ОфЗ

ОФЗ не были размещены в полном объеме, 31.05.2017 Минфин России разместил облигаций 26220RMFS и 29012RMFS.

 Детали размещения представлены в таблице - http://constantcapital.ru/category/obligacii/



Опционы изменение ОИ по основным инструментам FORTS
constantcapital.ru/опционы-изменение-ои-по-основным-инст-9/

Выскажу свое мнение по поводу текущей бюджетной и денежно-кредитной политике правительства, направленной на замещение нефтегазовых доходов заемными, в условиях падения цен на сырьевые товары. С одной стороны, этот подход позволяет держать рубль стабильным, что в теории должно положительно сказываться на состоянии экономики. К сожалению, в текущих условиях рубль оказался слишком стабильным. Государство, выходя на долговой рынок, вытесняет оттуда других заемщиков и при этом сжимает уровень рублевой ликвидности. Параллельно, заградительный уровень ставок ЦБ, помимо поддержания стабильного спроса на размещаемые ОФЗ, активизировал операции carry trade. Снижение рублевой ликвидности совместно со спекулятивными играми на разнице процентных ставок оказывают стабильное воздействие на курс USDRUB, придавив его к уровню 56 рублей за доллар. Ситуацию могла бы исправить позитивная динамика нефтяных котировок на фоне договоренностей ОПЕК. К сожалению, динамика сланцевой добычи в США внесла серьезные корректировки, оказав серьезное давление на рынок в среднесрочной перспективе. Негативная динамика цен на нефть вкупе с укрепляющимся рублем привели к хроническому занижению рублевых доходов от экспорта нефти. Динамика 

Предлагал сегодня минфин на аукционе облигации на 20 млрд рублей, а продал только на 16.5 млрд. 3-ию неделю плохо получается размещать. Это при том, что внешний фон нейтральный. А что же будет, когда он станет плохим? Я знаю, что сейчас напишут оптимисты. Да брось, внешний фон НИКОГДА не станет плохим. Ну оптимисты, они на то и оптимисты. Что тут добавить. Кто-то еще любит сравнивать размещения наших ОФЗ и американских трежерей. Мол там удалось дальше перекредитоваться правительству под более низкие ставки у нас также будет. А различие заключается в следующем, что при плохой внешней конъюнктуре, спрос на наши офз будет нулевым. И последние размещения наших ОФЗ еще покажутся успешными, т.к. сейчас хоть какой-то спрос есть. Хотя не, теоретически спрос всегда может быть со стороны нашего ЦБ, но тогда курс ребята будет выше 100.  

Минфин России 31.05.2017 проведет аукцион по размещению облигаций 26220RMFS и 29012RMFS на сумму 40 млрд. руб.

— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ — ПД) выпуска № 26220RMFS (дата погашения 7 декабря 2022 года) в объеме 20 000 000 000 (двадцать миллиардов) рублей по номинальной стоимости;

— облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ — ПК) выпуска № 29012RMFS (дата погашения 16 ноября 2022 года) в объеме 20 000 000 000 (двадцать миллиардов) рублей по номинальной стоимости.

Таблица размещение - http://constantcapital.ru/category/obligacii/



Опционы изменение ОИ по основным инструментам FORTS - http://constantcapital.ru/опционы-изменение-ои-по-основным-инст-8/



USDRUB

Хорошая информация о денежном потоке в облигациях федерального займа здесь. Приведу, на мой взгляд, наиболее интересные детали.

Текущий год можно назвать непростым для Минфина – за первые полгода ему необходимо заплатить по ранее выпущенным долгам почти 603 млрд рублей, в то время как за весь прошлый год на эти цели было направлено 997 млрд рублей. За 5 месяцев 2017 г. ведомство привлекло порядка 683 млрд рублей нового долга, однако в то же самое время отдало 412,7 млрд. То есть чистыми “на руки” министерство получило лишь 270,7 млрд рублей.

Иными словами — играть в игры с фондированием за счет ОФЗ при текущих ставках невыгодно. При этом спрос на ОФЗ сокращаются, из-за чего становится все труднее организовывать их размещение. Снижение ставки ЦБ будет сокращать процентные платежи по гос. облигациям, но в то же время еще больше подорвет спрос на них. Это хорошо видно на графике