НоваТЭК

Новатэк провел телеконференцию по итогам результатов за 2К17

Телеконференцию вчера провел финансовый директор Новатэка Марк Джетвей. Ниже мы представляем наиболее важные моменты.

Капзатраты. Новатэк подтвердил прогноз по капзатратам на уровне 40 млрд руб. в 2017 и ожидает, что капзатраты вырастут в следующие 2-3 года, поскольку набирают обороты новые проекты, такие как Кольская верфь в Мурманской области, предназначенная для будущих СПГ-проектов, Арктик СПГ-2, Балтик СПГ и т.д. Новатэк предварительно оценивает капзатраты в 60 млрд руб. в год в 2018-19 гг.

Дивиденды. Несмотря на рост FCF на фоне сокращения капзатрат в 2017 (мы ожидаем, что FCF Новатэка в 2017 составит 140 млрд руб., что нам кажется достижимым показателем, учитывая, что в 1П17 FCF составил 77 млрд руб.), компания будет придерживаться своей действующей дивидендной политики, которая предполагает выплату 30% от прибыли по МСФО. Компания ожидает, что капзатраты в перспективе вырастут, и хочет быть готовой к этому.

Ямал СПГ. Новатэк ожидает, что Ямал СПГ начнет выплачивать долг, включая акционерные займы, с 2019 года.

Мы считаем результаты телеконференции НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций Новатэка.

АТОН

Мечел — ВЭБ согласовал условия реструктуризации долга ООО «Эльгауголь». В Мечеле сказали, что в рамках реструктуризации согласованы отсрочка начала погашения основного долга и новый график погашения, который будет зависеть от финансовых результатов Эльгаугля. Источник Коммерсанта отметил также, что «планов по предоставлению компании новых денег, включая финансирование добычи на Эльге, нет». (Коммерсант)

АвтоВАЗ — убыток в 1 полугодии сократился в 6 раз до 4,4 млрд руб. за счет продаж Lada. При сохранении тенденций АвтоВАЗ сможет ликвидировать убыток и показать небольшой рост по итогам года, считают эксперты. Николя Мор отметил, что, несмотря на некоторые сохраняющиеся риски, предприятие следует своему плану финансового оздоровления. (

( Читать дальше )

Результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО: EBITDA в рублях снизилась менее чем на 1% год к году

EBITDA выросла на 15% год к году в долларах. Вчера НОВАТЭК опубликовал отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО. Выручка увеличилась на 1% год к году и снизилась на 17% квартал к кварталу до 129 млрд руб. (2,25 млрд долл.), на 1% ниже нашего и на 1% выше консенсусного прогнозов. Показатель EBITDA снизился на 0,6% относительно уровня годичной давности и на 19% за квартал до 43,7 млрд руб. (0,77 млрд долл.), что на 1,5% выше нашей оценки и на уровне рыночных ожиданий. В долларовом выражении EBITDA выросла на 15% год к году. Рентабельность по EBITDA снизилась на 0,6 п.п. год к году и на 1,0 п.п. квартал к кварталу до 33,9%. Чистая прибыль упала соответственно на 93% и на 95% до 3,2 млрд руб. (0,06 млрд долл.), оказавшись на 34% меньше нашего прогноза и на 31% больше консенсус-прогноза.
             
ОДП год к году увеличился более чем вдвое. Выручка от продажи газа выросла на 7,6% до 54,6 млрд руб., достигнув 42% от общей. Выручка от реализации жидких углеводородов сократилась на 3% до 73,5 млрд руб. Операционный денежный поток (ОДП), очищенный от влияния оборотного капитала, вырос на 27% год к году до 40 млрд руб., при этом ОДП более чем удвоился и составил 39 млрд руб. Капиталовложения выросли на 12% год к году до 8 млрд руб., оставаясь, по-видимому, на минимальном уровне для поддержания добычи на собственных месторождениях. СДП без учета влияния оборотного капитала увеличился на 31% до 32 млрд руб., а с его учетом на 157% до 31 млрд руб.

( Читать дальше )

Чистая прибыль НОВАТЭКа во II кв. составила 3,24 млрд руб. против 45,93 млрд руб. годом ранее

Чистая прибыль НОВАТЭКа во втором квартале 2017 года по стандартам МСФО составила 3,243 млрд рублей по сравнению с 45,934 млрд рублей годом ранее, говорится в отчете компании. Консенсус прогноз-аналитиков по прибыли составлял 2,477 млрд руб. Показатель EBITDA в отчетном периоде составил 43,798 млрд рублей по сравнению с 46,276 млрд руб. годом ранее (на 5,3% ниже). Выручка НОВАТЭКа за второй квартал текущего года составила 128,03 млрд рублей, что на 1,1% выше, чем годом ранее. Нормализованная чистая прибыль (без учета эффектов от выбытия долей владения в совместных предприятиях и от курсовых разниц) выросла на 14% — с 29,6 млрд руб. до 33,77 млрд руб., отмечает компания в пресс-релизе.

Основное влияние на динамику прибыли оказали эффекты от продажи 9,9%-ной доли в ОАО «Ямал СПГ» в первом квартале 2016 года и от курсовых разниц (в том числе по совместным предприятиям). На динамику EBITDA существенное влияние оказало снижение средних цен реализации большинства ЖВУ в рублях, а также уменьшение объемов их реализации – на 1,6% г/г – до 4,1 млн т. Уменьшение объемов реализации связано главным образом с естественным снижением объемов добычи газового конденсата на «зрелых» месторождениях «дочек» и СП НОВАТЭКа

Промсвязьбанк

Новатэк: финансовые результаты за 2К17 соответствуют прогнозам   

Выручка составила 128,8 млрд руб. (-1% по сравнению с прогнозом Атона, +1% по сравнению с консенсус-прогнозом), продемонстрировав снижение на 17% кв/кв и рост на 1% г/г, в то время как показатель EBITDA достиг 43 720 млн руб. (+1% по сравнению с прогнозом Атона, в соответствии с консенсус-прогнозом), что соответствует снижению на 19% кв/кв или на 4% г/г. Чистая прибыль составила 3 243 млн руб. (-4% по сравнению с прогнозом Атона, +31% по сравнению с консенсус-прогнозом), предполагая существенное снижение на 95% кв/кв и 93% г/г. Что касается денежных потоков, FCF во 2К17 составил 32,0 млрд руб. (-30% кв/кв, +151% г/г), отражая рост капзатрат в два раза кв/кв во 2К17, в основном за счет увеличения инвестиционной активности в проекте Арктик СПГ -2 (капзатраты достигли 3,8 млрд руб. во 2К17, ~40% от общего объема) и развития Кольской верфи в Мурманской области, предназначенной для будущих СПГ-проектов. Снижение операционного денежного потока на 20% кв/кв, отразившее сопоставимое снижение EBITDA кв/кв, стало еще одним фактором ослабления FCF.

( Читать дальше )

НОВАТЭК представил неаудированные операционные и финансовые результаты за 2 квартал 2017 года согласно МСФО.

Выручка за квартал выросла на 1,1% г/г до 128,8 млрд руб. Давление на показатель оказал рост экспортных пошлин и снижение экспортных цен в рублях. Добыча углеводородов сократилась на 7% г/г до 124,6 млн эквивалентов барр нефти на фоне истощения месторождений. В посегментном разрезе реализация природного газа принесла 42,4% выручки, а продажа жидких углеводородов сгенерировала 57% выручки. Менеджмент заявил о том, что в настоящее время крупный проект Ямал СПГ (мощностью около 123 млн эквивалентов баррелей нефти в год, доля НОВАТЭК 50,1%) находится в завершающей стадии подготовки к запуску поставок сжиженного природного газа, которые планируются в 2017 году.

Рентабельность компании на уровне OIBDA во 2 квартале 2017 года сократилась на 0,6 п.п. г/г до 33,9% по большей части из-за опережающего роста расходов на транспортировку природного газа. Операционная прибыль сократилась на 1,4% г/г до 35,2 млрд руб. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭК снизилась на 93% г/г до 3,3 млрд руб. из-за негативной переоценки долга совместных предприятий на фоне ослабления рубля к евро с начала года. На инвестиции было направлено около 14 млрд руб.

( Читать дальше )

НОВАТЭК опубликовал консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность за 3 и 6 месяцев по МСФО.
Выручка от реализации во 2 квартале и в 1 полугодии 2017 года +1,1% и +6,3% г/г соответственно.
Нормализованный показатель EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 56,1 млрд руб. во втором квартале 2017 года (-5,8%) и 124,3 млрд руб. в первом полугодии 2017 года (+2,1%).

Рост выручки и EBITDA в первом полугодии 2017 года в основном связан с увеличением объемов реализации природного газа и ростом средних цен на жидкие углеводороды. На динамику EBITDA во втором квартале 2017 года существенное влияние оказало снижение средних цен реализации большинства жидких углеводородов в рублевом выражении, а также уменьшение объемов реализации жидких углеводородов.

Прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», снизилась во втором квартале и в первом полугодии 2017 года до 3,2 млрд руб. (1,08 руб. на

( Читать дальше )

Аналитики Уралсиба ожидают, что чистая прибыль снизится на 89% год к году и на 93% квартал к кварталу до 4,9 млрд руб.:

НОВАТЭК планирует отчитаться по МСФО за 2 кв. 2017 г. завтра, в среду, 26 июля. Мы оцениваем выручку за отчетный период в 131 млрд руб. (2,3 млрд долл.), что подразумевает рост на 2% год к году и снижение на 16% квартал к кварталу. По нашим прогнозам, EBITDA составит около 44 млрд руб. (0,78 млрд долл.) менее чем на 1% выше по сравнению со 2 кв. 2016 г. и на 18% ниже, чем в 1 кв. 2017 г. В пересчете на доллары это соответствует росту EBITDA на 16% год к году и снижению квартал к кварталу на 15%. Рентабельность по EBITDA в результате уменьшится на 0,5 п.п. год к году и на 0,9 п.п. за квартал до 34%. Мы ожидаем, что чистая прибыль снизится на 89% год к году и на 93% квартал к кварталу до 4,9 млрд руб. (0,09 млрд долл.).

                  
Объемы продаж газа и продуктов переработки поддержали выручку. Снижение выручки и EBITDA к предыдущему кварталу объясняется сезонностью спроса на газ, а также снижением цены и экспортного нетбэка нефти, конденсата и нефтепродуктов. Во 2 кв. 2017 г., согласно предварительным операционным данным компании, год к году добыча жидких углеводородов сократилась на 6,4%, а газа на 7,1%. При этом объем реализации продуктов переработки конденсата на комплексе в Усть-Луге увеличился на 4,8% год к году, а объем продаж газа на 2,3%. Средняя цена нефти Urals во 2 кв. 2017 г. выросла в долларах на 11% год к году, но снизилась на 7% квартал к кварталу до 48 долл./барр. Экпортный нетбэк нефти в долларах, по нашим расчетам, увеличился год к году на 7% и снизился за квартал на 8% до 37 долл./барр. В рублях нетбэк снизился на 7% год к году и на 11% квартал к кварталу до 2 110 тыс. руб./барр. Чистая прибыль резко упала вследствие изменения курса рубля к евро, противоположного по направлению и близкого по величине к 1 кв. 2017 г.

( Читать дальше )

НОВАТЭК готов с 2021 г. рассмотреть возможности поставок газа Гыданского участка на СПГ-завод

НОВАТЭК надеется в 2021 году рассмотреть возможности поставок газа нового Гыданского месторождения на линии по производству СПГ, заявил журналистам глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон. «Мы выиграли лицензию на Гыданское месторождение, оно расположено в 80 км от Утреннего месторождения. По нашим оценкам, три-четыре года будет достаточно, чтобы провести необходимые геологоразведочные работы. К 2021 году будем рассматривать возможность подачи его ресурсов на производство СПГ», — сказал он.

Получение лицензии на Гыданский участок позволит нарастить ресурсную базу компании на полуострове Гыдан. По российской классификации суммарный ресурсный потенциал участка составляет 4,740 млн баррелей нефтяного эквивалента углеводородов или 37% от доказанных запасов углеводородов НОВАТЭКа, по данным SEC за 2016 г.

Промсвязьбанк

Новатэк ускоряет ввод новых СПГ-проектов 

Как сообщают различные источники в СМИ, председатель правления и основной акционер Новатэка Леонид Михельсон вчера рассказал, что Новатэк собирается ускорить ввод в строй трех очередей проекта Ямал СПГ. Если ранее компания планировала запустить три линии мощностью 5,5 млн т последовательно в 2017, 2018 и 2019, теперь компания намерена ввести в эксплуатацию вторую линию на три месяца раньше, чем планировалось, а третью линию — на 6-9 месяцев раньше. Второй проект СПГ, Арктик СПГ-2, будет запущен в 2022, хотя ранее компания говорила о 2022-2024. Источник сырья — месторождение Утреннее на полуострове Гыдан — как ожидается, будет обеспечивать 30 млрд куб м газа в год на пике добычи. Это позволяет планировать три очереди на заводе Арктик СПГ-2 с мощностью 6 млн т в год каждая.

Ускорение запуска Ямал СПГ ПОЗИТИВНО для инвестиционного профиля Новатэка и должно найти положительный отклик в котировках компании. Мы повысили рекомендацию по Новатэку до ПОКУПАТЬ после распродажи в его акциях без каких-либо особых причин, кроме динамики цен на нефть, и мы считаем, что эта новость может способствовать восстановлению акций.

АТОН