ОГК-2

Мы начинаем покрытие ОГК-2. Компания, являясь частью холдинга ГЭХ, обладает внушительным объемом ДПМ проектов. Благодаря им, в ближайшие 2 года компания может показать рост прибыли и дивидендную доходность, превышающую среднюю по российскому рынку. Инвесторам следует, тем не менее, наблюдать за объемами обесценения, которые могут занизить чистую прибыль за 2020 г.

ОГК-2 входит в «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ), который объединяет ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго и является крупнейшим игроком электрогенерации в России.

После продажи Красноярской ГРЭС-2 в конце прошлого года, 100% станций ОГК-2 работает в первой ценовой зоне. Их общая установленная мощность составляет 17,8 Гвт, что делает компанию четвертой по величине в России. Крупнейшие станции компании – Сургутская ГРЭС-1 (3 333 МВт, г. Сургут), Ставропольская ГРЭС (2 423 МВт, Ставропольский край) и Рязанская ГРЭС (3 020 МВт, Рязанская обл.)

Долговая нагрузка снижается. ОГК-2 активно избавляется от долга: гася в среднем 6 млрд руб. совокупного долга в год, по нашим оценкам, компания может сократить net debt/EBITDA с 2,0 в 2017 г. до 0,1 к 2022 г.

( Читать дальше )

Василич сделал полный срез по всем рассмотренным компаниям за последний год, а по некоторым сделал и краткий апдейт.
Из ключевого:

1. ОГК-2: основной эффект от выплат ДПМ и роста тарифов КОМ еще впереди. Это положительно отразится на дивидендах за 2021 и 2022 года.
2. ГМКНорникель: Василич не видит причин несоблюдения акционерного соглашения и уменьшения размера годового payout с текущих 60% EBITDA за вычетом резерва под экологические выплаты. Компания остается бенефициаром девальвации рубля, ESG тренда и продолжающегося роста цен на цветные металлы. 
3. Русагро: отчет оказался даже лучше ожиданий Василича. На текущий момент с учетом фактв 3 квартала целевой вариант без покупки Агро-Белогорье с высвобождением оборотного капитала в размере 3 млрд рублей дает около 72 руб. дивидендов за весь 2020 год.
4. Сургутнефтегаз-ап: дивиденд при текущем курсе доллара на конце года (76 рублей за $) составит около 7.8 рублей на бумагу. 

Остальные компании и полные оценки дивидендов по ним в статье или в

( Читать дальше )

Кто: Абдуллин Роман Эдуардович
Должность: Член совета директоров
Доля в капитале до: 0,019%
Доля в капитале после: 0,015%

Было обыкн. акций: 0,019%
Стало обыкн. акций: 0,015%

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=7234

Вид и предмет сделки: двусторонняя сделка, договор купли-продажи нежилого недвижимого и движимого имущества, входящего в состав Адлерской ТЭС

Продавец – Газпром энергохолдинг;
Покупатель – ОГК-2.

Размер сделки в денежном выражении: 11 962 800 000,00 рублей, в том числе НДС 1 993 800 000 рублей.
Размер сделки составляет 5,6 % стоимости активов ОГК-2 по состоянию на 30.09.2020 г.

Дата совершения сделки (заключения договора): 16.11.2020.

сообщение

Компании ГЭХ представили финансовые отчеты за 9 месяцев 2020 года по МСФО, которые оказались на уровне ожиданий рынка. Компании продемонстрировали снижение основных финансовых показателей на фоне сокращения выработки электроэнергии и слабой ценовой конъюнктуры на рынке на сутки вперед (РСВ).

Выручка «Мосэнерго» за отчетный период составила 122,1 млрд руб. (-8,4% г/г), EBITDA – 21,1 млрд руб. (-18,9% г/г), чистая прибыль – 5,3 млрд руб. (-57,7% г/г).

Выручка ТГК-1 за отчетный период составила 61,7 млрд руб. (-11,7% г/г), EBITDA – 16,5 млрд руб. (-25,4% г/г), чистая прибыль – 6,4 млрд руб. (-41,5% г/г).

Выручка ОГК-2 за отчетный период составила 88,8 млрд руб. (-11,1% г/г), EBITDA – 26,2 млрд руб. (-5,3% г/г), чистая прибыль – 12,1 млрд руб. (-1,5% г/г).

Снижение выручки компаний ГЭХ обусловлено сокращением выработки и падением цен на электроэнергию на оптовом рынке на фоне теплой погоды в начале 2020 года, пандемии коронавируса, усиления со стороны гидрогенерации из-за высокого притока воды в водохранилища. Снижение EBITDA обеспечено как сокращением выработки электроэнергии, так и ростом постоянных затрат у Мосэнерго (+4,9% г/г – до 18,7 млрд руб.) и ТГК-1 (+8,0% г/г – 15,2 млрд руб.).

( Читать дальше )

Чистая прибыль ОГК-2 по МСФО за 9 мес. составила 12,1 млрд руб., EBITDA снизилась до 26,2 млрд руб.

Чистая прибыль ОГК-2 в январе-сентябре 2020 г. незначительно снизилась — на 1,5%, до 12,058 млрд руб. с 12,242 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, следует из отчета компании. EBITDA сократилась на 5,3%, до 26,2 млрд руб. Выручка за отчетный период составила 88,7 млрд руб. (-11,1%). Операционные расходы компании удалось сократить на 12,1%, до 72,1 млрд руб.

Снижение финансовых показателей произошло на фоне сокращения потребления электроэнергии на фоне аномально теплой погоды в начале 2020 года, а также пандемии коронавируса. Компания в качестве дивидендов платит 50% от чистой прибыли от МСФО, по итогам 2020 года выплаты могут составить 0,0619 руб./акция, что предполагает дивидендную доходность 8,4% от закрытия котировок в пятницу. Снижение финансовых результатов компании ожидаемы и уже заложены в котировки.

Промсвязьбанк

Вслед за ТГК-1 пришёл черёд заглянуть и в отчётность ОГК-2 по МСФО, которая последней из трёх сестёр по ГЭХу представила свои финансовые результаты за 9 месяцев 2020 года.

Много букв здесь не потребуется, да и не хочется утомлять вас в этот прекрасный воскресный день скучной информацией, поэтому постараюсь быть максимально кратким и минимально скучным для вашего отдыхающего сознания.

📉 Итак, под влиянием снижения выработки электроэнергии (на фоне аномально тёплой зимы, ограничительных мер из-за COVID-19 и оптимизации производственной деятельности), а также негативной ценовой динамики на рынке РСВ, выручка ОГК-2 с января по сентябрь заметно снизилась – сразу на 11,1% (г/г) до 88,7 млрд рублей.

⛩ В качестве поддержки своё высокорентабельное плечо в трудную минуту подставил сегмент ДПМ, однако и ему оказалось не по силам справиться с нахлынувшим негативом и кардинально повлиять на динамику доходов. Правда, повышенные платежи в рамках ДПМ компания будет получать вплоть до конца 2022 года, а потому для выхода на эффектную финишную прямую время ещё есть. Да и определённые надежды на улучшение ценовой конъюнктуры на рынке РСВ также остаются.

( Читать дальше )

В отчете ОГК-2 по МСФО указывается:

ОГК-2 2 ноября 2020 г. направило извещение членам совета директоров ОГК-2 о намерении совершить сделки, связанные с приобретением у «Газпром энергохолдинг» имущественного комплекса Адлерской ТЭС. Договоры купли-продажи имущества Адлерской ТЭС будут заключены между ОГК-2 и «Газпром элергохолдингом» в ноябре 2020 г.

источник

Выручка и скорректированная прибыль ОГК-2 по МСФО, по нашим прогнозам, покажут умеренное снижение за 9 месяцев с начала года под влиянием сокращения выработки (-19% г/г за 9м 2020) на фоне мягкой зимы, карантинов и высокой водности в 1-м полугодии.

Компенсирующими факторами станут продажи рентабельной мощности, улучшение конъюнктуры на рынке РСВ в 3 квартале в сравнении с кризисным 1-м полугодием, а также отражение прибыли от продажи Красноярской ГРЭС-2.

Малых Наталия 
ГК «Финам»
           

ОГК-2 планирует сегодня опубликовать финансовые результаты за 9 месяцев 2020 года. Компания не будет проводить звонок с инвесторами по этой отчетности.

Выручка за 9М20 может уменьшиться на ~11% г/г, в значительной степени вследствие сокращения отпуска электроэнергии (-19% г/г) в совокупности со снижением цен на рынке на сутки вперед (РСВ) за 9 месяцев на 7% в европейской части РФ (1-я ценовая зона) и на 3% — в Сибири (2-я ценовая зона).

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

EBITDA за 9М20 может снизиться ~13% г/г вследствие сокращения выручки.

Скорректированная чистая прибыль может упасть на 27% на фоне снижения EBITDA.