Облигации

История началась в октябре 2019 года. 

Так как закупаться акциями на исторических максимумах было как-то страшно, а о надвигающемся кризисе трещали из каждого утюга, я принял решение перевести остаток средств в доллары.
Но чтобы доллары не лежали просто так и не портили общую доходность, их нужно куда-то было положить под процент. Долго думал над решением, и как обычно я делаю в таких случаях, где нет простого решения, разложил по трём «кучкам» — заодно получился неплохой эксперимент с выявлением подводных камней в каждом из вариантов. Возможно, информация будет полезна читателям в будущем.
Сейчас расскажу подробно о каждой «кучке»

Кучка первая. Облигация Минфина РФ «Россия-2028» (RUS-28)


Куплено 3 облигации за 170% от номинала ($1700 за штуку) + НКД. Конечно же, я не планировал держать облигацию до момента её погашения в 2028 году. Идея заключается в том, чтобы продать её в конце июня.
Комиссионные и налоги: 0,15% за покупку + 0,15% за продажу. НДФЛ по купонам — 0%. Налог на доход от «валютной переоценки» – 0%. Итого с $5100 комиссионных ожидается $15.30, налогов — 0.
Купонная доходность — $63.75 на одну облигацию (2 купона в год) или 7,5% годовых к цене покупки. Комиссионные срежут доходность до 7% годовых. Интересная штука заключается в том, что я пережил с ней мясорубку в марте 2020, и сейчас она стоит 175% от номинала. Скрещивая пальцы, жду конца месяца.
Здесь всё предсказуемо, есть только одна переменная – цена облигации в момент продажи.

Кучка вторая. FXRU – ETF на корпоративные еврооблигации российских компаний

( Читать дальше )

🏭 Вчерашним ньюсмейкером безусловно стал Норильский Никель. На фоне 10% падения акций, мемов в интернете «о докторе» разумным вопросом является — А что с бондами?🧐

💵 У ГМК есть несколько долларовых выпусков с погашением в 2020-2024 гг. с YTM от 1 до 2,5%, там все спокойно и безидейно.

👮🏽‍♂️ Рынок российского долга суров и непоколебим!

🇷🇺 И есть два рублевых выпуска. И особенно «интересен» НорНикБ05. В стакане в нем отображается YTM 7,65% к погашению через 6 лет. 250бп для эмитента BBB!

💡Надо брать — скажут многие, это реакция на Аварию, хорошая доха!
И многие это и делают, уже давно! Но не торопитесь!

‼️По этому выпуску — есть опцион «call» — право эмитента выкупить бумагу в феврале 2021 по 100%. По бумаге установлен очень высокий купон — 11,6%.
И даже если ГМК придётся уплатить штраф до 1,5 млрд долл, наврядли он оставит облигации с купоном ВДО. Компания воспользуется своим правом и выкупится 100% у тех кто берет сейчас по 118%. Купон за полгода не компенсирует потерь.

( Читать дальше )

Сегодняшний новый июньский выпуск The Elliott Wave Financial Forecast обсуждает потрясающий уровень невероятного оптимизма. Мы показали крайности мелких трейдеров («маленьких парней»), которые приобрели рекордное количество опционов колл; онлайн-трейдеров, чьи покупки относительно продаж выросли к началу мая; покупателей IPO, которые бросают деньги на «бланкетные» предложения; и финансовых бирж, которые сейчас пытаются заманить розничных инвесторов «микро-мини-опцонами». Мы также обсудили некоторые сектора рынка облигаций, которые демонстрируют оптимистичные крайности, такие как краткосрочная доходность в муни, которая составляет около 0%. Другой сектор является самым мусорным из мусорных облигаций. Это облигации компаний с наихудшими кредитными структурами, которые имеют высокую вероятность банкротства. Не беспокойтесь: эти облигации, получившие рейтинг CCC, имели лучший общий доход в мае в секторе нежелательных облигаций. Вот заголовок из сообщения в блоге Bloomberg этим утром:

( Читать дальше )

На фондовом рынке торгуется большое количество финансовых инструментов. Чтобы получить хорошую доходность необходимо выбрать подходящий и надежный инструмент. Если конечно вы не спекулянт и работаете внутри дня. В большинстве случаев инвесторы работают с акциями и облигациями. Более рискованные участники работают еще с производными ценными бумагами, но здесь нужен большой опыт, как и во всем.

В последнее время на российском фондовом рынке наблюдается высокая волатильность. К примеру, в конце января 2020 года индекс Мосбиржи торговался около отметки 3200 пунктов, но уже к середине марта упал на 35%, а сейчас относительно марта вырос на 33% — до 2800 пунктов. Находясь в позиции, неподготовленному инвестору очень сложно выдержать такие резкие колебания, в том числе из-за противоречивого информационного фона. Поскольку на рынке, не редко возникает ситуация, когда одни эксперты советуют – держать длинные позиции, а другие – открывать короткие позиции.    

В подобной ситуации встает вопрос — как получить стабильную доходность на волатильном рынке. Сейчас чтобы иметь стабильность на рынке, надо работать с долговыми инструментами, поскольку доходность заранее известна. Сегодня ставка по банковским депозитам низкая и для большинства участников непривлекательна. Облигации топовых компаний, таких как: Газпром, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, имеют доходность близкую к процентной ставке ЦБ РФ. С такими бумагами в основном работают крупные инвесторы, в том числе нерезиденты. Однако на рынке есть малоизвестные компании, у которых облигации имеют хорошую доходность. К примеру «ЭкономЛизинг».

( Читать дальше )

Рынки в своем активном росте долетели до важных уровней сопротивления. Многие предвкушают начало значимого корректирующего движения. В такие времена полезно иметь под рукой механизмы страховки от последствий возможного отката. Благо, что имеется достаточно инструментов для диверсификации портфеля, включая продажу фьючерсов, покупки пут опционов и т.д.

Дополнительно часть средств можно вложить в активы с фиксированной доходностью. В качестве подобного актива можно посмотреть на размещаемые облигации  компании «Эконом лизинг» со ставкой купонного дохода 12% годовых.

( Читать дальше )

Биржевые облигации, как известно, пользуются спросом у частных инвесторов благодаря доходности, более высокой, чем у банковских депозитов при сравнительно небольших рисках данного вложения. Популярность этого инструмента растет, все надежные выпуски, казалось бы, знают наперечет. А как насчет коммерческих облигаций?

Многие компании, дебютируя в качестве эмитента, выпускают не биржевые, а именно коммерческие облигации. Эти бумаги зачастую реализуются по закрытой подписке, из-за чего информация о них довольно скудна и доступна лишь узкому кругу квалифицированных специалистов. 

Мы решили повнимательнее присмотреться к данному типу эмитентов с точки зрения перспектив вложения инвестиций в их бизнес. Тем более, что доходность по данному виду долговых бумаг, зачастую, даже выше, чем по биржевым облигациям, а уровень риска — примерно одинаков. Одна из таких компаний — ООО «Форвард».

ООО «Форвард» было основано в 2014-м как агентство по взысканию проблемных задолженностей. На сегодняшний день компания включена в государственный реестр коллекторских агентств России, в ее распоряжении находится собственный колл-центр, укомплектованный штат юристов и разветвленная сеть агентств по всей России, с которыми установлены партнерские отношения.

( Читать дальше )

На днях перекладывался в ОФЗ. Поэтому изучал доходности гособлигаций.

Пичалька. Годовые доходности государственных долговых бумаг упали ниже 5%. Не путать с купонным доходом, который может превышать 7%.

Как считается годовая доходность?

Посмотрим на примере следующей облигации:

ОФЗ 26209

Дата погашения: через 2,1 года.

Купон: 7,6%

Текущая цена: 106,06 руб.

Годовая доходность: 4,7%

Долговая бумага сейчас торгуется по цене 106 руб. То есть инвестор приобретет данную ОФЗ на 6% выше ее стоимости. Государство погасит облигацию не по 106 руб., а по номиналу — 100 руб.

То есть разницу в 6% нужно вычесть из будущих доходностей. Вот и получается, что годовая доходность до конца срока бумаги составит всего 4,7%, несмотря на купон 7,6%.

Давайте посмотрим текущие годовые доходности ОФЗ, срок погашения которых ранее 5 лет. В списке — облигации с постоянным купоном. В скобках —  время до погашения.

• ОФЗ 26205 (0,9 года) — 4,2%
• ОФЗ 26217 (1,2 года) — 4,5%
• ОФЗ 25083 (1,5 года) — 4,5%
• ОФЗ 26209 (2,1 года) — 4,6%
• ОФЗ 26220 (2,5 года) — 4,7%
• ОФЗ 26211 (2,7 года) — 4,8%
• ОФЗ 26215 (3,2 года) — 4,8%
• ОФЗ 25084 (3,3 года) — 4,8%
• ОФЗ 26223 (3,8 года) — 4,9%
• ОФЗ 26227 (4,1 года) — 5%
• ОФЗ 26222 (4,4 года) — 5%

( Читать дальше )

Ставка, выпуск и новый эмитент с программой

• «Фудтрейд» установил ставку купона на уровне 10,5% годовых, размер купона зависит о величины ключевой ставки
• «Аптечная сеть 36,6» зарегистрировала выпуск биржевых облигаций, бумаги включены в третий уровень листинга
• Московская биржа зарегистрировала программу облигаций «ЭНЕРГОНИКИ» объемом до 2 млрд рублей, компания оказывает услуги в сфере энергоэффективности

Подробнее о событиях и эмитентах на boomin.ru

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе

Критерии выбора базового списка бумаг: купон более 11% (что соответствует в среднем спреду в 4 п.п. к ОФЗ с сопоставимым сроком обращения), Чистая доходность* более 5%.

( Читать дальше )

Новые размещения, ОСВО и рейтинг:

• ТД «Мясничий» 4 июня начнет размещение выпуска коммерческих облигаций серии КО-2П01
• «Джи-групп» анонсировал начало размещения дебютного выпуска на 1 млрд рублей во второй половине июня, ориентир ставки купона — 12,5% годовых
• «Кисточки Финанс» не собрал необходимого количества голосов для отмены оферты, компания подвела итоги прошедшего ОСВО
• «Каркаде» повысил кредитный рейтинг с ruA- до ruA+, изменения вызваны сменой собственника компании
• ИСК «ЭНКО» зарегистрировала изменения полного наименования эмитента в системе торгов Московской биржи

Подробнее о событиях и эмитентах на boomin.ru

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе

( Читать дальше )

19 июня ЦБ скорей всего понизит ставку, а в следующий раз — возможно, еще раз. Таким образом, к осени можем прийти к ставке 4-4.5%. Является ли это нижним пределом или нет? Некоторые прогнозируют ставку еще ниже к концу года, вплоть до 3%.
Нижний уровень ставки ограничивается инфляцией, т.е. вряд ли ее опустят ниже официальной инфляции. Возможна ли у нас продолжительная (несколько месяцев подряд) нулевая инфляция или вообще дефляция?
Раньше, во всяком случае, в  новейшей истории России, такого вроде не было (поправьте меня, если я ошибаюсь). Хотя все может измениться.
Тем не менее, я ожидаю, что рано или поздно ставки начнут расти. Изменение тенденции можно будет определить еще до официального повышения ставки Банком России, после публикации макроэкономических данных, а также комментариев экономистов.

Что делать в этот момент владельцам облигаций?
Вот куда можно переложиться из длинных облигаций:
1. В короткие облигации.
2. В облигации с переменным купоном, зависящим от инфляции или ставки ЦБ.

( Читать дальше )