ОФЗ

Минфин РФ 26.03.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26218 с погашением 17.09.2031 и 26240 с погашением 30.07.2036. По итогам 1 кв. 2025 г. размещено 1,389 трлн руб. (или 138,9% от плана).

ОФЗ-26218

• Предложение: доступный остаток (102,4 млрд руб.)
• Спрос: 21,3 млрд руб.
• Размещено: 9,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 74,36% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,33%
• Премия к открытию дня: 11 б. п.

ОФЗ-26240

• Предложение: доступный остаток (50,0 млрд руб.)
• Спрос: 42,5 млрд руб.
• Размещено: 19,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 58,36% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,15%
• Премия к открытию дня: 7 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серий 26218 и 26240, в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.

ОФЗ 26218 с погашением 17 сентября 2031 года, купон 8,5% годовых
ОФЗ 26240 с погашением 30 июля 2036 года, купон 7% годовых


Итоги:

ОФЗ 26218
Спрос составил 21,256 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 15,33%. Разместили 9,702 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26218 с погашением 17 сентября 2031 года составила 74,3648% от номинала, что соответствует доходности 15,33% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 9,702 млрд. рублей по номиналу при спросе 21,256 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 7,217 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 74,2900% от номинала, что соответствует доходности 15,35% годовых.

Информация указана без учета результатов дополнительного размещения после аукциона.

( Читать дальше )

   Минфин России информирует о результатах проведения 26 марта 2025 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26240RMFS с датой погашения 30 июля 2036 г.

         Итоги размещения выпуска № 26240RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 42,472 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 19,466 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 11,521 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 58,3350% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 15,16% годовых;
          — средневзвешенная цена – 58,3613% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 15,15% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=311663-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26240rmfs_na_auktsione_26_marta_2025_g

( Читать дальше )

Сегодня было размещение ОФЗ
(как обычно, по средам)

Обратите внимание,
и спрос, и предложение
уменьшилось в разы по сравнению с предыдущими неделями





В феврале — 1 половине марта был рекордный спрос на ОФЗ
на ожиданиях смягчения ДКП (которые не оправдались)



( Читать дальше )

Минфин России информирует о результатах проведения 26 марта 2025 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26218RMFS с датой погашения 17 сентября 2031 г.

         Итоги размещения выпуска № 26218RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 21,256 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 9,702 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 7,217 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 74,2900% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 15,35% годовых;
          — средневзвешенная цена – 74,3648% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 15,33% годовых.
                                    

( Читать дальше )

Факт переговоров, крупные покупки госбанков на аукционах Минфина, замедляющаяся кредитная активность — всё это говорит в пользу того, что пик ставки уже пройден. Вероятность существенного снижения на горизонте двух лет очень высока.

Это делает привлекательными длинные облигации, которые позволяют зафиксировать высокие доходности на длительный срок. В период снижения ставок их цены вырастут, что позволит получить доходность, которая вполне может конкурировать с доходностью отдельных акций.

Предлагаю рассмотреть, какие облигации стоит держать в своем портфеле под эту стратегию?

ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4

Погашение: 15.05.2041
Доходность к погашению: 14,6% годовых
Купон: 7,1%
Цена ниже номинала: 55,65%

ОФЗ 26233 $SU26233RMFS5

Погашение: 18.07.2035
Доходность к погашению: 15% годовых
Купон: 6,1%
Цена ниже номинала: 55,79%

ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0

Погашение: 30.07.2036
Доходность к погашению: 15,12% годовых
Купон: 7%
Цена ниже номинала: 58,5%

ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1

Погашение: 16.03.2039
Доходность к погашению: 14,95% годовых

( Читать дальше )

Экспертное сообщество выдвигает сейчас 2 хорошо заметные и широко разделяемые идеи.

• Первая: валюта и квазивалютные облигации стоят дешево и в перспективе способны принести значительный доход.

• Вторая: длинные ОФЗ, даже при доходностях ниже 16% — хорошее вложение на долгое будущее.

Начнем с того, что идеи как будто противоречат друг другу. Первая предполагает, что рубль чрезмерно укрепился и ослабнет в будущем. Вторая – что впереди снижение ключевой ставки, причем сильное. А такое бывает, когда инфляция пошла вниз, и само снижение ставки не вызовет ее новый всплеск, в т.ч. за счет ослабления рубля.

Далее, и это наблюдение важнее. «Рынок идет против консенсуса». Фраза, которая в этом блоге повторяется часто. Потому что редко не оправдывает себя.

Выгоду приносят не очевидные для большинства сделки. И большинством не разделяемые. Когда же вы видите (я вижу точно) идеи, набравшие популярность, при этом строящиеся на противоречивых предположениях – повод одернуть себя. Быть в большинстве на фондовом рынке – по определению плохая стратегия. Полагаться при этом на слабую аргументацию – тем более.

( Читать дальше )

#вопросответ 
«Почему облигации не инструмент инвестирования?»

Тема уже поднималась не раз и не два. Но она одна из ключевых и поэтому повторять её можно и нужно постоянно. Тем более вопросы есть (рис 1).



Пригласим испытуемых:
— Лёша Бонд и 100.000 руб.
— Лена Стокс и 100.000 руб.
— Инфляция.
— ОФЗ 26207 с фиксированным купоном
— Акции ФосАгро $PHOR

Лёша инвестирует в ОФЗ. Лена в Акции.

Заглядываем в прошлое:
ОФЗ 26207 разместили первый раз 22 февраля 2012 (рис 2). Лёша покупает по номиналу, т.е. за 1000 руб. Ставка купона 8,15% т.е. в год Лёша получаете примерно 81,58 копеек с одной облигации. Купоны он тратит на себя. Не реинвестирует.


( Читать дальше )

Годовая инфляция в России в марте сложится на уровне февральских значений — около 8% или даже ниже, заявил зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин в Госдуме.

«В ноябре — декабре [2024 года] текущий рост цен был 14%, это очень много. Это был пик. В январе текущая инфляция была меньше 11%, в феврале — меньше 8%. В марте, по всей видимости, будет на уровне февраля или даже несколько ниже. В следующий год мы намерены войти с текущей инфляцией 4%», — сказал Заботкин.

По его словам, в 2026 году инфляция ожидается на уровне 4%, в 2025 году прирост цен будет более значительным.

Положительная динамика экономической активности в России сохранялась в первом квартале 2025 года, заявил зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин, вступая в Госдуме.

Темпы роста корпоративного кредитования в России в январе — феврале были околонулевые или даже слабо отрицательные, сообщил Заботкин.

tass.ru/ekonomika/23497813
tass.ru/ekonomika/23497799
tass.ru/ekonomika/23497881

«Почему, если инфляция уже замедляется, мы не торопимся со снижением ставки.

( Читать дальше )

Минфин России информирует о проведении 26 марта 2025 года аукционов по размещению:
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26218RMFS (дата погашения 17 сентября 2031 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26240RMFS (дата погашения 30 июля 2036 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
  
         Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
 
         Устанавливается следующий регламент проведения аукционов:
          — 12:00 — 12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска № 26218RMFS;
          — 14:00 — ввод цены отсечения для выпуска № 26218RMFS;

( Читать дальше )