ПИК СЗ

Новость является умеренно негативной для акций девелоперов, а именно для ЛСР, Эталона и ПИК, которые оказались под давлением в пятницу. Вероятно, другие банки последуют тому же примеру, в результате чего средняя рыночная ставка по ипотечным кредитам превысит 10% против текущего уровня в 9-9.5%. Этот шаг может привести к снижению спроса на жилье со стороны населения в 2019 по сравнению с прошлым годом, когда застройщики отчитались о рекордных объемах продаж, а банковский сектор увеличил ипотечный портфель на 20%. Учитывая ужесточение регулирования в секторе недвижимости и растущие цены на квартиры, этот год может оказаться сложным для девелоперов в плане сохранения объемов продаж на уровне прошлого года. Однако, стоит отметить, что ЛСР и Эталон были одними из аутсайдеров в прошлом году, и мы считаем, что их акции в настоящее время перепроданы, принимая во внимание, что обе компании предлагают дивидендную доходность 12-14%. Тем не менее мы предпочитаем Эталон.

Как сообщили «СП» члены инициативной группы дольщиков ЖК «Мортонград-Путилково» Красногорского района Московской области, Росреестр отказывает покупателям квартир в регистрации права собственности на квартиры. Недвижимое имущество приобреталось у застройщика ООО «Ривас МО» (входит в ГК ПИК) не по договору долевого участия (ДКП), а по предварительному договору купли-продажи (ПДКП).

Как указывается в уведомлении, которое получают на руки несостоявшиеся собственники (копия одного из них имеется в распоряжении редакции «СП»), регистрацию перехода права собственности осуществить не представляется возможным в связи с тем, что в орган регистрации прав поступил судебный акт или акт уполномоченного органа о наложении ареста на недвижимое имущество, или о запрете совершать определенные действия с недвижимым имуществом, или об избрании в качестве меры пресечения залога в соответствии с уголовно-процессуальным законодательством Российской Федерации. При этом уточняется, что, согласно сведениям Единого государственного реестра недвижимости, на имущество должника — ООО «Ривас МО» — наложен арест на основании определения Одинцовского городского суда Московской области от 16.11.2018 года.

ПИК показывает неплохие темпы роста продаж жилья и, скорее всего, по итогам года выйдет на запланированные объемы реализации на уровне 1,7-1,9 млн кв.м. Данные за 9 мес. свидетельствует, что продажи могут быть ближе к нижней границе прогноза. Опережающая динамика поступления денежных средств по сравнению с физическим продажами, указывает и на рост средней стоимости квадратного метра. Однако, это может быть не следствием роста цена, а изменения структуры продаж по уровню жилья. Более дешевые стоки уже проданы. Отметим, что с точки зрения ввода жилья у ПИКа те же тенденции, что в целом по сектору. Сокращение ввода в эксплуатацию.

ПИК опубликовал хорошие операционные результаты, которые почти совпали с нашими прогнозами, поэтому мы ожидаем нейтральной реакции рынка.

Основные операционные результаты за 9 месяцев 2018 г.:

● Объём реализации недвижимости увеличился на 6,4% до 1 309 тыс. кв. м по сравнению с 1 231 тыс. кв. м за 9 месяцев 2017 г.
● Сумма по заключённым договорам увеличилась на 10,1% до 139,6 млрд рублей с 126,8 млрд рублей за 9 месяцев 2017 г.
● Общий объём поступлений денежных средств увеличился на 15,2% до 156,3 млрд рублей с 135,6 млрд рублей за 9 месяцев 2017 г.
— Объём поступлений денежных средств от продаж недвижимости увеличился на 16,6% и составил 147,9 млрд рублей по сравнению с 126,8 млрд рублей за 9 месяцев 2017 г.

Для реализации данного проекта банк и девелопер разработали уникальное интегрированное IT-решение, в рамках которого система интеллектуального мониторинга позволяет в онлайн режиме контролировать использование кредитных средств и процесс реализации проекта вплоть до конкретной задачи. При этом обмен информацией и всеми необходимыми подтверждающими документами, требуемыми законодательством в рамках 214-ФЗ, осуществляется автоматически.

Для покупателей квартир был разработан отдельный сервис, который позволяет быстро и комфортно оформить сделку по покупке жилья. Клиенту-физическому лицу для открытия счета эскроу нужно предъявить только паспорт и договор долевого участия. Застройщик получит доступ к средствам дольщика только после ввода дома в эксплуатацию и регистрации первого права собственности. Тем самым деньги покупателя надежно защищены.

https://www.pik.ru/news/16796

Раскрыт механизм перевода московской земли группой ПИК себе под строительство путем фальсификации документов:

https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=2268873583126933&id=100000129417529

 Сейчас у ПИКа, конечно, крыша, но такие дела сроков давности не имеют, так что при смене вектора ПИКу грозит судьба Урбан Групп или  Системы, так что я бы не связывался ни с акциями, ни тем более с квартирами от ПИКа.

«Группа ПИК» опубликовала результаты за 1п18 по МСФО, подготовленные на основе нового и более агрессивного учетного метода (МСФО 15). В соответствии с новым стандартом, выручка выросла в 2,4 раза в годовом сопоставлении. Сопоставимые данные были представлены только за весь 2017 г., и исходя из нового метода, выручка увеличилась на 41%.

Показатели прибыли остаются под давлением: рентабельность EBITDA в 1п18 составила 11%, так как ПИК продолжает учитывать продажи на бывших проектах Мортона по справедливой стоимости (что подразумевает валовую рентабельность на невысоком уровне). Расходы на приобретение земельных участков выросли до 13 млрд руб. по сравнению с 2 млрд руб. в 1п17, в связи с чем чистый долг с начала года остался на уровне 15,4 млрд руб., соотношение чистый долг / EBITDA за последние 12 месяцев составило 0,6x. По коэффициенту P/NAV текущая оценка равна 1x, что мы считаем справедливым уровнем:

«Группа ПИК» показывает опережающую динамику продаж, намерена в ближайшей перспективе продолжить сокращение долговой нагрузки и начать выплачивать дивиденды (доходность за 12 месяцев – 6,3%). Котировки акций компании выросли на 10% с начала года, и теперь ожидаемая полная доходность равна 17%. В результате мы понижаем нашу рекомендацию до держать.

Более агрессивный учет.

На результаты компании повлиял переход на новые стандарты МСФО. Сумма выручки без учета влияния перехода на новый стандарт в I полугодии 2018 года составила бы 32,301 млрд рублей, чистый убыток — 7,673 млрд рублей. Оказывает свое влияние и сделка с Мортоном. Тем не менее, в целом можно отметить неплохую динамику продаж жилья ПИКом, но негативным моментом остается давление на маржу из-за продаж объектов Мортона по справедливой стоимости.