СПГ”, сопоставимые по размеру с объемами погашения кредитов акционерам, уже в 2021 г. Это предполагает потенциальное разделение денежных средств в пропорции 50:50 между дивидендами и кредитными обязательствами перед акционерами за вычетом проектного финансирования. Это стало возможным благодаря приближающемуся завершению строительства Ямал СПГ с выходом его на проектную мощность 17,4 млн т в год уже в 1П21 на фоне ввода четвертой производственной линии (мощностью 1,1 млн т в год, основанной на собственной технологии сжижения “Арктический каскад”) в ближайшие месяцы, что станет итогом шестилетней работы над проектом. Так, с учётом стабильной загрузки трех действующих производственных линий на 114% от проектной мощности, а также расширения навигации по СМП на фоне исторических проводок танкеров арктического класса в декабре-январе и запланированного на апрель старта сезона навигации, мы считаем, что Ямал СПГ сможет улучшить свои финансовые показатели – рентабельность EBITDA может превысить 80% в 2021.

( Читать дальше )

Новатэк провел телеконференцию по итогам 4К20           

18 февраля НОВАТЭК провел телеконференцию по финансовым результатам за 4К20. Ниже мы приводим ключевые моменты:

— Прогноз на 2021: по производству углеводородов ожидается рост на 1% относительно 2020 до 608.2 млн б.н.э. Капзатраты в 2021 предварительно оцениваются в 204.6 млрд руб., без изменений г/г.

— НОВАТЭК подтвердил свой долгосрочный прогноз по производству СПГ на уровне до 70 млн т в год к 2030 и далее. Ожидается, что доля газа на внутреннем рынке сохранится на уровне 18%. Компания также рассчитывает нарастить производство газового конденсата на 6-8% к 2030.

— В 4К20 Ямал СПГ отгрузил на экспорт 4.8 млн т СПГ, в том числе 84% реализовано по долгосрочным контрактам, 16% — по спотовым. НОВАТЭК также подтвердил, что Ямал СПГ в 2021 начнет выплачивать дивиденды и погашать задолженность по проектному финансированию.

— Ожидается, что по проекту Арктик СПГ 2 объем привлеченного внешнего финансирования к 1П21 составит около $11 млрд (общая стоимость проекта — $21.3 млрд). Российские, а также китайские, японские и европейские банки уже выразили свою заинтересованность в участии.

( Читать дальше )

Банковский капитал ждет высвобождения. Регулятор заканчивает период пандемического регулирования

Банк России видит больше проблем в продлении послаблений в банковском регулировании, введенных в период пандемии коронавируса, нежели в выходе из них. В качестве последней «антипандемической» помощи ЦБ разрешит банкам распустить ранее сформированные запасы капитала по необеспеченным ссудам более чем на 100 млрд руб. Это логично, считают эксперты, ведь рост розничного кредитования по итогам прошедшего года был крайне скромным, в отличие от предыдущих лет. Высвобождение капитала позволит ЦБ простимулировать развитие кредитования, в целом по системе это может дать рост активов минимум на 1 трлн руб.

https://www.kommersant.ru/doc/4694906

 

ЦБ поторопил банки с переходом на свою систему платежей

Банк России попросил кредитные организации ускориться с подключением разных видов переводов через Систему быстрых платежей. ЦБ обеспокоен тем, что многие откладывают это на последний момент и могут не успеть

( Читать дальше )

Глава и совладелец "Новатэка" Леонид Михельсон:

В этом году вы спрашиваете про "Роснефть" и "Газпром", а в прошлом году спрашивали про американский СПГ. Я отвечу сначала, как отвечал в прошлом году: мы приветствуем рост производства СПГ… И рост объемов производства, мы уверены, вызовет очень большой рост и потребления

А вот именно планирование СПГ-проектов российскими компаниями нас еще больше радует. Как мы говорили, основной объект по инвестициям в прошлом году у нас был Центр строительства крупнотоннажных морских сооружений. И сегодня у нас сотни, где-то порядка более 500 российских предприятий является поставщиками необходимого оборудования и материалов под эти проекты

Так что в России рождается новая отрасль, и если будет большее количество проектов, то будут лучше и цены. Мы сумеем получать необходимую продукцию с российских предприятий по стабильным низким ценам, что еще больше гарантирует нашу низкую себестоимость

источник

глава "Новатэка" Леонид Михельсон:

Если смотреть на 2021 год, у "Ямала СПГ" есть, естественно, полная возможность обслуживать проектное финансирование, погашать его и, примерно, в таком же объеме платить дивиденды

И, наверное, мы где-то будем условно 50% направлять на погашение выданных кредитов и 50% на дивиденды

Меретояханефтегаз:

В базовом варианте у нас планировалось создание СП по «Меретояхе», мы не планировали самостоятельно финансировать этот проект, но вы знаете, что закрытие сделки пришлось на самый-самый разгар кризиса и поэтому создание партнерства не состоялось, точнее отложилось

Сейчас мы возобновили активную работу по привлечению партнера, у нас идут довольно конструктивные, интенсивные переговоры и, в принципе, мы верим в то, что, в общем, мы найдем партнера и перейдем к нашей целевой схеме реализации этого проекта

( Читать дальше )