Облигации

✅ Газпром Капитал — используется для привлечения финансирования ПАО Газпром. Рейтинг эмитента ААА(RU). Рейтинг поручителя ПАО Газпром — ААА(RU).

• Серия БО-003Р-13  
• Фиксированный купон не более 8% годовых (в долларх)
• Номинал 1000 долларов
• Срок обращения 3 года
• Купон ежемесячный
• Прием заявок до 15.04.2025г. (до 14.00 МСК)
_________________________

✅ Яндекс — технологическая компания, которая разрабатывает умные продукты и сервисы на основе машинного обучения. Рейтинг эмитента ruААА.

•Серия 001Р-01
• Переменный купон: ключевая ставка + спред не более 190 б.п.
• Номинал 1000 рублей
• Срок обращения 2 года
• Купон ежемесячный
• Прием заявок до 16.04.2025г. (до 14.00 МСК)
_________________________

✅Аэрофлот — крупнейшая авиационная группа России. В состав Группы входят сетевые авиакомпании «Аэрофлот» и «Россия», лоукостер «Победа», а также профильные сервисные предприятия, занимающиеся техническим обслуживанием воздушных судов, предоставлением бортового питания, гостиничных услуг, а также обучением работников. Рейтинг эмитента ruАА.

🔴 ООО «Феррони» допустило технический дефолт по погашению части номинала облигаций серии БО-02 в дату окончания 28-го купонного периода.

Общая сумма к выплате: 20 000 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Обязательство перед владельцами ценных бумаг не исполнено по причине отсутствия денежных средств для оплаты амортизации»

💬
прим: купонная выплата была произведена.

Эмитент планирует исполнить обязательства в срок до 28.04.
➖➖➖

Анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Можно понять, что ЦБ решил бороться с инфляционными ожиданиями ротом, но почему все фин. аналитики повторяют за ЦБ: инфляция замедляется, замедляется, замедляется, когда она растёт и ускоряется?

Скорость изменения инфляции за первые кварталы 2024 и 2025 годов.

Инфл03.2024/Инфл12.2023 = 7.72/7.42 = 1.04 или 4%

Инфл03.2025/Инфл12.2024 = 10.34/9.52 = 1.09 или 9% 

И это при крепком рубле. Что будет, когда рубль начнёт слабеть, а ЦБ снижать ставку?

🏦 Жесткая ДКП и высокая ключевая ставка заставили многих инвесторов обратить внимание на долговой рынок. Я не стал исключением и сейчас продолжаю формировать портфель из интересных облигационных выпусков, которые дают высокую доходность при разумном риске.

📊 Напомню, что при анализе, помимо мультипликатора долговой нагрузки ND/EBITDA, я также отслеживаю новости о присвоении или изменении кредитного рейтинга эмитенту.

❓Что нам дает этот рейтинг? Попробуем сегодня разобраться.

✔️ Кредитный рейтинг является дополнительным критерием оценки качества эмитента. Обычно перед тем, как поучаствовать в очередном размещении облигаций, у нас, как частных инвесторов, есть возможность лишь оценить бизнес на основе его отчетности, презентации и истории более ранних выпусков облигаций, если они есть. Обычно этого бывает достаточно для понимания текущего состояния компании.

📝 Но при этом немаловажен и отчет кредитного рейтингового агентства, если такой имеется, ведь при его создании эксперты более глубоко погружаются в отрасль и бизнес, анализируя в том числе ту информацию, которая не всегда лежит на поверхности. Это позволяет более взвешенно оценить дополнительные преимущества и недостатки, которые мы могли упустить.

Публикуем операционные результаты I квартала 2025 года.

🔸 Общий объем выдач займов в I квартале вырос до 14,9 млрд рублей, увеличившись на 9% год к году.
🔸 Объем выдач среднесрочных займов (IL) вырос за год на 33% до 4,4 млрд рублей.
🔸 Выдачи новым клиентам увеличились на 21% год к году.
🔸 В январе-марте 2025 года Займер приступил к выдаче виртуальных карт с кредитным лимитом новым клиентам.

“Мы продолжаем наращивать выдачи оптимальными темпами, попутно адаптируясь к регуляторным изменениям. Впервые Займер начал выдавать виртуальные карты с кредитным лимитом не только повторным клиентам, но и на открытом рынке. Кроме того, мы запустили платный трафик на нашу вторую МКК “Дополучкино” и уже готовы выдавать на ее платформе товарные PoS-займы. Новые продукты позволят нам укрепить рыночные позиции, а также привлечь дополнительную аудиторию аналогами банковских кредитов”
— отмечает генеральный директор Займера Роман Макаров.

Полная версия релиза — на сайте компании.

17 апреля на IR-платформе состоится совместное мероприятие с ООО МФК «Мани Мен», которое входит в российскую финтех-группу IDF Eurasia.

Moneyman — один из лидеров рынка микрофинансовых услуг в России.

• По итогам 2024 года компания заняла второе место среди публичных МФО по объемам выдач — данные Ренессанс Капитал.
• Выручка за 2024 год составила 16,6 млрд рублей, чистая прибыль — 2,3 млрд рублей, а показатель «долг/капитал» — 0,8 млрд рублей.
• Кредитный рейтинг BBB- со стабильным прогнозом от «Эксперт РА».

Модератор встречи — Дмитрий Александров, управляющий директор Ренессанс Капитал.

📆 17 апреля 11:00 МСК

Регистрация тут

Финансовые результаты:
— Совокупный доход: 79625 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 53073 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 47% (+), долгосрочные обязательства сократились на 24% (+), краткосрочные прибавили 41% (-).

Предприятие незакредитованное, финансовое состояние с преобладанием собственных средств. Долговая нагрузка уменьшилась на 38% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): совокупный доход вырос на 14%, чистая прибыль прибавила 8%.

Я уже не раз писал про девелопера GloraX. С начала этого года компания не перестает быть на слуху у инвесторов: провели первый День инвестора, озвучили гайденс на этот год, а также разместили два выпуска облигаций. На фоне сгущения красок над рынком недвижимости становится особенно интересно наблюдать кто как приспосабливается к нынешним условиям.

GloraX, как я уже неоднократно отмечал, растет на фоне падения рынка: по предварительным данным по МСФО за 2024 год выручка увеличилась почти в 2,2 раза и превысила 30 млрд рублей, а EBITDA составит 9 млрд рублей при рентабельности 30%. При этом долговая нагрузка осталась на среднеотраслевых уровнях ниже 3х ND/EBITDA. 

Сегодня девелоперу был присвоен рейтинг BBB+ от НКР. Агентство отметило лидерские позиции GloraX на рынке Санкт-Петербурга и успехи в региональной экспансии. Напомню, что компания за год удвоила число регионов присутствия до 10 и планирует выйти еще в 3-5 городов в этом году.

Кроме того, аналитики НКР отмечают:

— стабильное удержание компанией ведущих позиций на ключевом рынке присутствия.

Это крупнейшая авиакомпания в России, которая включает в себя три дочерние компании: «Аэрофлот», «Победа» и «Россия». Государство владеет 73,8% акций компании.

🚀Книга откроется 22 апреля, размещение 24 апреля

• Аэрофлот-П02-БО-01
• Купон: КС+(до 275 б.п.) (ежемесячный)
• Рейтинг: АА (Эксперт РА)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 30 млрд
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

📍Организаторы выпуска: Альфа-Банк, Газпромбанк, Банк ДОМ.РФ, Локо-Банк, МКБ, Sber CIB и Совкомбанк

Индекс RGBI вчера закрепился на отметке 108 пунктов. Внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на геополитике и данных по инфляции. Пока рост волатильности внешних рынков и динамика индекса цен говорит о высоковероятном сохранении status quo на заседании 25 апреля. Отметим, что на этой неделе еще выйдет статистика по инфляционным ожиданиям, которая, вероятно, во многом сформирует решение регулятора на апрельском заседании.

В ближайшие дни ожидаем консолидации индекса госбумаг в сформировавшемся широком диапазоне 106-108 пунктов, для пробития вверх которого нужны весомые факторы — в части прогресса переговоров РФ-США и/или сигналов к возможному смягчению риторики регулятора.