ОФЗ облигации

Как вы знаете из моего блога тут, что у Правительства РФ есть проблемы с инфляцией, так как из-за роста инфляции, привлекательность наших ОФЗ начала падать, что привело к оттоку из ОФЗ и росту доходности ОФЗ.

❗️На данный момент индекс Государственных облигаций находится на самом низком уровне с апреля 2020, ну помните, когда нефть по $20, а рубль по 80.

И получается в итоге то, что индекс на минимумах, а рубль 73.5, так почему же не 80? И что ждать?

Дело в том, что волатильность на рынках снизилась, нефть не обращает внимания на новые локдауны в мире и находится на уровне $55. Интерес к рисковым активам рос. Что естественно даёт поддержку рублю. Кроме того, в мире Центробанки развитых стран активно поддерживают свои экономики + фискальные стимулы так же опускают курс мировых валют. Например, будущая глава Минфина Йеллен, сегодня высказалась, что экономику США нужно залить деньгами, что США нуждаются в беспрецедентной по силе помощи.

( Читать дальше )

В пт на рынке произошло наиважнейшее событие за последние полгода наверное. На рынке офз пробита важнейшая поддержка и десятилетки теперь смотрят на уровень около 7%. Это значит, что рынок уже сейчас закладывает рост инфляции дальше и разворот дкп в сторону повышения ставки. Для рынка акций само собой это будет иметь важнейшее значение. И вот смотрю за все эти 3 дня не одного поста про это событие. Тимофей создал отличный сайт про околорынок и его обитателей. К рынку он не имеет никакого отношения даже если иногда кто-то тут что-то пишет толковое. И это факт!!!

Индекс доллара нашел поддержку на уровне 89 и мы видим отскок от 89.
Рост индекса доллара = risk off, падение индекса доллара = risk on.

Первыми разворачиваются валютный и долговой (бонды) рынки,
за ними — рынки акций.
Вероятный отскок по индексу доллара усиливает риски коррекции на рынках акций. Желаю ВАМ успеха !
На графике — индекс доллара по дневным. 


На графике — RGBI (индекс ОФЗ) по дневным.
Обратите внимание на падение RGBI с конца ноября 2020г.:
рубль и рынок акций росли, а RGBI (отражает интерес к ОФЗ и рублю) падал:
это говорит о спекулятивности (слабости) тренда роста акций. Начало 2021г. на фондовых рынках очень напоминает начало 2020г.


( Читать дальше )

Рынок облигаций

 

В среду прошли первые аукционы Минфина в этом году. План по займу на год — 3,7 трлн руб. На первый квартал — 1 трлн руб. Минфин сказал, что будет делать акцент на ОФЗ с фиксированным купоном, а не с плавающим, как это было во второй половине 2020. 

Логика регулятора понятна: не хотят брать рыночный риск в условиях возможного повышения ставок. 

В 1 квартале будет 11 аукционных дней. Для выполнения плана надо занимать по 91 млрд руб. на каждом.  

На первом аукционном дне регулятор предложил 7-летний ОФЗ-26236 с фиксированным купоном и ОФЗ-52003 с купоном, привязанным к инфляции.

Общий спрос составил всего 48,5 млрд руб. А размещено было всего на 31 млрд руб. Из них 10 ОФЗ-26236 и 21 ОФЗ-52003. Это при том, что в ОФЗ-26236 дали премию в доходности 7 бп ко вторичному рынку (довольно высокая). После такого слабого результата занимать теперь надо по 97 млрд руб. на каждом аукционном дне. 

О чем говорит такой результат? 

1. План Минфина выглядит достаточно амбициозно, чтобы выполнить его без выпусков ОФЗ с плавающим купоном.

( Читать дальше )

Первое в новом году размещение от Минфина. Предложено два выпуска, ОФЗ-ПД серии 26236 и ОФЗ-ИН серии 52003 в объеме остатков, доступных для размещения в указанных выпусках.

ОФЗ 26236 с погашением 17 мая 2028 года, купон 5,7% годовых
ОФЗ 52003 с погашением 17 июля 2030 года, купон 2,5% годовых, номинальная стоимость индексируется в соответствии с индексом потребительских цен.

Итоги:

ОФЗ 26236
Спрос составил 15,301 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 5,91%. Разместили 10,15 млрд рублей по номиналу

( Читать дальше )

Почитал статью Андрея Хохрина. В которой сделан вывод

Сравнивая ОФЗ-н с другими вариантами максимально безрисковой “парковки” денег, сейчас сложно найти более удачный для этого инструмент. Нулевой рыночный риск заметно выделяет его от ОФЗ, а отсутствие налогообложения и более высокие ставки — от вкладов.

Если смотреть более широко, то отсутствие риска просадки цены будет хорошо смотреться в моменты серьезной рыночной волатильности, когда все остальные бумаги, в том числе ОФЗ, будут падать в цене.

В целом все верно описано, но почему то «эксперт» забыл о минусах народных ОФЗ, которые кардинально отличают их от вкладов и ОФЗ в доходности.

Какое то время я занимался закупкой этого инструмента через сбер брокер, в итоге отказался, т.к эффективные доходности по сравнению с вкладами и биржевыми ОФЗ ниже. 


1. По народным ОФЗ нельзя сделать налоговый вычет через ИИС, в отличие от вкладов (по которым можно сделать вычет на взнос по ИИС на 52 тыс руб в год), что дает минус к доходности порядка 1%.

( Читать дальше )

Добрый день!

Над рынком гос долга (ОФЗ) исходя из графика цены самых длинных облигаций(ОФЗ 26230 погашение 16.03.2039), вероятно, сгущаются тучи.
Очень долго лежим на поддержке, возможно при пробитии уйдем ниже, процентов на 13-15%, это в свою очередь утянет остальной рублевый долг вниз. Стоимость облигаций упадет, доходности вырастут.

Кстати, сегодня интересно тянут пару доллар /рубль, возможно связано с окончанием года.

Очередное размещение от Минфина. Предложен один выпуск, ОФЗ-ИН серии 52003 в объеме 10,067 млрд. рублей.

ОФЗ 52003 с погашением 17 июля 2030 года, купон 2,5% годовых, номинальная стоимость индексируется в соответствии с индексом потребительских цен.

Итоги:

ОФЗ 52003
Спрос составил 34,132 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 2,48%. Разместили 10,067 млрд рублей по номиналу (100%).

( Читать дальше )

Динамика цен на различные виды ОФЗ (ОФЗ-ПК нового и старого формата, ОФЗ-ПД) в период весенней рыночной коррекции. Источник: Локо-Банк

Интересную тенденцию по госбумагам выделили аналитики Локо-Банка. В новых выпусках ОФЗ с плавающим купоном (24020 и 24021), размещаемых Минфином, купон рассчитывается по новой схеме. Если в прежних флоутерах существовала возможность временного арбитража до оглашения новой ставки купона (бралось среднеарифметическое за 182 дня), то на этих выпусках такой возможности уже нет. Плавающая ставка в них рассчитывается как среднеарифметическое значение ставки RUONIA уже за семь дней до определения купона. И отсутствие пространства для спекуляций не является плохой вещью.

В том числе за счет этого новшества, в момент весенней коррекции цена облигаций почти не изменилась. В то же время, по старым флоутерам просадка цены произошла на 2%, а по классическим выпускам ОФЗ — еще сильнее.

( Читать дальше )