Несмотря на пересмотр целевых значений по результатам отчетности, мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» по обыкновенным акциям Polymetal International PLC.Калачев Алексей
День инвестора не принес существенно новой информации — прогноз по ключевым показателям был подтвержден, разработка Кызыла идет по плану, в списке потенциальных продаж лишь незначительные добавления. Следующий потенциальный катализатор, на наш взгляд — пересмотр запасов Кызыла в 4К19 — резервы могут увеличиться на 70% до 12.2 млн унц., что продлит срок эксплуатации почти на 16 лет при производстве 300 тыс унц. в год. Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по Polymetal, отмечая его дорогую оценку относительно аналогов в секторе (EV/EBITDA 2019П 6.8x против 6.1x у золотодобывающих компаний средней капитализации).АТОН
Среди ранее обозначенных активов на продажу:
Из неключевых проектов: Северо-Калугинское в Свердловской области и Сопка Кварцевая в Магаданской области (Омолонский хаб компании). Стоимость последнего оценивается примерно в 15 миллионов долларов.
https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={E1FE8389-E317-4548-A4A3-4889CFFC7DB0}
Потенциальное размещение 3,2% акций, доли Александра Мосионжика, на бирже в Астане не должно создать риска навеса акций на рынке, на наш взгляд. На этой и на прошлой неделе мы уже наблюдали некоторое снижение цены акций POLY на фоне слухов об SPO. Мы рекомендуем покупать акции компании на снижении.Красноженов Борис
Результаты представляются умеренно позитивными, учитывая высокий уровень производства в 1К, в то время как обычно первый квартал является сезонно слабым. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Polymetal из-за его дорогой оценки (7.0x по EV/EBITDA 2019П, +13% против мировых аналогов), и ожидаем, что компания прокомментирует потенциальные катализаторы — Нежданинское/строительство Амурского ГМК-2, планы по продаже активов в 2019 — на предстоящем Дне инвестора (24 апреля).АТОН
Polymetal показал сильные операционные показатели. Рост был обеспечен благодаря проекту Кызыл, который превзошел проектные показатели по производительности и извлечению. Отметим, что средние цены на золото в 1 кв. 2018 года были выше, чем в 1 кв. 2019 года, это стало причиной того, что выручка компании показала более слабую динамику, чем продажи металла.Промсвязьбанк