Минфин занял рекордные 57,6 млрд руб., результаты аукционов оказались неожиданными. Российская валюта начала вчера основную сессию в районе 65,7 руб./долл. и весь день находилась в крайне узком диапазоне, сделав попытку немного подешеветь лишь вечером. В сегменте ОФЗ динамика поначалу была нейтральной: инвесторы ждали выхода Минфина на первичный рынок. Выход этот оказался весьма успешным.
Первым состоялся аукцион по пятилетнему выпуску:
Затем была предложена десятилетняя дюрация:
ОФЗ: доходности говорят о стабильности/снижении ключевой ставки
#probondsмонитор #долгиденьги
Взглянем на топовые по ликвидности ОФЗ. Что тут можно предположить:
1. Угрозы санкций прошлой-позапрошлой недели скорректировали рынок ОФЗ, не более чем скорректировали. Посмотрим, как отреагируют бумаги на очередную санкционную риторику. Пока без реакции. И вряд ли стоит ожидать больших просадок. Госбумаги так азартно падали в прошлом году, параллельно с заметным ослаблением рубля, что повторить будет сложно. Участники с расшатанными нервами и кредитными плечами уже вне рынка.
2. Аргумент в пользу устойчивости: посмотрите на индекс ОФЗ от Мосбиржи и посчитайте, сколько процентов он дал за последние 12 месяцев. Дал он менее 2%. Рынок в яме и это желательно помнить. Особенно выводя ОФЗ из портфеля.
Российский рынок акций
Индекс ММВБ после коррекции на прошлой неделе находится в боковике. Уровнем сопротивления выступает значение индекса 2500-2510 пунктов.
В случае пробития этого уровня вверх, нас, скорее всего, ждет движение в район предыдущего максимума ~2530-2550 пунктов. Но пока нельзя быть уверенным в том, что этот пробой состоится, т.к. целый ряд факторов пока играют против такого сценария: это и коррекция в ценах на нефть с 67,5$ до ~65$, это и продолжающиеся оттоки средств из фондов, ориентированных на Российские акции, это и возможное развитие санкционной риторики по отношению к России со стороны США (сегодня состоятся слушания в конгрессе по защите от вмешательства в выборы США).
Денежный рынок
На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 7,25-7,55%, USD 2,0-2,35%, по недельным — RUB 7,5-8,0%, USD 2,3-2,6%.
Рынок облигаций
В начале недели рисковые активы получили поддержку на фоне некоторого позитива в торговых переговорах между США и Китаем — Д.Трамп сообщил о готовности отложить дату повышения импортных тарифов для Китая, назначенную на 1 марта. Также позитивно для рынков emerging markets вчерашнее выступление Дж.Пауэлла с полугодовым докладом в Сенате, на котором он подтвердил мягкую позицию ФРС и подчеркнул, что Федрезерв занимает выжидательную позицию и не собирается спешить с повышением процентных ставок. Однако прогресс в переговорах между США и Китаем и мягкость денежно-кредитной политики Федрезерва во многом ожидаемы рынками и спрос инвесторов на рисковые активы может оказаться кратковременным, особенно это касается ОФЗ, на которые сильно влияет уже регулярное обсуждение в Конгрессе США санкций в отношении РФ. Поэтому мы рекомендуем по возможности сокращать долю длинных облигаций в портфелях.