Пауэлл

По ФА…

На предстоящей неделе:


1. Nonfarm Payrolls, 8 декабря

Ноябрьские нонфармы дадут первое истинное понимание о ситуации на рынке труда США после сезона ураганов.
Отчет по рынку труда за сентябрь указал на резкое падение количества новых рабочих мест, но уровни безработицы продолжили снижение на фоне роста зарплат.
Отчет по рынку труда за октябрь продемонстрировал сильный рост количества новых рабочих мест, уровни безработицы продолжили снижение, но зарплаты резко упали.
Согласно логике, ноябрьский отчет должен быть чем-то средним между отчетами сентября и октября, т.е. с умеренным ростом новых рабочих мест на фоне роста зарплат выше средних уровней по году, единственно неизменные ожидания рынка в отношении продолжения падения уровней безработицы.

С учетом роста ожиданий на ратификацию налоговой реформы логично предположить, что практически любой отчет по рынку труда вряд ли приведет к сильным продажам доллара.
На уходящей неделе члены ФРС высказали опасения в отношении перегрева экономики США при принятии налоговой реформы.
По мнению некоторых членов ФРС, фискальные стимулы в условиях текущего роста экономики и достижения рынком труда полной занятости могут заставить пересмотреть вверх траекторию повышения ставок ФРС.
При выходе сильных нонфармов рост доллара может быть чрезмерным и устойчивым, особенно при росте зарплат выше 2,7%гг на фоне падения уровня безработицы ниже 4,1%.

( Читать дальше )

28.11.2017, 02:45
Управляющий Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл будет стремиться поддержать дальнейший прогресс в плане полного восстановления экономики, а также стараться защитить независимость центрального банка, если его кандидатуру подтвердят на должность главы ФРС. Об этом он скажет во вторник в ходе своего выступления в сенате.

Согласно тексту выступления Пауэлла, руководители ФРС ожидают, что процентные ставки “еще несколько” вырастут, а баланс центрального банка будет постепенно сокращаться.

Пауэлл отметил, что в качестве следующего главы ФРС он сделает “все, что в его силах” для выполнения двойного мандата ФРС, который предусматривает полную занятость и ценовую стабильность, “сохранив при этом независимость и объективность, которые жизненно важны для достижения” целей ФРС.

“Я намерен принимать решения объективно, на основании доступных данных. При этом я буду руководствоваться только нашим мандатом и действовать в интересах народа”.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

Протокол ФРС

Протокол от заседания ФРС 31 октября-1 ноября отличался по предыдущих по стилю обсуждения и изложения.
Вероятно, это связано с назначением Пауэлла на пост главы ФРС, т.к. Трамп поставил в известность Джея о своем выборе 31 октября, логично предположить, что Йеллен позволила Пауэллу потренироваться в новом качестве, что отразилось на ходе дискуссии.
Само обсуждение было более запутанным, разбивка на группы участников в сумме не соответствовала общему количеству членов ФРС, тональность риторики сдвинулась в голубиную сторону.

Позитивные моменты протокола:
— Многие члены ФРС считают, что ещё одно повышение ставки будет оправдано в ближайшей перспективе, если поступающие данные подтвердят среднесрочные прогнозы;
— Рынок труда продолжает рост выше прогнозов ФРС, многие члены ФРС считают, что рынок труда достиг полной занятости или выше и ожидают продолжения роста в ближайшие месяцы;
— Многие члены ФРС считают, что замедление роста инфляции происходит по причине временных/специфических факторов;
— Большинство членов ФРС ожидает роста инфляции в среднесрочной перспективе на фоне роста рынка труда;
— Экономика США стабильно растет, влияние ураганов будет временным и не повлияет на среднесрочный тренд;
— Несколько членов ФРС отметили, что легкие финансовые условия могут повредить финансовой стабильности, особенно с учетом рисков роста инфляции на фоне достижения полной занятости.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


— Заседание ФРС

Сопроводительное заявление ФРС было абсолютно безликим и на 90% повторяло текст сентябрьского заседания.
Очевидно, что члены ФРС довольны ростом экономики и рынка труда на фоне уверенности в краткосрочном влиянии ураганов.
Рост общей инфляции в сентябре был отнесен к влиянию ураганов, подчеркнуто отсутствие роста базовой инфляции.
Тем не менее, члены ФРС продолжают ожидать возвращения инфляции к целевому уровню в среднесрочной перспективе.

Вывод по заседанию ФРС:

Отсутствие указаний в отношении повышения ставки на декабрьском заседании не удивило рынки, т.к. ФРС отказалась от этой практики год назад.
Пустое сопроводительное заявление с одной стороны объясняется ожиданием окончания саги по принятию налоговой реформы Конгрессом США, т.к. это окажет сильное влияние на политику ФРС, а с другой стороны члены ФРС не хотели усиливать волатильность на рынках перед оглашением имени нового главы ФРС.
Более вероятно, что протокол ФРС будет аналогично пустым.

( Читать дальше )

Пауэлл
tradersroom.ru/glavnye-novosti/pauell-neobkhodimo-snizit-nagruzku-na-mestnye-banki.html

Фишер:
tradersroom.ru/glavnye-novosti/fisher-ekonomicheskaia-neopredelennost-tormozit-rost.html

Локхарт
tradersroom.ru/glavnye-novosti/lokkhart-reshenie-ne-sokrashchat-qe3-v-sentiabre-bylo-mudrym.html

Уильямс
tradersroom.ru/glavnye-novosti/uiliams-defolt-po-dolgam-ssha-podorvet-doverie-k-ekonomike-i-dollaru.html

Ещё раз Фишер
tradersroom.ru/glavnye-novosti/fisher-politiki-rezko-razoshlis-vo-mneniiakh-po-povodu-sokrashcheniia-qe.html

Штейн (Стейн)
tradersroom.ru/glavnye-novosti/stein-finansirovanie-operatcii-na-rynke-tcennykh-bumag-sozdaet-risk.html

Курода
tradersroom.ru/glavnye-novosti/kuroda-spory-po-biudzhetu-v-ssha-udariat-po-mirovym-rynkam.html