Портфели

Итак, у нас продолжается коррекция на рынке, что не может не радовать инвесторов, у которых не всё в акциях и есть свободные деньги в портфеле. На мой взгляд, акции многих крупных бизнесов подошли к интересным уровням для покупки.

Индекс Московской биржи сейчас торгуется на уровне июля прошлого года, то есть как раз получается, что если брать последние 12 месяцев, то рынок никуда не вырос. Но мы покупаем не индекс, а выбираем отдельные истории, поэтому чувствуем себя лучше.
Почему рынок падает, вопрос на которой никогда нет однозначного ответа в моменте, в основном все рассказывают «что, как и почему» уже постфактум, а на этом не заработаешь. Самое главное на мой взгляд, это всегда быть готовым к падению, а значит всегда иметь долю кэша и (или) безрисковых активов в портфеле, которые постепенно будут идти на покупку просевших акций.

Мы продолжаем находиться в цикле высоких ключевых ставок. Представьте, что вы владелец крупного фонда, вы знаете, что средняя годовая доходность российского рынка акций 15%. Ключевая ставка сейчас 16%, в банковских депозитах можно разместить деньги под 18% годовых, ОФЗ под 16% годовых. И спрашивается зачем вам брать на себя риск и покупать дорогие акции, которые уже показали мощный рост за последние полтора года, когда в безрисковых инструментах вы можете получать доходность выше средней.

( Читать дальше )

(предыдущая часть тут)

Нелепые инвестиции — самый странный инвестиционный портфель России. За 4.5 года я вложил в него 1 млн 654 тыс рублей, сейчас он стоит 2 млн 94 тысячи, это 18.9% годовых. Нелепые инвестиции — составной портфель, там 4 части (отсортировано по уменьшению ликвидности):

1. Монеты (43%)

2. MTG (23%)

3. LEGO (10%)

4. Виски и портвейн (24%)

Самая ликвидная часть — это нумизматика. Их достаточно легко продать и через Avito, и через Meshok, и менее известные закрытые аукционы в телеграме. Я стараюсь покупать монеты только с доказанным качеством (в слабах грейдинговых компаний). Как только портфель дорастёт до 1 млн рублей, буду концентрироваться на каких-то темах и постепенно улучшать качество портфеля.Самая дорогая монета в коллекции — Червонец 1980 года в идеальном качестве PF70, купленный год назад за 150 тысяч рублей. Сейчас его легко продать за 200 и даже дороже. Самая дешёвая монета — Полтинник 1925 года MS63, сейчас стоит в районе 5 тысяч рублей. Но больше всего у меня николаевских рублей — наверное, наиболее удобных монет для начала инвестиций, цены на которые в меньшей степени зависят от курса металла.

( Читать дальше )

(предыдущая часть тут)

Секреты главного портфеля российского рынка ценных бумаг раскрываются сегодня! Что у нас в Хулежебоке? Имя появилось по мотивам стратегии Сергея Спирина, который придумал отличное название (“Лежебока”) для идей Рэя Далио (“всепогодный портфель”) и Дэвида Свенсена, гениального управляющего эндаумент-фонда Йельского Университета. Именно они 40 лет назад заговорили о регулярной (раз в год или чаще) ребалансировке трёх видов активов: золота, акций и облигаций. 

У нас в портфеле те же 3 базовых группы активов: акции, облигации и драгметаллы. Они поделены на 10 равных частей:

40% — акции:

LKOH — Лукойл

SBER — Сбербанк

TCSG — Тинькофф

YNDX — Яндекс

40% — облигации:

ОФЗ-ПК 29009 (флоутер)

ОФЗ-ПК 29010 (флоутер)

ОФЗ-ПК 29006 (флоутер до 2025 года, заменим его на ПД)

ОФЗ-ПД 26227 (обычные короткие облигации, выпуск погашается на днях, заменим на длинные)

20% — драгметаллы:

GLDRUB_TOM — золото

SLVRUB_TOM — серебро

Когда какой-то актив перерастает свою долю в 10%, мы его немного продаём. Когда падает — немного докупаем. Сделки примерно раз в неделю, но можно и реже — это больше для развлечения.

( Читать дальше )

Что произошло

• за июнь биржевые портфели отыграли 72 тыс рублей и обогнали индексы

• первый публичный ап-раунд в венчурном портфеле (Нейри +25%)

• ушёл второй платёж за ипотеку, за 73500 рублей я приобрёл 0.11% от квартиры

• довложено 200к в Хулинформатику (всего стало 1.3 млн)

• куплено 3 пакета Lego с Avito, дисплей бустеров MTG за 10к и 2 бутылки виски по 4к

• продолжаю заходить в стартапы (3 новых и 2 докупки)

• появился новый портфель со стратегией автоследования — Юный Хулежебока

• такси принесли 112к руб (23% годовых), спрос сильно ниже запланированного

• дефолтность в Jetlend перевалила за 20%

😴 Хулежебока

Вложено 5 млн, СЧА 6.46 млн, дох за 27 мес 30% годовых, +18% YTD

• весь месяц покупал-продавал ОФЗ

• продавал Т-Банк и Сбер

📈 Хулинвестиции

стратегия тут

Вложено 3 млн, СЧА 3.4 млн, дох за 27 мес 11% годовых, +5% YTD

• докупал НорНикель

• продавал Сбер и Т-Банк

🍼 БУХЛО

Стратегия тут

Вложено 1.1 млн, СЧА 1.39 млн, доходность за 20 мес. 31% годовых, +7% YTD

( Читать дальше )

(предыдущая часть тут)

Сегодня рассказываю про портфель “Пенсия без дураков”. Название появилось по мотивам трендовой инвест-стратегии Александра Силаева, который писал, что “моментум” — это самый простой из рабочих принципов алгоритмизации торговли. Но у нас стратегия гораздо примитивнее (не равно хуже) торгового алгоритма Александра: во-первых, мы торгуем только лонг. Во-вторых, мы сильно тормозим, используя недельные данные (а не дневные или почасовые). В третьих, продаём что-то мы лишь раз в месяц, да и то не всегда — а это серьёзное отклонение от базовых принципов моментума. Основные идеи любой трендовой стратегии просты: покупай растущее, в расчёте на то, что оно будет расти и дальше. Продавай падающее, в расчёте на то, что оно будет падать и дальше.

Поэтому каждую неделю мы покупаем ту бумагу, которая больше всего выросла. По итогам месяца 1-2 самых убыточных позиции закрывается. На какие деньги покупаем? Вот и важное отличие от других портфелей: на Пенсию я еженедельно вношу 10 тысяч рублей, и каждый понедельник покупаю выросшую на прошлой неделе акцию из тех, что у меня имеются во всех остальных портфелях (всю Мосбиржу отслеживать у меня нет ни возможности, ни желания).

( Читать дальше )

Уже больше месяца не публиковал свой портфель, в принципе во многом из-за того, что ничего глобального не предпринимал, только докупал уже имеющиеся позиции, за счёт продажи кусочков в других бумагах, обо всём этом писал.

Ставка с нами на долго

Но прежде, чем перейти к портфелю пару мыслей о главной новости последних недель. Решение о ключевой ставке. По ощущениям, вообще давно не было такого ажиотажа и обильных дебатов вокруг этого события, в предыдущие разы консенсус был более единым, а сейчас все разделились на два лагеря. В итоге ставку оставили, рынок в моменте это воспринял позитивно, но потом растерял половину роста.

Ожидал именно такого решения, разбирали это в последнем макро разборе, тогда кстати ещё было много позитивно настроенных товарищей, кто ожидал снижения. Но в последние недели ЦБ грамотными словесными интервенциями, прибил солнечные настроения даже самых отчаянных оптимистов. Думаю отчасти выбран выжидательный режим, и если замедления инфляции не последует в этом месяце, то повышение в июле нам гарантировано. Поэтому в июне продолжу следить в первую очередь за объёмами импорта, загруженностью производств, и тем сохранятся ли темпы роста зарплат и кредитных портфелей граждан.

( Читать дальше )

(предыдущая часть тут)

Сегодня про моё любимое БУХЛО. Это портфель-рекордсмен: при минимальных движениях и элементарном составе он обогнал почти всё — ещё и с бетой ниже рынка (0.92). Состав был прост, но пару месяцев назад немного осложнился:

ABRD — Абрау-Дюрсо (бухло же)
BELU — Белуга Новабёв (бухло!)
MGNT — Магнит (продаёт бухло)
FIVE — Х5 (продаёт ещё больше бухла)
AGRO — Русагро (делает сырьё для бухла)

Тинькофф не давал возможности поучаствовать в IPO Кристалла (и на том спасибо), но на Мосбирже торгуются облигации этой компании. Их я и набрал на ⅙ от портфеля (RU000A105Y14). Акции Пятёры уже больше месяца заблокированы; ну ничего, подождём.

Принцип ребалансировки тот же самый, что и везде: если что-то сильно растёт, продаём 1-2 лота. Если что-то сильно падает, докупаем до нужной доли. Основная проблема с лотом Магнита; 7 тыщ — слишком дофига. Решение одно: увеличивать портфель хотя бы до 1.5 млн (ну, может быть, когда-нибудь).

В БУХЛО вложено 1.1 млн рублей, сейчас его стоимость 1.385 млн. С учётом всех вводов-выводов (XIRR) получается 33% годовых за 19 месяцев (в 2023-м он показал сумасшедшие +75%). С начала 2024 года (YTD) +6%. Индексы Мосбиржи БУХЛО обгоняло довольно сильно, но в июне разрыв подсократился. Коэффициент Шарпа у него 0.85 — лучше индекса, Сортино 1.6 — это в 2 раза лучше индекса.

( Читать дальше )

Согласно отчету Банка России:

— По результатам I квартала 2024 г. количество розничных инвесторов на фондовом достигло 31,1 млн лиц, что составляет 41% экономически активного населения страны.

— Общий объем активов физлиц у брокеров вырос за квартал с 9,2 до 9,9 трлн руб. (в основном за счет положительной переоценки акций)

— Нетто-взносы физических лиц в I квартале 2024 г. составили 249 млрд руб. 

В итоге средний размер портфеля вырос с 1,9 до 2 млн рублей — и денюжек закинули и да, в 1 квартале этого года акции еще росли)))

Интерес к валюте снизился, ее покупки сократились, как отмечал уже сегодня тут: smart-lab.ru/blog/1025985.php

Рост клиентов у брокеров замедлился (к 2023 г. за 1 кв. 2024 г. +2 млн). Это не удивительно с текущей высокой ключевой ставкой и привлекательными ставками по вкладам в банках.

Торговали на фондовом рынке в среднем ежемесячно 3,8 млн лиц (в полку лудоманов немного прибавилось, было 3,6). Доходы брокеров растут, а треть имеет ROE 30% и выше, в среднем по отрасли — 21,5%.

( Читать дальше )

(на начало июня СЧА 34.5 млн руб, апрель тут)

Что произошло

• за май биржевые портфели похудели на 607 тыс рублей

• дефолтность в Jetlend перевалила 17% (но правда и выведено уже ⅔, дефолты-то не выводятся; поэтому объективно цифру надо делить на 3)

• ушёл первый платёж за ипотеку, за 73500 рублей я приобрёл 0.12% от квартиры

• доброшено 100к в Хулинформатику и 100к в Бухло

• продолжаю заходить в стартапы (3 новых и 2 докупки)

• такси (5 шт) принесли 127к руб (26% годовых), причём до сих пор в плюсе только Largus, который полмесяца стоял без спроса

• куплено 7 минифигурок Lego и бутылка портвейна за 10 тыщ

😴 Хулежебока

Вложено 5 млн, СЧА 6.4 млн, дох за 26 мес 31% годовых, +16.3% YTD

• сначала продавал Яндекс, серебро и Тинькофф, покупал ОФЗ

• на проливе продавал ОФЗ и докупал всё остальное

📈 Хулинвестиции

стратегия тут

Вложено 3 млн, СЧА 3.4 млн, дох за 26 мес 12.3% годовых, +5.4% YTD

• докупал НКНХ и Артген

• продавал Сбер и НорНикель

( Читать дальше )

(предыдущая часть тут)

Сегодня расскажу про Хулинвестиции. Это наиболее близкий к индексу Мосбиржи портфель, потому что там 10 эмитентов, в основном довольно больших, из разных отраслей — финансы, нефтянка, IT и связь, добыча и металлургия. Бета у него 1.06 (то есть волатильность чуть выше рынка).

Состав после нескольких изменений устаканился таким:

ABIO — Артген (бывший ИСКЧ)

LKOH — Лукойл

MTSS — МТС

NKNC — НКНХ (НижнекамскНефтехим, самый убыточный актив в портфеле)

GMKN — Норильский Никель

SBER — Сбербанк

TATNP — Татнефть Преф

TCSG — Тинькофф

PHOR — ФосАгро

YNDX — Яндекс

Принцип ребалансировки используем и тут: если что-то сильно растёт, продаём 1-2 лота. Если что-то сильно падает, докупаем до нужной доли.

В Хулинвестиции вложено 3 млн рублей, сейчас его стоимость 3.347 млн. С учётом всех вводов-выводов (XIRR) получается 9.8% годовых или 22% абсолютных за 26 месяцев; результат не очень, но пока не хочу что-то в нём менять. С начала 2024 года (YTD) +2.6%. Индекс Мосбиржи полной доходности с начала года показывает себя лучше, а обычный индекс мы немного обгоняем. Коэффициенты Шарпа и Сортино — чуть лучше индекса. Этот портфель ещё не проявил себя, но может быть, когда-нибудь.