Норникель

Согласно сообщение от 31 июл — ПРАЙМ. «Норильский никель» в первом полугодии 2019 года увеличил выпуск никеля на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 109,682 тысячи тонн, следует из сообщения компании. Выпуск меди за этот период вырос на 9% — до 251,304 тысячи тонн, палладия — на 10%, до 1,533 миллиона унций, платины — на 16%, до 388 тысяч унций. 
Рост выручки даст никель и палладий. Снижение или стагнацию выручки медь и платина. 

Что это значит для компании?

Рост чистой прибыли, но тут мы вспоминаем нынешнюю ситуацию в мире и разногласия между акционерами. 

С одной стороны, есть намерение Потанина через переговоры снизить размер дивидендов в виде неудавшейся попытки с Дерипаской, которого мог поддержать Абрамович, но сейчас на руку Потанину сыграет рост капитальных затрат, например, 150 млрд рублей в проект по утилизации образующегося при металлургическом производстве диоксида серы на предприятиях Заполярного филиала, а также необходимость финансовой подушки из-за надвигающихся угроз, еще добавим вывод Русала из под санкций в конце мая 2019.

( Читать дальше )

Совет директоров Норникель 20 августа обсудит дивиденды за первое полугодие 2019 года.

2. Дата проведения заседания совета директоров эмитента: 20.08.2019.
3. Повестка дня заседания совета директоров эмитента:
1. О рассмотрении промежуточной консолидированной финансовой отчетности Компании в формате МСФО за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2019 года.
2. О рекомендациях по размеру дивидендов по акциям Компании по результатам полугодия 2019 года и предложениях по установлению даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.
3. О подготовке к проведению внеочередного Общего собрания акционеров Компании.
4. О докладе Совета директоров Компании с изложением мотивированной позиции Совета директоров Компании по вопросу повестки дня внеочередного Общего собрания акционеров Компании.

сообщение

Русал: финансовые результаты за 2К19 в рамках прогнозов, но ожидания восстановления во 2П19 ослабевают  

За 2К19 РУСАЛ получил $302 млн EBITDA (+34% кв/кв), что совпало с консенсус-прогнозом и оценкой АТОНа. После объявления результатов в прошлую пятницу акции компании на торгах в Гонконге рухнули на 10%, как мы полагаем — из-за переоценки ожиданий по финансовым показателям компании во 2П19: 1) За первое полугодие EBITDA составила $1.4 млрд, что составляет лишь 38% от консенсус-прогноза на 2019 г.; 2) Компания сообщила, что может столкнуться с трудностями в увеличении доли продукции с высокой добавленной стоимостью; 3) Спотовые цены на алюминий на $80/т ниже среднего за 1П19, а напряженность в торговых отношениях между США и Китаем создает риск для прогноза спроса на этот металл. Если макроэкономическая ситуация не улучшится, то по итогам 2019 г. РУСАЛ, по нашим прогнозам, получит приблизительно $1.0 млрд EBITDA, что соответствует мультипликатору EV/EBITDA на уровне 5.3x. Наш рейтинг по акциям компании — ВЫШЕ РЫНКА: мы ожидаем положительной переоценки этих бумаг в сравнении с аналогами и рыночной стоимостью 27.8%-й доли РУСАЛа в Норникеле.

Атон

Масса вопросов поступает по «Русалу». Компания неважно отчиталась за 1 полугодие 2019 г. Если бы не дивидендные от «Норникеля» в размере $697 млн, то чистый убыток «Русала» составил бы около $100 млн.

Кроме того, на фоне снижения мировых цен на алюминий выручка компании упала на 5% в годовом выражении. За год котировки алюминия снизились на 15%. На спрос и, соответственно, цены на алюминий влияют два глобальных фактора: экономика Китая (как наиболее крупного потребителя) и торговые войны, которые добавляют волатильности рынку «крылатого металла».

Кстати, не исключаю, что на рынок негативно повлияла и история с катастрофами самолетов Boeing.

Кроме того, у «Русала» есть и свои негативные моменты: это, прежде всего, санкции. Пусть их и отменили, но, во-первых, такие вещи несут в себе существенные репутационные риски, а, во-вторых, вредит продажам. К примеру, в период, когда «Русал» находился в санкционном списке Минфина США, на складах скопились значительные запасы. Это, в свою очередь, негативно влияет на оборотный капитал.

( Читать дальше )

Доля «РУСАЛа» в капитале «Норникеля» остается фактором, который обеспечивает финансовую поддержу компании, но снижение цен на алюминий несет негативное воздействие на результаты и в 3 кв. При этом акции компании остаются сильно недооцененными и имеют потенциал роста к 44 руб./акцию, чему может способствовать сокращение долговой нагрузки.

«РУСАЛ» опубликовал финансовые результаты за 2кв. и 6М 2019г., которые оказались слабыми, что связано со снижением мировых цен на алюминий (цены упали на 17,3% г/г до 1826 долл./т по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Именно ценовой фактор привел к падению выручки на 5,2% г/г и скорректированной EBITDA на 53%. Рентабельности по EBITDA упала с 22,5% годом ранее до 11,1%.

При этом рост продаж за 6М 2019г составил 13,2% г/г и был связан в том числе с реализацией запасов первичного алюминия, накопленных в конце 2018г. из-за санкций OFAC. Увеличение объемов реализации привело и к росту на 9,1% г/г до 3 931 млн долл. совокупной себестоимости, что, правда, частично компенсировалось обесценением рубля. Себестоимость в расчете на тонну продукции в алюминиевом сегменте снизилась до 1655 долл./т по сравнению с 1679 долл./т за 6М 2018г.

( Читать дальше )

EBITDA «РУСАЛа» выросла на 34% относительно 1К19, рентабельность по этому показателю немного выросла — до 12%. Положительной динамике способствовал рост выручки на 18% благодаря ожидаемому сокращению товарных запасов. Денежная себестоимость алюминия выросла на 2,5% до $1 674/т. Хотя рыночная цена электроэнергии на сутки вперед во второй ценовой зоне (Сибирь) в 1П19 выросла на 16% относительно 1П18, в отчетности «РУСАЛа» отражено увеличение среднего тарифа на электроэнергию всего на 1% (до $33,4 за МВт-ч).

Капиталовложения выросли на 57% относительно предыдущего квартала (до $214 млн), а по итогам 1П19 составили $353 млн, то есть 39% от ранее представленного плана на весь год ($900 млн). Оборотный капитал сократился на $234 млн (на 56%), в том числе благодаря сокращению товарных запасов на $192 млн. За 1П19 оборотный капитал уменьшился на $384 млн, что соответствует 38-43% плана на весь год ($0,9-1,0 млрд). Свободный денежный поток после уплаты процентов составил $106 млн (в 1К19 — $47 млн), несколько превысив наши ожидания ($85 млн).

( Читать дальше )

Русал: Финансовые результаты за 2К19 в рамках прогнозов, но ожидания восстановления во 2П19 ослабевают – НЕГАТИВНО

За 2К19 РУСАЛ получил $302 млн EBITDA (+34% кв/кв), что совпало с консенсус-прогнозом и оценкой АТОНа. После объявления результатов акции компании на торгах в Гонконге рухнули на 10%, как мы полагаем — из-за переоценки ожиданий по финансовым показателям компании во 2П19: 1) За первое полугодие EBITDA составила $1.4 млрд, что составляет лишь 38% от консенсус-прогноза на 2019 г.; 2) Компания сообщила, что может столкнуться с трудностями в увеличении доли продукции с высокой добавленной стоимостью; 3) Спотовые цены на алюминий на $80/т ниже среднего за 1П19, а напряженность в торговых отношениях между США и Китаем создает риск для прогноза спроса на этот металл. Если макроэкономическая ситуация не улучшится, то по итогам 2019 г. РУСАЛ, по нашим прогнозам, получит приблизительно $1.0 млрд EBITDA, что соответствует мультипликатору EV/EBITDA на уровне 5.3x. Наш рейтинг по акциям компании – ВЫШЕ РЫНКА: мы ожидаем положительной переоценки этих бумаг в сравнении с аналогами и рыночной стоимостью 27.8%-й доли РУСАЛа в Норникеле.

( Читать дальше )

ГМК «Норильский никель» запускает современные операционные диспетчерские центры на двух рудниках в Заполярном филиале — «Комсомольском» и «Таймырском». На руднике «Октябрьский» такой диспетчерский центр уже работает.

До конца года аналогичные центры будут созданы еще на двух рудниках Заполярного филиала компании — «Скалистом» и «Маяке».

Общая стоимость инвестиций в оборудование операционных центров на всех пяти рудниках «Норникеля» — около 400 миллионов рублей.

В 2020 году «Норникель» планирует запустить аналогичные операционные центры на руднике «Северный» Кольской ГМК (Мурманская область).

Проект по внедрению операционных центров позволяет существенно повысить эффективность горного производства, увеличить производительность горных подразделений до 10%.

источник

ГМК «Норильский никель» может провести IPO Быстринского проекта в 2020 году.

Сообщает компания:

«Работа по проекту ведётся. Обновленную информацию (по IPO — ред.) планируется представить в конце года»

Ранее сообщалось, что предварительные параметры размещения планируется проработать во второй половине 2019 года. Управляющий комитет «Норникеля» одобрил передачу Быстринского ГОКа своим акционерам пропорционально их доле владения.

источник

РУСАЛ представит финансовую отчетность за 2К19 в пятницу 9 августа.

Наш прогноз выручки — $2555 млн (+18% кв/кв), EBITDA — $292 млн (+29% кв/кв), что соответствует рентабельности по EBITDA на уровне 11.5% (в первом квартале — 10.4%) и скорректированному чистому убытку в размере $46 млн. На финансовых результатах должны были хорошо сказаться повышение объема продаж (на 21% кв/кв до 1082 тыс. т) и увеличение в структуре продаж доли продукции с высокой добавленной стоимостью — до 38% (в 1К19 она составляла 29%). Эти факторы должны оказать поддержку средним ценам реализации. Консенсус-прогноз EBITDA группы за 2019 год — $1.4 млрд. Мы считаем эту оценку завышенной, поскольку мировые цены на алюминий снизились до менее чем $1750/т. Если во второй половине 2019 года не произойдет сильного подорожания стали или укрепления рубля, то EBITDA компании, по нашей оценке, составит $1.1 млрд, а коэффициент EV/EBITDA — 4.8х.

Мы считаем акции РУСАЛа хорошей ставкой на сокращение дисконта к его доли в Норникеле, а также на восстановление мировых цен на алюминий. Наш рейтинг — ВЫШЕ РЫНКА.

Телеконференция: в пятницу 9 августа в 13:00 по московскому времени, +7 495 213 1767, в 11:00 по лондонскому времени, +44(0) (0) 330 336 9125; ID: 7082672

Атон