Полюс Золото

Золотодобывающая компания Полюс получила первую партию золота Доре на Наталкинском месторождение.

«Полюс» ожидает, что выход ЗИФ на проектную мощность будет завершен к концу 2018 года. Фабрика Наталкинского ГОКа мощностью 10 млн тонн руды в год является крупнейшей в России Ожидается, что после выхода на проектную мощность годовой объем производства золота здесь составит порядка 420—470 тысяч унций в течение всего срока отработки месторождения, что будет способствовать планируемому увеличению объема производства золота Компанией до приблизительно 2,8 млн унций в 2019 году.

пресс-релиз

22.11.2017
Член Совета Федерации, российский бизнесмен Сулейман Керимов задержан французской полицией в Ницце, на Лазурном побережье Франции. Посольство РФ добивается его освобождения, несмотря на то, что Керимов подозревается в серьезном преступлении. Как оказалось, во Франции российского миллиардера считают причастным к отмыванию денег и налоговым злоупотреблениям.

В марте 2017 года французская полиция расследовала продажу по заниженным ценам недвижимости на Лазурном берегу для предполагаемого ухода от налогов. На вилле Hier на мысе Антиб был проведен обыск, а реальным владельцем поместья издание Nice Matin назвало Сулеймана Керимова. Представитель сенатора тогда эти слухи опроверг, заявив, что никакой недвижимости за рубежом у миллиардера нет. Вилла, построенная в 1951 году, в восьмидесятых служила декорацией для некоторых сцен фильма «Отпетые мошенники» режиссера Фрэнка Оза со Стивом Мартином и Майклом Кейном.

Весной вилла находилась в ведении Агентства по управлению конфискованным имуществом (AGRASC). Летом правоохранительные органы Ниццы арестовали виллу, писала Nice Matin. Официально она была куплена бизнесменом из Швейцарии Александром Штудхальтером за €35 млн. Штудхальтер – наследник семьи, которая сделала состояние на недвижимости на французском Лазурном берегу. Швейцарец уже владеет виллой Medy Roc площадью 12 тыс кв. м, а также более скромными виллами Lexa и Florella. Правоохранительные органы подозревают, что «через цепочку компаний, зарегистрированных в Монако и Люксембурге, и французских банков» настоящим владельцем виллы может быть Керимов.

( Читать дальше )

Во Франции начинается прокачка Сулеймана Керимова..?

— «Полиция Франции задержала в Ницце сенатора от Дагестана Сулеймана Керимова.
По информации посольства, господин Керимов был задержан 20 ноября в аэропорту Ниццы. Официально о причинах задержания не сообщается. Reuters со ссылкой на офис прокурора передает, что господин Керимов был задержан по делу об уклонении от уплаты налогов.

Сейчас сенатор находится в одном из полицейских участков. «Сразу после поступления информации о произошедшем в аэропорт Ниццы выехали сотрудники канцелярии генконсульства РФ в городе Вильфранш-сюр-Мер. Они немедленно прибыли в аэропорт и добились встречи с Керимовым, это было около 03:30 ночи (05:30 мск)»

— В рейтинге миллиардеров российского Forbes за 2017 год Керимов занимает 21 место, его состояние журнал оценивает в 6,3 млрд долларов. Семье Керимовых принадлежит 82,44% акций компании „Полюс“, международный аэропорт Махачкалы.

( Читать дальше )

ММК и Полюс пополнили индекс MSCI Russia, Ростелеком и Система были исключены после ноябрьской ребалансировки

Акции Магнитогорского металлургического комбината и акции ПАО Полюс включены в индекс MSCI Russia, а акции Ростелекома и GDR АФК Система из него исключены по итогам очередной полугодовой ребалансировки. Все изменения вступят в силу 30 ноября после закрытия торгов.

Вес Полюса в индексе MSCI составит 1,3%, ММК – 1%. Включение этих бумаг должно позитивно отразиться на их котировках, т.к. индексные фонды, которые выстраивают свою структуру, исходя из весов в индексе MSCI, приобретут акции/расписки этих компаний. В результате включения в индекс приток в акции Полюса со стороны пассивных инвесторов составит $124 млн, а в акции ММК — $96 млн.

Промсвязьбанк

В индекс MSCI Russia добавлены акции ММК и Полюса. Покинули индекс акции Ростелекома-об и гдр'ки АФК Система.


( Читать дальше )

Краткий инвестиционный профиль

Мы начинаем аналитическое освещение Полюс Золото с рекомендации ПОКУПАТЬ и целевой цены $50/GDR. Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 7.1x, а с корректировкой на Наталку − 6.4x, предлагая дисконт 24% и 31% к мировым аналогам крупной капитализации соответственно. Мы считаем этот дисконт неоправданным, поскольку компания демонстрирует самые низкие в отрасли производственные затраты (общие денежные затраты $379/унция), самые высокие дивиденды (доходность 5%), один из лучших профилей роста (CAGR 12% в 2016-19) и занимает второе место по запасам в мире (срок выработки 37 лет, 100% открытый способ добычи). Потенциальное включение в индекс MSCI 13 ноября – краткосрочный катализатор для акций компании.

Полюс Золото имеет привлекательную оценку…

Полюс торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П 7.1x, предлагая дисконт 24% к крупным мировым золотодобывающим компаниям. Мы не считаем, что этот дисконт полностью оправдан риском ликвидности и страновым риском, поскольку компания демонстрирует самые низкие в отрасли производственные затраты (общие денежные затраты $379/унция), самые высокие дивиденды (доходность 5%), занимает второе место по запасам в мире (срок выработки 37 лет, 100% открытая добыча) и имеет один из лучших профилей роста (рост добычи на 40% в 2019 относительно 2016).

( Читать дальше )

Прибыль «Полюса» в 3 квартале 2017 года по МСФО снизилась до $371 млн, что частично связано с влиянием прибыли от производных инструментов и инвестиций в предыдущем периоде, а также денежных затрат.

«Полюс» вчера опубликовал отчетность за 3 квартал 2017 года по МСФО, котоПолюс" вчера опубликовал отчетность за 3 квартал 2017 года по МСФО, которая в целом соответствовала нашим ожиданиям. Компании удалось удержать совокупные денежные расходы (не учитывающие издержки до начала вскрышных работ) на уровне 2К17 — $380/унция — благодаря увеличению содержания золота в руде и наращиванию мощностей по переработке на Олимпиадинском месторождении, а также хорошим показателям Вернинского и Куранахского месторождений. В результате EBITDA составила $475 млн при росте рентабельности до 64%. Это в точности соответствует нашим ожиданиям и слегка опережает консенсус-прогноз.

Свободный денежный поток после уплаты процентов, скорректированный на вливание денежных средств после вторичного размещения ($400 млн.), в отчетном квартале составил всего $110 млн. Как и ожидалось, на этот показатель повлияли капвложения в размере $223 млн (в том числе $126 млн в Наталкинский проект) и расходы на вскрышные работы. Как сообщила компания, Наталкинское месторождение все еще находится в стадии горячего запуска, а выход на проектную мощность ожидается к концу 2018 года. Капвложения по итогам 2017 года, по мнению компании, несколько превысят ориентир ($800 млн. без учета денежных выплат за Сухой Лог и ЛЭП Усть-Омчуг — Омчак).

( Читать дальше )

Результаты 3 кв. 2017 г.: рост выручки и прибыли

Хорошие финансовые... ПАО «Полюс» вчера опубликовало хорошие финансовые результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО. Так, выручка возросла на 5% год к году и на 19% квартал к кварталу до 744 млн долл., а EBITDA увеличилась на 7% и 25% соответственно до 475 млн долл. Чистая прибыль компании достигла 298 млн долл. – плюс 46% год к году и плюс 10% за квартал. В результате рентабельность по EBITDA составила 64%.

… и производственные показатели в 3 кв. 2017 г. За отчетный период компания увеличила объем производства золота на 16% год к году до 642 тыс. унций, а объем продаж вырос на 10% до 578 тыс. унций, что обеспечило рост выручки, несмотря на падение мировых цен на золото, и, как следствие, снижение средней цены реализации металла на 4% (без учета влияния стратегической программы защиты цены) до 1279 долл./унция. Общие денежные затраты компании (ТСС) заметно сократились и составили 380 долл./унция против 406 долл./унция год назад. При этом относительно предыдущего квартала (379 долл./унция) показатель практически не изменился. Отметим, что сокращение затрат произошло, несмотря на негативное влияние укрепления рубля. Поддержку сокращению затрат оказала переработка руды с более высоким содержанием золота с месторождения Олимпиада, на котором за год ТСС сократились с 429 долл./унция до 330 долл./унция. Совокупные денежные затраты на производство и поддержание (AISC) за период, однако, выросли на 7% из-за увеличения расходов на поддержание производства и роста затрат на вскрышные работы на месторождении Благодатное. В целом же затраты выросли меньше выручки, что отразилось на росте прибыли компании за период

( Читать дальше )

«Полюс» в III квартале увеличил долларовую EBITDA на 7%, до $475 млн, выше прогноза

Скорректированная EBITDA золотодобывающего ПАО «Полюс» по итогам III квартала 2017 года составила $475 млн, говорится в отчете компании по МСФО. Это на 7% выше результата аналогичного периода прошлого года. Консенсус-прогноз по этому показателю составлял $463 млн. EBITDA margin за период — 64%, годом ранее 63%. Выручка выросла на 5% в годовом выражении, до $744 млн (при консенсус-прогнозе $748 млн).

Результаты Полюса мы оцениваем как неплохие. Рост выручки был обеспечен ростом продаж – на 10% г/г – до 578 тыс. унций золота, в связи с ростом добычи. Средние денежные затраты (total cash cost) компании снизились в 3 кв. до $380 на унцию (по сравнению с $406 годом ранее), совокупные денежные затраты (allin sustaining costs) — выросли на 7%, до $599/унция. Скорректированная чистая прибыль упала на 1% в годовом выражении, составив $298 млн. Capex составил $224 млн, в основном за счет вложений в Наталку, которая выйдет на проектную мощность в конце 2018 года. Негативным моментом стал рост чистого долга на конец 3 кв. до $3,151 млрд по сравнению с $3,084 млрд на конец полугодия. Но он был вызван в первую очередь распределением дивидендов (за второе полугодие 2016 года и первое полугодие текущего), осуществленным в 3 кв. Показатель net debt/скорректированная EBITDA остался на уровне 1,9x

Промсвязьбанк

Полюс отчитался за III кв. по МСФО

Полюс представил финансовые результаты за III кв. 2017 г.

Выручка компании, выраженная в долларах, увеличилась на 5%, до $744 млн. за счет роста продаж золота в унциях на 10%. Чистая прибыль сократилась на 5%, до $371 млн. из-за неденежных начислений, имевших место в прошлом году. При этом скорректированная чистая прибыль выросла на 1%.

EBITDA в отчетном периоде составила $475 млн (или 28 млрд руб.). В долларовом выражении EBITDA выросла на 7%, в рублевом потеряла 3%. Маржа по EBITDA составила 64% (+1 п.п.).

Капитальные затраты за квартал увеличились до $224 млн., то есть более чем в два раза.
       
Учитывая результаты за III кв., компания подтвердила планы добычи на 2017 г. в диапазоне 2,075-2,125 млн унций. В 2018 г. объем добычи может увеличится до 2,35-2,40 млн, в 2019 г. до 2,8 млн унций. Рост добычи в следующие два года обеспечен благодаря планируемому запуску нового месторождения. 

( Читать дальше )