Офз

Сегмент ОФЗ-ПД на текущий момент выглядит неинтересно для покупки по сравнению с флоатерами. Вчера доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ ожидаемо отреагировали ростом (на 8-9 б.п.) на объявления Минфином о размещении сегодня 2 выпусков классических госбумаг (9 и 18 лет). Котировки коротких бумаг перешла к консолидации.

В целом, на текущий момент идеи на покупку в сегменте ОФЗ-ПД отсутствуют. Доходность коротких бумаг на уровне 12,0%-12,1% выглядит неинтересно, учитывая сигнал ЦБ о продолжительном удержании ставок на высоком уровне с риском дальнейшего повышения на ближайших заседаниях.

Доходность среднесрочных и длинных ОФЗ (11,69%-11,83%), напротив, при жесткой политике регулятора должна снизиться, как минимум, ближе к 10%, однако весь потенциальный спрос компенсируется предложением Минфина.

В результате, флоутеры (как ОФЗ, так и корпоративные) остаются наиболее интересными для инвесторов с текущих условиях. Также можно обратить внимание на новые короткие (1-3 года) корпоративные выпуски эмитентов с крепким кредитным качеством, которые в ближайшее время будут выходить на рынок уже с новым уровнем ставок.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↘️96,2236 💶EUR — ↘️102,9211 💴CNY — ↘️13,1695

▫️Российский фондовый рынок сегодня снижался на существенных объемах — индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии упал на 1,64% на фоне обострения ситуации в Нагорном Карабахе. 

▫️Минфин РФ 20 сентября проведет безлимитный аукцион по продаже государственных облигаций одного вида (с постоянным купоном) в объеме остатков, доступных для размещения: ОФЗ-ПД серии 26238 и ОФЗ-ПД серии 26241. В III квартале Минфину осталось провести 2 аукциона: завтра и 27 сентября.

▫️Комитет Госдумы по строительству направил в Минстрой предложение разрешить людям брать льготную ипотеку только в пределах своего региона — там, где они зарегистрированы постоянно/временно. Данное предложение имеет целью охладить спрос на жилье, которое приобретается в инвестиционных целях, а не для собственного проживания.

▫️Полиметалл (-2,1%). 🟢 С сегодняшнего дня на Московской бирже возобновлены торги депозитарными расписками на акции «Полиметалла», перерегистрировавшегося в августе с острова Джерси в Казахстан.

( Читать дальше )

🍋Друзья, есть у меня какое-то количество длинных денег и часть из них я пущу вот в эти ОФЗ. Есть ещё несколько схожих вариантов, кому интересно посмотрите.
🍋Погашение данной облигации через 10 лет, доходность купона 7,7%. И премия к погашению на текущий момент чуть больше 200р. к номиналу, он 1000р.
🍋Давайте для начала напишу для чего покупают такие облигации и на что делается ставка, речь пойдёт не о получении купонов на всëм сроке жизни облигации, а как страховка сбережений на случай не наступления улучшений или стабилизации и получение спекуляционной прибыли при стабилизации ситуации или ухода рисков.
🍋Обычно, это какой-то чёрный лебедь. Деньги из акций уходят в длинные облигации, цена которых значительно дешевеет. И когда ситуация стабилизируется, эти облигации продаются и покупаются всё теже ликвидные бумаги, которые ещё по прежнему вблизи лоëв. Последние два лебедя дали доходность 25-60% к позиции и возможно урвать ещё выплату по купончику.
🍋Сейчас ситуация другая и такой ход не пройдёт и такой доходности за такой срок не будет. Но для чего я буду их покупать и на что насчёт?

( Читать дальше )

В августе годовая инфляция ускорилась до 5,2%. Месячные темпы роста цен с поправкой на сезонность снизились, но остались выше 4% в пересчете на год. Устойчивое инфляционное давление продолжало постепенно нарастать под воздействием увеличивающегося спроса.

Наиболее заметно дорожали зависимые от импорта категории товаров: техника и электроника, автомобили. Как и месяцем ранее, значительно выросли цены на мясную продукцию и бензин. В то же время замедлился рост цен на овощи и фрукты, подешевели некоторые услуги туризма и транспорта. Однако накопленный за год прирост их стоимости остался высоким.

Годовая инфляция в ближайшие месяцы продолжит повышаться. Согласно прогнозу, она составит 6,0–7,0% в 2023 году, затем вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

( Читать дальше )

Девальвация рубля и повышение цен на нефть похоже действительно стабилизировали бюджет. Второе полугодие будет более сильным по сравнению с началом года, но впереди полная неизвестность….

Текущие высокие процентные ставки по идее должны меньше привлекать частного инвестора в акции, но этого не происходит и видимо без ярко негативных событий не произойдет….

«Повышай быстро, снижай медленно» — эмпирическое правило для центробанков
Есть мнение, что для экономики полезно более резкое поднятие ставки, чтобы потом долго можно ее снижать, приводя ключевые параметры в равновесное состояние. Как бы там не было, сейчас ключевая 13%.

Ожидать укрепления рубля быстро не стоит. В октябре-ноябре вполне можно увидеть заветные 85-90₽ за единицу американской валюты, но это с учетом ~таких же цен на нефть и отсутствия негативных новостей. Тоже самое касается динамики и дивидендов по российским акциям. Уверен, Лукойл и Сургутнефтегаз (преф) покажут сильное полугодие и порадуют двухзначной дивидендной доходностью инвесторов.

( Читать дальше )

Обзор валютного рынка, нефти, золота, рынка ОФЗ, акций Мосбиржи, Северстали, Сбера, Газпрома, АЛРОСы, МТС, ММК и др.



© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. [email protected] Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy (velescapital)

В пятницу повышение ключевой ставки на 100 б.п. – до 13% спровоцировало рост доходности коротких ОФЗ на 13-19 б.п. – до 12,08%-12,18% годовых по 1-2-летним бумагам. Доходность 10-леток, напротив снизилась на 2 б.п. – до 11,64% годовых – ужесточение монетарной политики ЦБ будет способствовать снижению долгосрочных инфляционных рисков.

В целом, сигнал регулятор остался без изменения, который в текущих условиях можно рассматривать, как нейтральный с возможностью сохранения или повышения ставки. При этом ЦБ отметил, что период удержания ставок на высоком уровне будет продолжительным. На наш взгляд, данный фактор пока полностью не учтен в доходностях коротких ОФЗ (сроком 1-2 года) и на текущей неделе продажи на данном участке кривой, скорее всего, сохранятся.

Длинные ОФЗ будут оставаться лучше рынка. Вместе с тем, учитывая риски глобальной неопределенности по-прежнему отдаем предпочтение флоатерам.

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

     Пока рынок мерзко растёт, решил я продолжить тему полезных сервисов на Смартлабе. Как помните, внизу лайк, подписка, донат, комментарий...

     Остановились мы с вами на меню и пронумеровали места, по которым продолжим сейчас идти. Напоминаю предыдущие посты:
Предыдущие посты:

• smart-lab.ru/blog/925718.php
• Чем полезен Смартлаб: календарь
• Чем полезен Смартлаб: блоги
• Польза Смартлаба: меню

     Переходим к цифре 2 — котировки



( Читать дальше )

Защититься от инфляции и обогнать её — задача, которая стоит перед любым инвестором, поскольку доходность ниже инфляции можно смело считать отрицательной. Защитить от инфляции могут: валюта и активы, привязанные к валюте, например, замещающие облигации или акции экспортёров.

Также это могут быть облигации с купоном, привязанным к RUONIA или ключевой ставке. И есть облигации, у которых номинал индексируется на размер инфляции. 

 

Так называемые линкеры (ОФЗ-ИН) защищают от инфляции благодаря ежемесячной индексации номинала облигаций на уровень инфляции (с задержкой в три месяца) и купону в размере 2,5%. То есть, цена облигации растёт, а купон считается исходя из этой цены.

Линкеры получили заслуженную популярность при разгоне инфляции. До 2022 года на них смотрели не так охотно.

На данный момент есть 4 десятилетних линкера с полугодовыми купонами. Это облигации федерального займа с кодом 52. Если интересно, что значат все номера ОФЗ, я об этом писал тут.

( Читать дальше )

Банк России 15 сентября 2023 г. принял решение повысить ключевую ставку на 1%, до 13% годовых. Это уже 3 подряд повышение ставки. ЦБ хочет оценить, как ДКП повлияет на экономику в целом, понимая, что некий лаг присутствует после их решений. Я неоднократно писал, что данные действия от ЦБ происходят поздно, когда все инфляционные факторы собираются в едино, только тогда они реагируют, тому доказательство экстренное заседание и вчерашняя подкрутка ставки ещё на 1%. Какие же факторы сыграли ключевую роль и как это прокомментировал ЦБ:

▪️ Ослабление рубя. Для начала были словесные интервенции, потом регулятор сообщил, что с 14 по 22 сентября 2023 г. осуществит на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объёмом 150₽ млрд, но данных продаж не было зафиксировано. ЦБ признал: «Ослабление рубля привело к дополнительному повышению инфляции и инфляционных ожиданий. Именно для купирования этих факторов мы и повысили ключевую ставку». Увеличение ставки помогло курсу в прошлый раз? Нет, как итог мы только слушаем разговоры о приемлемом курсе для бюджета в 80-85₽ за $

( Читать дальше )