Поставки газа

Как и мы предполагали, индекс ММВБ не смог с наскока преодолеть сопротивление 1700 пунктов и выйти новый рубеж: 1750 пунктов. Позитива по индекс образующим акциям не хватает. Никто не гарантирует того что котировки нефти смогут преодолеть предыдущий максимум 62,7 долларов. Условий для долгосрочного роста лично я не вижу. Вторую половину года индексы могут провести в боковых диапазонах или снизится. Компании заявили о том что будут уменьшать дивиденды, а власти вместо того чтобы заниматься реформами сделали упор на словесные интервенции. Глава мегарегулятора Эльвира Набиуллина считает, что ситуация в банковской системе стабильна (наверное в том смысле что банки стабильно печатают убытки – А.В.), глава ВТБ заявляет о том что, «в России нет глубокого экономического кризиса, а российские компании чувствуют себя «вполне нормально»». Министр экономики, Алексей Улюкаев, говорит о том, что рост ВВП России возобновится в 2016 году и составит в среднем 2,5-3% в 2016-2018 годах, что является фантастичным сценарием. Напрашивается вопрос – если экономика столь успешно функционирует в условиях санкций Запада, то зачем проводить структурные реформы, строить конкурентный капитализм и заниматься защитой прав собственности? У нас уже сейчас все хорошо!

( Читать дальше )

Прошедшая неделя заставила понервничать из-за очень низкого старта нефтяных цен, которые на начало недели составили 68 долларов за баррель североморской нефти марки Brent и 64 доллара за баррель американской нефти марки WTI. Последующий отскок до уровней в 73 и 69.5 давал некоторую надежду, что хотя бы на этих уровнях падение прекратится. Тем более что повод к тому был более чем значительный — в ноябре число заявок на бурение скважин в Штатах рухнуло сразу на 40%. Это означает, что через 2-3 месяца сократится прирост числа новых скважин. Но на рынок наибольшее впечатление может оказать даже не сокращение числа новых скважин, а начало снижения добычи. Однако, несмотря на быстрое снижение дебитов скважин добывающих сланцевую нефть, уменьшенный прирост числа новых скважин пока будет обеспечивать пусть и замедляющийся, но прирост добычи нефти. До начала снижения добычи нефти в США пройдет еще некоторое время. А пока под впечатлением новых снижений цен поставок от Саудовской Аравии котировки черного золота к концу недели вновь поползли вниз. А вышедшая информация о снижении коммерческих запасов нефти в США за последнюю неделю с на 3,7 млн. баррелей не смогла подправить ползущего снижения к минимумам начала недели.  

( Читать дальше )

На прошедшей неделе доллар продолжил крепчать. Долларовый индекс подкатился к максимумам 2013 года,  и там случилась небольшая заминка. Однако в последний день новым рывком эти максимумы были преодолены, и доллар отправился покорять теперь уже максимумы 2012 года. Евро опустилось к отметкам в 1,25 доллара. Иена упорно бьется вблизи фантастический уровней 110 иен за доллар, фунт заглянул ниже отметки 1,6 доллара за единицу. Последний рывок укрепления доллара случился после выхода данных по рынку труда в США. Можно спорить о достоверности статистики (продолжается снижение доли занятых в населении, происходит перекос рабочих мест в пользу старшего поколения и иные неприятные тенденции), но формально число новых рабочих мест в сентябре неожиданно  подскочило до 248 тысяч, а безработица опустилась до 5,9%. Получение таких данных увеличивает шансы на полное завершение программы количественного смягчения на октябрьском заседании Комитета по открытым рынкам. В этом смысле будет интересным запланированный на среду выход протокола сентябрьского заседания ФРС. Минутки позволят сделать выводы о царивших в сентябре настроениях среди членов Комитета. А пока основным трендом текущего момента являлось стремительное укрепление доллара.
 


( Читать дальше )

Цены на нефть и в Европе и в США за прошедшие сутки изменились незначительно. Из общей динамики можно отметить подрастание цен на газ и довольно выраженный рост цен на бензин в США. Наши автовладельцы могут вполне утешиться новостью, что не только в России цены бензина могут расти в противофазе с ценами на нефть.  

За последние месяцы снижение цен на нефть стало уже настолько значительным, что наши финансовые власти рассматривают различные варианты кризисных сценариев. В прошедший день как раз шли активные обсуждения экономических сценариев от Банка России. Минэкономразвития тоже представляет свои проработки. В том числе обсуждается вариант кризисного развития при снижении цен на нефть до 91 доллара за баррель.
 
На нашем корпоративном поле внимание поглощено разбирательствами истории приватизации Башнефти. Гепрокуратура подала иск на возврат принадлежавших государству акций компании. Принадлежащие АФК Система акции уже заблокированы, а остальные компании торгуются в половину своей стоимости, которую они имели еще несколько месяцев назад.


( Читать дальше )

«Газпром» дал понять ЕС, что игры с реверсом закончились
«Газпром» показал, что будет решительно бороться с реэкспортом своего газа на Украину из Евросоюза. В середине этой недели он урезал до минимальных контрактных объемов поставки голубого топлива в Восточную и Центральную Европу. В ответ Евросоюз начинает грозить новыми санкциями российскому концерну.
Как заявил в эфире австрийского телевидения глава газового подразделения энергетического оператора E-Control Бернхард Пайнц, Россия на 15% уменьшила поставки топлива в Австрию. Ослабление газового потока было зарегистрировано с 11 сентября.
С 10 сентября сокращение газовых поставок сразу на 45% по сравнению с заявкой или на 20-24% по сравнению с предыдущими днями (оценка компании PGNIG) отметила Польша. Днем позже словацкая газовая компания SPP отметила снижение экспортных объемов на 10%. Сопоставимый спад зафиксировала и Германия.
Как отметил на страницах российского «Коммерсанта» сопредседатель консультативного совета по газу Россия-ЕС Джонатан Стерн, пока в Европе не понимают, что происходит на самом деле. Но если выяснится, что это планомерная акция «Газпрома», направленная на срыв украинского реверса, то Евросоюз может ужесточить свою позицию по отношению к российском газовому концерну.


( Читать дальше )

Вице-премьер-министр Украины Владимир Гройсман заявил, что страна может купить у России 6-7 млрд. м3 газа. В условиях, когда долг Украины по предыдущим поставкам превысил $5,3 млрд. такого рода заявления украинской стороны кажутся странными. Напомним, что Украина с 16 июня переведена на режим предоплаты. Значит, для того, чтобы увидеть этот газ у себя Украине потребуется оплатить $5,3 млрд. долга плюс сделать предоплату около $3 млрд. по предполагаемым поставкам. Таких денег у Украины нет, как нет и очереди желающих предоставить ей кредиты на покупку газа. Даже наиболее заинтересованные Европейцы не горят желанием выступить спасителем симпатичного им режима.
Однако какими бы странными ни казались подобные заявления, приход предстоящей зимы никто не отменял. А балансы Украины по газу, даже с учетом больших объемов закачки, которые страна сделала в период отключением поставок и устанавливаемого режима экономии все еще остаются отрицательными. На начало июля запасы газа в ПХГ Украины оценивались в 13 млрд. м3. Поскольку разница в годовых потребляемых и добываемых страной объемах газа составляет более 20 млрд. м3, то недостающие объемы придется находить при любых обстоятельствах.


( Читать дальше )

21 мая в Шанхае Председатель Правления ОАО «Газпром» Алексей Миллер и Президент Китайской Национальной Нефтегазовой Корпорации (КННК) Чжоу Цзипин заключили контракт на поставку российского трубопроводного газа в Китай по восточному маршруту.
Контракт сроком на 30 лет предусматривает экспорт в Китай 38 млрд. куб. м российского газа в год. Китай заплатит за поставки газа порядка 400 млрд. долларов. Контракт содержит формулу цены с привязкой к нефтяной корзине и условие «бери или плати». Цены поставок не разглашаются, но порядок величин можно оценить простым делением 400 млрд. долларов на 30 лет поставок и объемы предполагаемых ежегодных поставок. Получающаяся цифра в 351 доллар за тысячу м3 дает некоторый ориентир возможных цен. (Хотя контрактная цена определяется по параметрической формуле и будет изменяться со временем). Полученная цифра оказывается немного меньшей, чем среднеевропейские цены поставок, составившие в 2013 году 385 долларов за 1000 м3. Но на цену газа для Китая нужно смотреть через призму множества параметров, включающих условия долгосрочного кредитования и участия в инвестициях. Стало известно, что Китай может заплатить до 25 млрд. долларов аванса в счет будущих поставок, а сами поставки могут начаться через 4-6 лет.  


( Читать дальше )

Прошедшая неделя закончилась подрастанием индекса РТС. Рост рынка происходил на фоне продолжившегося укрепления курса рубля, чему способствовало дальнейшее подрастание цен на нефть. Цены июньских фьючерсов  на нефть марки Brent  к концу недели преодолели отметку в 110 долларов за баррель. Рост цен на нефть и некоторая стабилизация положения на Украине привели к ослаблению единицы бивалютной корзины до уровней лишь немного больших 40 рублей. С учетом мартовских максимумов со значениями большими 43 рублей за единицу бивалютной корзины произошедшее укрепление рубля представляется более чем солидным. Еще более впечатляющим было снижение евро по отношению к рублю. За неделю евро похудело еще более чем на рубль, а потери евро от мартовских максимумов достигли 3,5 рублей за единицу европейской валюты.
Резкое снижение евро было связано в первую очередь с новым витком ослабления европейской валюты по отношению к доллару, который происходит на фоне планов ЕЦБ уже в июне огласить старт новых мер по стимулированию экономики. Долго сопротивлявшийся Бундесбанк Германии дал слабину и теперь на заседании в июне новые меры стимулирования кажутся практически предрешенными. Но оглашения новых мер ждем от ЕЦБ в начале июня. Но до июня еще нужно дожить, а пока внимание приковано к другим более важным событиям.


( Читать дальше )

Прошедшая короткая неделя не принесла на рынок сильных движений. Индекс ММВБ «залип» вблизи отметки 1300 пунктов. Можно полагать, что многие выходившие в пятидневку важные данные и происходившие  события не успели отразиться в ценах на нашем рынке, поскольку происходили уже за рамками короткой торговой недели. В том числе рынок пока не полностью отразил многие отчетные данные и реакцию на выход данных на рынках США и Европы. Держатели акций уходили на длинные выходные со значительной обеспокоенностью, не зная очередных решений Комитета по открытым рынкам ФРС США, заседание которого завершилось поздно вечером 30 апреля. На заседании ФРС программа выкупа облигаций была сокращена на дополнительные 10 млрд. долларов. С мая 2014 г. объем ежемесячных покупок трежерис снижается с $30 млрд. до $25 млрд. Объем покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями, выкупаемых ежемесячно со стороны ФРС, сократился с $25 млрд. до $20 млрд.
Наиболее важный раздражающий фактор – ухудшающая ситуация на Украине до майских праздников представляла  медленный дрейф от плохого состояния к худшему, но качественных скачков там не происходило. Начало мая с кровавой трагедией в Одессе и карательными рейдами в Донецкой и Луганской областях дополнительно обострило ситуацию, все более подвигая страну к состоянию гражданской войны. Скорость обрушения украинского государства нарастает. Вместе с этим растут неопределенности и угрозы для России. Намеченные на май выборы и проведение 11 мая референдума в Донецке и Луганске гарантированно будут способствовать дальнейшему роста градуса напряженности. Даже без прямого вовлечения России в конфликт на Украине воздействие на нашу экономику будет все более зримым. Будут замораживаться и слабеть связи с предприятиями восточной Украины. Несмотря на кажущуюся смехотворность санкций к России со стороны развитых стран постепенно начнет сказываться их воздействие и на отдельные предприятия и на общие показатели экономики. Продолжат ухудшаться показатели инвестиционного климата. А вместе с растущей слабостью экономики это грозит новым витком снижения на фондовом рынке. Под давлением будет находиться и рубль.


( Читать дальше )

Баррозу попросил Путина не пугать Евросоюз перспективой остаться без газа из-за Украины: «это — ответственность „Газпрома“, и оставаться надежным поставщиком „казалось бы, четко в интересах России“. Президент Еврокомиссии намекнул на возможный пересмотр долгосрочных отношений Евросоюза с „Газпромом“.
Европейский Союз согласен на предложенные президентом РФ Владимиром Путиным трехсторонние консультации с Украиной в отношении безопасности поставок и транзита газа. Об этом говорится в ответе президента Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу на письмо российского президента.
»Европейский Союз согласен на Ваше предложение о консультациях с Российской Федерацией и Украиной в отношении безопасности поставок и транзита газа", — говорится в письме Баррозу.
В этой связи он считает, что такой подход будет наиболее полезным, так как «эти вопросы касаются предмета обеспокоенности государств-членов, а также работы единого рынка Европейского Союза и общей компетенции ЕС».


( Читать дальше )