ОБлигации

Добрый день!

Вчера на нашем канале Дмитрий Александров проводил вебинар, посвященный разбору эмитента «Обувь России»

Ссылка:

( Читать дальше )

Напоминаю, что онлайн репортаж я веду на страничке форума облигационный конгресс 2019. Туда я строчил сообщения и заливал фотки тоннами. 

Считаю, что день провел с пользой. Всего собралось 730 человек, из которых около 50 — сотрудники cbonds. Сами круглые столы конференции вчера были не слишком интересны, я бы даже сказал, довольно скучны. Более менее была панелька по корп.бондам, я там хоть чего-то полезное законспектировал. Лучшая презентация дня однозначно была у Марины Чекуровой из Эксперт РА.

С большим интересом прослушал презентацию Сергея Лялина нового сайта cbonds, расположен по адресу premium.cbonds.ru , который буквально вчера и запустился. Все описал на форуме, со скриншотами и даже видео заставки снял. Опять-таки, все нововведения нового сайта законспектировал

Из интересного/полезного/примечательного:

1. Отметил для себя некоторые итерфейсные решения cbonds
2. Пообщался немного с Сергеем Лялиным, чуть больше узнал о бизнес-модели cbonds (фото)
3. Поговорил о пользе с НП РТС (Александр Дорош) (фото)
4. Пообщался с Дмитрием Александровым из Универа на тему ВДО (фото), который подкинул интересную идею для смартлаба 
5. Денис из Велеса поделился интересными идеями по развитию смартлаба (фото)
6. Полезно пообщался с Асхатом Сагдиевым (владелец Универа) по поводу эмиссии бондов (фото)
7. Познакомился с Алексеем Тимофеевым, НАУФОР, главный лоббист ваших интересов кстати в борьбе с ЦБ за ваше право спокойно торговать на бирже. (фото)
8. Познакомился с Дмитрием Адамидовым @angrybonds (фото)
9. Познакомился с Алексеем Панфиловым, владелец Гарант-Инвест (фото)
10. Пообщался по дороге в Будда Бар с Александром Пирожковым (Деловой Петербург) (фото)
11. 100 лет не виделся с Марком Рубинштейном, а тут увиделся! (фото)
12. Если что-то важное забыл, сорян, имею право! День был очень насыщенный.

Сегодня с опозданием иду на день 2 аккурат ко второй дискуссии.

Возможный дальнейший ход графика.



pattern o-pa

( Читать дальше )

Добрый день, коллеги!

Хочу поделиться своими наработками в решении задачи расчета оптимального портфеля облигаций методом минимизации его дюрации.

Если коротко, то решая задачу оптимизации написал программу, которую запилил в вебе, как двухшаговую форму. Программе достаточно скормить файл с данными по облигациям, скачанный с rusbonds.ru и определить целевые параметры. Далее оптимизатор рассчитает оптимальные веса бумаг.

ссылка на форму здесь

Если подробней:
Инвестируя в облигации, столкнулся (как мне кажется, естественно) с задачей определения оптимального портфеля с т.з. системного риска. Задача свелась к определению и минимизации дюрации портфеля. К сожалению, дюрация портфеля зависит от весов облигаций не линейно (т.е. не является средневзвешенной дюрацией), а квадратично. Соответственно, пришлось попутно решать задачу квадратичной оптимизации. Все это вылилось в целую разработку, которой я и захотел поделиться с миром:). Надеюсь будет кому-то полезно на инвестиционном поприще. Пользуйтесь на здоровье.

Формочку снабдил, как мне кажется, понятной инструкцией. Но если будут вопросы — пишите в комменты.
Удачных инвестиций.

Сегодня я на Облигационном конгрессе #cbonds в Санкт-Петербурге, репортажик с кучей фоток, слайдами выкладываю в чатик смартлаба, можете смотреть онлайн тут:
smart-lab.ru/bonds/cbonds-congress-2019

или тут
https://smart-lab.ru/chat/?x=5367

а также мобильном приложении СмартЧат (Android) #облигации

Подбор облигаций для портфеля — дело довольно утомительное, особенно, если не знаешь, как подступиться к нему. Конечно, первым делом нужно идти на Rusbonds.ru, где можно отобрать облигации с подходящими параметрами. Однако, если параметры не слишком жёсткие, то выбирать придётся примерно из 100-150 выпусков. Можно пойти путём пассивного инвестора и просто взять все выпуски, которые удовлетворяют условиям поиска, но управляться с таким «зверинцем» будет нелегко. Да и потом, вопрос качества облигаций в портфеле будет открытым.

В общем, хочется набрать в портфель качественных эмитентов и не связываться со всяким подозрительным шлаком. Как быть? Не проводить же детальный анализ всех эмитентов в портфеле? Конечно, можно ограничиться ОФЗ и субфедеральными облигациями, но доходность по ним еле-еле обгоняет депозит, а с учётом транзакционных издержек овчинка и вовсе может не стоить выделки. Однако, не всё так безысходно, как может показаться на первый взгляд. Есть такая вещь, как ломбардный список, куда включаются облигации надёжных эмитентов. Помимо ОФЗ и «субфедералов» туда включены корпоративные облигации. Это даёт надежду на то, что можно получить хорошую доходность, превышающую депозит. Полный актуальный список можно посмотреть 

( Читать дальше )

Без лишних слов — сразу табличка с доходностями облигаций.

Таблица составлена по котировкам 29.11.19, НКД — на эту же дату.

В подборку попали бумаги, дающие простую доходность к погашению больше 9% годовых и сроком до погашения — декабрь 2021 года. Большая часть списка — так называемые высокодоходные облигации, несущие в себе большую долю риска. Поэтому начинающим инвесторам лучше обойти их стороной.

Жёлтым цветом выделены эмитенты, акции которых обращаются на бирже. Не вижу смысла старательно их изучать в рамках данного обзора, поскольку в Интернете можно найти достаточно информации.

В оригинальной статье приводится краткий разбор каждого эмитента из таблички. Сюда решил не копировать, т.к. список довольно большой и много скриншотов из финансовых отчётностей, объединённых в «карусели». Всё равно можно перейти по ссылке и посмотреть. «Краткий» означает быстрый взгляд на финансовые показатели и общие комментарии к ним. Для большего удобства также приводятся ссылки на официальный сайт и страницу раскрытия корпоративной информации эмитента. Какие-то выпуски мне уже знакомы по моим

( Читать дальше )

Рынок акций падает после того как Трамп сказал, что лучше подождать до окончания выборов для торговой сделки с Китаем

Во вторник утром президент Трамп сообщил журналистам в Лондоне, что его администрация продвигается в переговорах с Китаем «очень хорошо, прямо сейчас» по разработке торговой сделки. Фьючерсы подскакивают на новостях, а затем затухают. Затем мгновения спустя он пробивает все алгоритмы и сокрушает восходящий импульс, когда заявляет, что на самом деле нет никакой торговой сделки в поле зрения.

Фьючерсы на акции в Европе и США скользят вниз после того, как Трамп говорит: «лучше подождать до окончания выборов для торговой сделки с Китаем.

•  ТРАМП ГОВОРИТ, ЧТО ОНИ СЕЙЧАС ОЧЕНЬ ХОРОШО РАБОТАЮТ С КИТАЕМ
• ТРАМП ГОВОРИТ, ЧТО ТОРГОВАЯ СДЕЛКА С КИТАЕМ ЗАВИСИТ ОТ ТОГО ХОЧЕТ ЛИ ОН ЕЁ ЗАКЛЮЧИТЬ
• ТРАМП ГОВОРИТ, ЧТО У НЕГО НЕТ КРАЙНЕГО СРОКА ДЛЯ ТОРГОВОЙ СДЕЛКИ

( Читать дальше )

Я бы хотел обратить ваше внимание на два простых факта:

Небавалый рассвет рынка мусорных облигаций в России, которые ласково называют ВДО и падение промышленного PMI в России до минимального уровня с 2009 года.

Оба фактора не связаны между собой непосредственно. Но связаны матрично через ставки. Слабая экономика — слабая инфляция — низкие ставки — низкие ставки по депозитам — жадность и желание найти более высокую доходность — спрос на мусор с доходностью 10%+.

Мусор тарят в основном физики, которые не имеют никакой возможности объективно оценить премию за риск, поэтому я уверен, что сейчас премия за риск по мусорным (ВДО) облигациям ниже чем объективная премия за риск. Почему хитрые евреи из банка готовы кредитовать субъект под 22% годовых с поручительством и залогами, а наивный люд готов кредитовать под 13% какие-то сраные ООО-шки, которые даже связи с активами заемщика особой не имеют? ВДО-бум стимулирует приходить на рынок таких заемщиков, которым нормальные банки денег бы вообще не дали.

Как пить дать, всё кончится волной дефолтов. А с учетом того, что PMI в жопе, это говорит о том, что со временем способность платить по ВДО-бондам будет снижаться. Запас времени еще есть, ибо процесс это небыстрый. Но вы всё же держите эти вещи в голове.