ОГК-2

«Мы не ожидали, что средняя температура в наших регионах присутствия в первом квартале 2020 года окажется на 5 градусов выше климатической нормы. Поэтому объем реализации тепловой энергии значительно сократился (на 13% относительно плановых значений). По отпуску электрической энергии по результатам первого квартала 2020 года мы идем на 12% ниже плановых значений»

«Мы произвели 143,1 миллиарда кВт.ч электрической и 110,1 миллиона Гкал тепловой энергии»

«На 2020 год мы планировали производственные показатели на уровне 2019 года. Выручка была запланирована на 4,6% выше факта 2019 года, что в большей части вызвано индексацией цен и тарифов. Чистую прибыль – на уровне 41 миллиард рублей»

«Проводим оценку этого влияния и последствий. Безусловно, будут внесены изменения в работу компаний в целях сохранения надежности функционирования с учетом воздействия коронавируса и сохранения финансовой устойчивости»

С момента рекомендации «Покупать» в марте акции ОГК-2 выросли на 46%. Текущая биржевая стоимость, на наш взгляд, близка к обоснованной, и мы понижаем рекомендацию до «Держать», но повышаем целевую цену на 12 мес.

Выручка Группы ОГК-2 составила 34 млрд 350 млн рублей, это на 8,5% меньше аналогичного показателя прошлого года, что во многом обусловлено оптимизацией производственной деятельности.

Операционные расходы сокращены на 17,1% и составили 23 млрд 836 млн рублей, что в основном связано с уменьшением закупки топлива по причине снижения выработки электроэнергии.

Операционная прибыль выросла на 23,6% и составила 10 млрд 588 млн рублей. Показатель EBITDA вырос на 17,6% – до 13 млрд 976 млн рублей. Прибыль увеличилась на 26,7% – до 7 млрд 937 млн рублей, что обусловлено, в том числе, полученной прибылью от реализации части имущества Красноярской ГРЭС-2 в размере 4 млрд 313 млн рублей.


релиз

Выручка Компании составила 34 млрд 270 млн рублей, что на 8,5% меньше, чем за аналогичный период 2019 года, себестоимость продаж сокращена до 26 млрд 284 млн рублей, на 7,7%, что во многом обусловлено оптимизацией производственной деятельности.

Показатель EBITDA вырос на 22,0% до 13 млрд 992 млн рублей. Валовая прибыль составила 7 млрд 986 млн рублей -10,8%. Чистая прибыль увеличилась на 26,8% до 8 млрд 287 млн рублей. Увеличение чистой прибыли в первом квартале 2020 года обусловлено, в том числе полученной прибылью от реализации части имущества Красноярской ГРЭС-2 в размере 4 млрд 313 млн рублей.



релиз

Возобновлявшем любимую рубрику. До этого рынок был в плену эмоций и истерик. Всем было плевать на уровни, трендовые и всякие фибоначи.

Мир активно поправляется. Америка, Германия, Италия и другие объявили о постепенном снятии карантина. Картины по приросту обнадеживающие.

Мы считаем фундаментально привлекательными большинство покрываемых компаний, однако отмечаем ФСК, «Юнипро» и ОГК-2 как активы, обладающие более выраженными «защитными» свойствами на краткосрочном горизонте.

Я понимаю, что адекватно воспринимать фундаментальный анализ и смотреть на финансовые мультипликаторы сейчас способны очень не многие. Но традициям изменять нельзя, и несмотря ни на что обновлять наши любимые сравнительные диаграммы нужно!



1⃣ Начнём традиционно с сектора электрогенерации, где в лидеры по текущей рыночной недооценённости нежданно-негаданно вырвалась Энел Россия, акции которой упали за последние недели не так сильно, как у других представителей этого сектора. В том числе, благодаря зафиксированному на три года размеру дивидендов в размере 8 коп. на бумагу. Правда, в своих расчётах я скорректировал значение показателя EBITDA на обесценение активов проданной в прошлом году Рефтинской ГРЭС, но эта цифра будет более информативной и показательной, за вычетом разовых списаний.

2⃣ На второй строчке по мультипликатору EV/EBITDA (также со значением около 2х) расположилась ТГК-1. И это неудивительно, если учесть, что компания меньше чем за месяц растеряла половину своей капитализации (как же вовремя я её продал в начале марта!). Были бы сейчас лишние деньги – с удовольствием бы пристроил часть из них в акции ТГК-1 по текущим 0,8 коп.

Однако, если гипотетически рассуждать, какие акции покупать при развороте рынка в долгосрочный портфель, можно выделить несколько интересных активов, это в первую очередь акции ГМК «Норникель», «МТС», «Яндекс», «ОГК 2», «Ростелеком» преф. За выбор этих активов говорит их поведение в столь напряженный момент торгов, так что можете взять на заметку данные бумаги.