ОФЗ

⚡️Небольшая подборка ОФЗ

 В дополнение к прошлому посту хотим представить небольшую подборку ОФЗ для разных стратегий и целей.

Напомним, что вышеописанная идея  имеет место быть в том случае, если регулятору удастся погасить растущую инфляцию и добиться своих целей по её сохранению и удержанию на уровне 4%.

В случае с краткосрочными сделками (до 1 года) рассматриваем следующие бумаги:

🟡ОФЗ 26222 (SU26222RMFS8):
Купон = 7,1%
Цена ~ 967,5
Дата погашения – 16 октября 2024 г.
До погашения чуть более полугода

Доходность к погашению составляет ~ 14,14% годовых.
Если приобретать, то после выплаты купона (17 апреля), чтобы не уплачивать накопленный купонный доход (НКД).

🟡ОФЗ 26227 (SU26227RMFS7):
Купон = 7,5%
Цена ~ 982
Дата погашения – 17 июля 2025 г. До погашения 3 месяца 10 дней.
Доходность к погашению составляет ~ 14,8% годовых.

Для сделок на 1-2 года, придерживаясь вышеописанной идеи, интересны следующие бумаги:

🟡ОФЗ 26243 (SU26243RMFS4):
Купон = 9,8%
Цена ~ 776
Купонная доходность к текущей цене составляет 12,6% годовых.

Часто, инвестируя деньги в облигации люди не учитывают такую “мелочь” как ликвидность

Она зависит от количества продавцов и покупателей на рынке. Чем их больше и чем легче продать любой объём бумаг по рыночной цене, тем выше ликвидность.

В малоинтересных бумагах часто маленькая ликвидность и это доставляет большие проблемы.

Например, в ОФЗ всегда большая ликвидность и вы в любой момент можете продать бумаг на миллионы рублей практически не потеряв денег.

Возьмём ОФЗ 26243 и её стакан. Цена бумаги 777,22 рубля, в стакане заявки на покупку от 777,21 до 776,19 и суммарно заявок на 7к+ бумаг. То есть вы можете поставить заявку на продажу по рыночной цене хоть на 5000 бумаг и цена максимум спустится с 777,22 до 776,2.

На покупку там куда большее поле для разбега, заявок на продажу не на миллионы рублей, а на десятки-сотни миллионов. Даже в такой ситуации вы сможете купить бумагу с рынка максимум по 778,5 рублей.

Какая ситуация у меня в бумаге с малой ликвидностью:

  Минфин России информирует о результатах проведения 10 апреля 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26219RMFS с датой погашения 16 сентября 2026 г.

         Итоги размещения выпуска № 26219RMFS:
          — объем предложения – 20,000 млрд. рублей;
          — объем спроса – 23,212 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 7,031 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 6,316 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 89,3600% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,40% годовых;
          — средневзвешенная цена – 89,3639% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,40% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=306921-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26219rmfs_na_auktsione_10_aprelya_2024_g.

«Классические» ОФЗ-ПК

«Классические» ОФЗ-ПК — облигации с переменным купоном, который привязан к ставке RUONIA с 7-дневным лагом. Купон ежеквартальный, рассчитывается по следующей формуле:

«Среднее арифметическое значение ставок RUONIA за период, начинающийся за 7 дней до даты начала купонного периода и заканчивающийся за 7 дней до даты окончания купонного периода.»

Другими словами при повышении или снижении ключевой ставки купон соответственно растет или снижается, с минимальным лагом, тем самым минимизируя процентный риск (чувствительность цены облигации к изменению процентной ставки). Таким образом, доходности данных выпусков всегда соответствуют рыночным условиям.

Несмотря на это, на рынке зачастую возникают опасения по поводу снижения котировок флоутеров на фоне смягчения ДКП (наличие процентного риска) и, соответственно, невозможность закрыть позицию по привлекательной цене. В качестве контраргумента приводим график динамики некоторых выпусков. Обратить внимание стоит на самый короткий — 24021 (погашается 24 апреля). С марта 2022 года его волатильность близка к нулю. Ниже номинала опускался очень редко и краткосрочно. На фоне ужесточения ДКП в прошлом году и повышенного спроса торговался зачастую выше номинала, сейчас около 100%.

Повышение ключевой ставки ЦБ не ставит крест на развитии экономики РФ, она продолжает расти высокими темпами — Набиуллина.

Накануне ЦБ раскрыл, что в марте основными продавцами ОФЗ на вторичном рынке были СЗКО (40 млрд руб.), которые одновременно являлись и основными покупателями бумаг на аукционах (126 млрд руб.). Не исключаем, что одной из причин снижения котировок ОФЗ на вторичных торгах может быть открытие спекулятивных коротких позиций при закрытии их за счет покупки бумаг на аукционах. Кроме того, восстановление рынка затрудняется стабильным предложением бумаг на аукционах. По-прежнему рекомендуем сохранять фокус на флоатеры в своих портфелях.